Αρνητικό επιτόκιο τραπεζικού δανείου σε επιχείρηση. Οι ευρωπαϊκές τράπεζες προσφέρουν αρνητικά επιτόκια στεγαστικών δανείων

Ας θυμίσουμε ότι από τις 27 Οκτωβρίου 2014, το επιτόκιο αυτό βρίσκεται σε ιστορικά χαμηλό επίπεδο στη Σουηδία: 0%. Τώρα είναι στα κόκκινα.

Την ίδια στιγμή, η Riksbanken αγοράζει κρατικά ομόλογα αξίας 10 δισεκατομμυρίων κορωνών και είναι έτοιμη να αγοράσει περισσότερα, ανέφερε η κεντρική τράπεζα σε δελτίο τύπου.

Οι αναλυτές της Riksbank προτείνουν ότι ο χαμηλός πληθωρισμός, ο οποίος ήταν στο μείον 0,3% τον Δεκέμβριο με τον ρυθμό ανάπτυξης του έτους, μπορεί να έχει ήδη φτάσει στο «κάτω», ας πούμε, και τώρα θα αρχίσει να αυξάνεται. Σε κάθε περίπτωση, ο στόχος του πληθωρισμού 2% ετησίως είναι ακόμα μακριά.

Αναλύοντας την κατάσταση στον περιβάλλοντα κόσμο, η Riksbank καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η παγκόσμια οικονομία «ανακάμπτει» μετά την οικονομική κρίση, αλλά αργά. Από τον Δεκέμβριο του περασμένου έτους, ωστόσο, ο κίνδυνος επιδείνωσης της οικονομικής ανάπτυξης έχει αυξηθεί. Ειδικότερα, η πτώση των τιμών του πετρελαίου, η οποία μπορεί να έχει θετικό αντίκτυπο στην ανάπτυξη της παραγωγής, από την άλλη πλευρά, οδηγεί σε χαμηλό πληθωρισμό σε παγκόσμια κλίμακα. Η κατάσταση στην Ελλάδα επίσης δεν προσθέτει εμπιστοσύνη στις αναπτυξιακές τάσεις της παγκόσμιας οικονομίας.

Όσον αφορά συγκεκριμένα τη Σουηδία, η Riksbank πιστεύει ότι η αύξηση της παραγωγής διευκολύνεται από: ΧΑΜΗΛΕΣ ΤΙΜΕΣγια το πετρέλαιο, καθώς και την αδύναμη συναλλαγματική ισοτιμία της σουηδικής κορόνας και τα χαμηλά τραπεζικά επιτόκια. Σύμφωνα με την τράπεζα, το ΑΕΠ της Σουηδίας θα αυξηθεί ταχύτερα και η αγορά εργασίας θα ενισχυθεί.

Τι θα συνεπάγεται αυτό το «μείον ενοίκιο» για τους Σουηδούς κατοίκους: Τι θα γίνει με τα τραπεζικά δάνεια; Τι θα γίνει με τα χρήματα που οι άνθρωποι βάζουν στην άκρη «σε αποθεματικό» στους τραπεζικούς λογαριασμούς τους; Τι θα γίνει με τα στεγαστικά μας δάνεια;

Ένα αρνητικό επιτόκιο αναχρηματοδότησης σημαίνει ότι οι τράπεζες πρέπει να πληρώσουν για να καταθέσουν χρήματα στους λογαριασμούς τους στη Riksbank. Και είναι υποχρεωμένοι να το κάνουν εάν, ως αποτέλεσμα όλων των τραπεζικών συναλλαγών της τρέχουσας ημέρας, τους έχουν μείνει χρήματα στο ταμείο τους (καταθέσεις μίας ημέρας/μιας ημέρας).
Θα σημαίνει όμως αυτό ότι οι τράπεζες θα θέλουν να καλύψουν αυτές τις δαπάνες σε βάρος των πελατών τους; Και θα αρχίσουν να μας χρεώνουν για το γεγονός ότι θέλουμε να βάλουμε τα αποταμιευμένα χρήματά μας σε λογαριασμό ταμιευτηρίου;

Βασικά, στις επιτόκιαοι λογαριασμοί ή τα στεγαστικά μας δάνεια δεν θα πρέπει να επηρεάζονται από αυτό το αρνητικό ενοίκιο. Επειδή το επίπεδο των τόκων στους καταθετικούς λογαριασμούς και στα δάνεια καθορίζεται από κάθε τράπεζα ξεχωριστά και όχι από την Riksbank.
Αλλά για το τραπεζικό σύστημα συνολικά, το επίπεδο αυτού του επιτοκίου βραχυπρόθεσμης αναχρηματοδότησης έχει μεγάλη σημασία.

Αυτό το επιτόκιο καθορίζει τους τόκους που πληρώνουν οι τράπεζες όταν δανείζονται χρήματα η μία από την άλλη. Θα μπορούσε επίσης να οδηγήσει σε επιχειρήσεις να μπορούν να συνάπτουν δάνεια με χαμηλότερα επιτόκια. Και αυτό, με τη σειρά του, μπορεί να οδηγήσει σε αύξηση των επενδύσεων, δηλαδή στην τόνωση της σουηδικής οικονομίας που επιδιώκει η Riksbank μειώνοντας το επιτόκιο. Και μια αύξηση της παραγωγής συνήθως «πυροδοτεί» τον μηχανισμό της αύξησης του πληθωρισμού. Αυτό προσπαθεί να πετύχει η Riksbank.

Εμπειρία άλλων χωρών με αρνητικά επιτόκιαδείχνει ότι αν αυτό το μείον είναι μικρό, τότε αυτό δεν επηρεάζει τους μικρούς πελάτες που συνήθως εξοικονομούν χρήματα σε τραπεζικούς λογαριασμούς. Στη Δανία, η FIH ανακοίνωσε τον Μάρτιο του περασμένου έτους (μετά τη μείωση των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας) ότι για κάθε 1.000 κορώνες που κατέχει ένας πελάτης στην τράπεζα, θα πρέπει να πληρώνει 5 κορώνες Δανίας. Σύμφωνα με την Wall Street Journal, οι πελάτες έχουν ήδη αρχίσει να εγκαταλείπουν τη δανική τράπεζα. Τι θα συμβεί εάν και άλλες τράπεζες ακολουθήσουν τη FIH, θέτει η ρητορική ερώτηση της εφημερίδας Svenska Dagbladet σήμερα στο οικονομικό της συμπλήρωμα.

Προβλέποντας τη σημερινή κίνηση της Κεντρικής Τράπεζας, δύο διευθυντές μεγάλων σουηδικών ιδιωτικών τραπεζών έχουν ήδη μιλήσει για αυτό το θέμα και διαβεβαίωσαν τους πελάτες τους ότι αυτοί -δηλαδή όλοι εμείς- δεν θα χρειαστεί να πληρώσουν για να κρατήσουν τα χρήματά τους στην τράπεζα.
Οι δύο σκηνοθέτες είναι η Annika Falkengren από την Svensk Enshilda Banken/SEB και ο Michael Wolf από τη Swedbank.

Ο Mikael Wolf από τη Swedbank διαβεβαίωσε (σε συνέντευξή του στην αίθουσα ειδήσεων Ekot) τη Σουηδική Ραδιοφωνία ότι οι τράπεζες θα κάνουν τα πάντα για να προστατεύσουν τους μικροκαταθέτες τους. Γιατί διαφορετικά, αυτοί - αυτοί οι καταθέτες - απλώς θα πάρουν τα χρήματά τους από την τράπεζα και θα τα κρύψουν, όπως λένε, «κάτω από το στρώμα». Ωστόσο, ούτε αυτός ούτε η συνάδελφός του Annika Falkengren μπορούν να δώσουν εγγυήσεις. Κανείς δεν μπορεί να εγγυηθεί ότι το «αρνητικό ενοίκιο» για τις τράπεζες δεν θα μετατραπεί σε εξίσου αρνητικό μίσθωμα για τους μικροκαταθέτες.

Μια ειδικός σε ιδιωτικές οικονομικές υποθέσεις (μικροοικονομία), η Annika Creutzer, πιστεύει, για παράδειγμα, ότι το «αρνητικό ενοίκιο» θα επηρεάσει όχι μόνο το πώς και πού θα αποθηκεύουν οι άνθρωποι τις αποταμιεύσεις τους, αλλά και το επίπεδο των μισθών. Δείτε πώς εξηγεί τον αντίκτυπο αυτής της μείωσης των επιτοκίων:

Αυτό σημαίνει ότι όταν οι τράπεζες δανείζονται χρήματα από την Riksbank, η Riksbank χρεώνει μια προμήθεια για αυτά. 0,1 τοις εκατό. Αυτό σημαίνει ότι οι τράπεζες θα θέλουν να δώσουν σε εμάς, τους πελάτες, ακόμη περισσότερα δάνεια και πιστώσεις, και αυτά τα δάνεια θα μας κοστίσουν λιγότερο. Αλλά δεν θα υπάρχει καθόλου ενδιαφέρον για την αποταμίευση· αυτή είναι μια νέα κατάσταση για εμάς. Είναι πιθανό να χρειαστεί να πληρώσουμε και για να ανοίξουμε λογαριασμό ταμιευτηρίου σε τράπεζα, λέει η Annika Kreuzer, ειδικός και δημοσιογράφος.

Περιγράφει τον πληθωρισμό ως το «λιπαντικό» της οικονομίας και εξηγεί την αναγκαιότητά του ως προς την πληρωμή αγαθών και υπηρεσιών. Στόχος της Riksbank είναι να διατηρήσει τον πληθωρισμό χαμηλό και σταθερό. Όμως τώρα, λόγω των αυξανόμενων ανησυχιών και των αναταράξεων στην παγκόσμια οικονομία από τον Δεκέμβριο του περασμένου έτους, η Riksbank μειώνει τα επιτόκια και αγοράζει κρατικά ομόλογα αξίας 10 δισεκατομμυρίων κορωνών. Η κατάσταση, ωστόσο, δεν είναι μοναδική στη Σουηδία, λέει η Annika Kreuzer:

Αυτό είναι ένα διεθνές πρόβλημα. Η Σουηδία είναι μια μικρή χώρα με ανοιχτή οικονομία, μεγάλες εξαγωγές και εισαγωγές. Επηρεαζόμαστε από αυτό που συμβαίνει στον κόσμο. Αυτό που συμβαίνει τώρα στη Σουηδία έχει ήδη συμβεί στη Δανία και την Ελβετία.
Πτώση των τιμών του πετρελαίου, προβλήματα στην ευρωζώνη, «κουτσό» αύξησης της παραγωγής στις ΗΠΑ και η οικονομική κρίση στην Ελλάδα - όλα αυτά επηρεάζουν τη σουηδική οικονομία. Και μπορεί να περάσουν χρόνια μέχρι να αλλάξει η κατάσταση, είπε.

Πώς θα επηρεάσει η σημερινή μείωση των επιτοκίων απλοί άνθρωποι? Η ίδια απαντά σε αυτή την ερώτηση:

Δεν νομίζω ότι θα υπάρξουν αλλαγές στα στεγαστικά δάνεια. Αλλά η αποταμίευση σε μια τράπεζα χάνει κάθε νόημα, γιατί δεν υπάρχει τόκος σε αυτήν. Αλλά είναι καλύτερα να κρατάτε χρήματα στην τράπεζα, ακόμα κι αν δεν μεγαλώνουν εκεί, παρά στο σπίτι κάτω από το στρώμα. Μόνο για λόγους ασφαλείας», λέει η Annika, που σημαίνει ότι δεν πρέπει να θέσετε τον εαυτό σας σε κίνδυνο ληστείας ή κλοπής σπιτιού εάν κρύβετε χρήματα στο σπίτι.

Η Annika Creutzer προτείνει ότι οι τράπεζες ενδέχεται να αυξήσουν τις προμήθειες για λογαριασμούς ταμιευτηρίου και ταμιευτηρίου. Δεν υπάρχει ελπίδα ότι τα επιτόκια των καταθέσεων θα αυξηθούν. Αλλά αυτό που είναι σημαντικό, τονίζει, είναι να ελέγξουμε: έχει η τράπεζα κρατικές εγγυήσεις για τις καταθέσεις; Για να μην «λιώσουν» αυτά τα χρήματα στον λογαριασμό με την πάροδο του χρόνου.

Όσον αφορά την επίδραση ενός αρνητικού επιτοκίου στους μισθούς, υποθέτει το ακόλουθο σενάριο:

Είναι πιθανό οι εργοδότες να πουν: αφού δεν πληρωνόμαστε περισσότερο για τα αγαθά μας (δηλαδή δεν υπάρχει πληθωρισμός), τότε δεν μπορούμε να αυξήσουμε τους μισθούς. Είναι πιθανό για ορισμένες κατηγορίες εργαζομένων αυτό να σημαίνει μείωση των μισθών, δήλωσε η Annika Kreitzer σε συνέντευξή της στη συνάδελφό μας Isabelle Swahn.

Μια σειρά από οικονομικές κρίσεις ανάγκασαν τον πληθυσμό όλου του πλανήτη να είναι πιο προσεκτικός με τα κεφάλαιά του και να τα διαχειρίζεται με σύνεση. Αυτή η τάση είναι χαρακτηριστική όχι μόνο των απλών καταναλωτών, αλλά και των οργανισμών.

Ως αποτέλεσμα, πολλές αγορές άρχισαν να γίνονται πιο συνετά και η ζήτηση άρχισε να μετατοπίζεται από ακριβά προϊόντα από ανεπτυγμένες χώρες σε φθηνότερα προϊόντα από αναπτυσσόμενες χώρες. Αυτή η τάση δεν θα μπορούσε να αγνοηθεί από τους οικονομικούς εκπροσώπους των ανεπτυγμένων χωρών.

Αν νωρίτερα σε χώρες με ανεπτυγμένες οικονομίες που στόχευαν στην εξαγωγή των προϊόντων τους, οι αρχές παρείχαν επιδοτήσεις και άλλες μορφές υποστήριξης για την εγχώρια παραγωγή, με την πάροδο του χρόνου αυτά τα μέτρα έπαψαν να αποφέρουν το επιθυμητό αποτέλεσμα.

Ωστόσο, αντί για ρητή κρατική υποστήριξηΣε τέτοιες χώρες, αρχίζει να εμφανίζεται ένα «αρνητικό επιτόκιο αναχρηματοδότησης». Εάν υπάρχει τέτοιο επίπεδο συντελεστών, μπορούμε να πούμε ότι το κράτος δεν είναι πλέον σε θέση να εξασφαλίσει την εισροή επενδύσεων στην οικονομία μέσω ίδια κεφάλαια. Ως αποτέλεσμα, η ρυθμιστική αρχή εισάγει ένα λογικά απαράδεκτο ελεύθερη αγορά» αρνητικό επιτόκιο.

Μια τέτοια επιθετική και παράλογη πολιτική της οικονομικής ρυθμιστικής αρχής αναγκάζει τα άτομα και νομικά πρόσωπαΑντί να συσσωρεύετε προσφορά χρήματος, καταφύγετε σε ριψοκίνδυνες επενδύσεις. Μεσοπρόθεσμα, τα μέτρα αυτά μπορούν να εξασφαλίσουν ορισμένη ανάπτυξη και να αποκομίσουν ορισμένα οφέλη. Ωστόσο, η κυβερνητική νομισματική πολιτική στις ανεπτυγμένες χώρες συνεχίζει να γίνεται όλο και πιο «ήπια», αν και δεν βοηθάει πολύ στη διόρθωση της κατάστασης.

Ο λόγος για αυτή την τάση είναι οι περιορισμένες αγορές πωλήσεων.Στις αρχές του 20ου αιώνα, αυτό ονομαζόταν «κρίση υπερπαραγωγής», αλλά είναι κρίση μόνο για εκείνες τις χώρες που δεν είναι σε θέση να πουλήσουν τα προϊόντα τους στο ίδιο επίπεδο τιμών.

Σε αυτή την περίπτωση, μπορούμε να πούμε ότι η αγορά έχει κορεστεί πλήρως από αγαθά και για να διατηρήσει, και ακόμη περισσότερο να αυξήσει, το μερίδιο αγοράς της, είναι απαραίτητο να μειωθεί η τιμή της. Εάν στις αναπτυσσόμενες χώρες τα προϊόντα, a priori, είναι φθηνότερα λόγω του χαμηλού κόστους παραγωγής τους, τότε στις ανεπτυγμένες χώρες δεν μένει τίποτα άλλο παρά να τονώσουν τεχνητά την οικονομία τους «με μια συγκαλυμμένη μέθοδο» χρησιμοποιώντας αρνητικό επιτόκιο αναχρηματοδότησης. η οποία, ταυτόχρονα, προωθεί την ανάσχεση της ανάπτυξης του εθνικού νομίσματος. Ως αποτέλεσμα, τα αγαθά γίνονται φθηνότερα στις παγκόσμιες αγορές.

Η αρνητική δυναμική του επιτοκίου αναχρηματοδότησης μπορεί να σημειωθεί σε μια σειρά από ΕΥΡΩΠΑΙΚΕΣ ΧΩΡΕΣ, των οποίων οι αγορές έχουν «κορεσθεί» εδώ και καιρό και για να αποκτήσουν επιπλέον πλεονεκτήματα έναντι των ξένων ανταγωνιστών σε συνθήκες οικονομικής αστάθειας, πρέπει να επικεντρωθούν όχι μόνο στην ποιότητα του προϊόντος, αλλά και στην τιμή του προϊόντος.

Ως αποτέλεσμα, πολλές χώρες με ανεπτυγμένες εξαγωγικές οικονομίες, προκειμένου να αποτρέψουν τη στασιμότητα τους, αναγκάζονται να πληρώσουν επιπλέον για περαιτέρω ανάπτυξη. Στην Ελβετία και τη Δανία, το επιτόκιο της οικονομικής ρυθμιστικής αρχής έχει ήδη ανέλθει σε -0,75%, στη Σουηδία -0,25%, κατά μέσο όρο στην ευρωζώνη είναι -0,2%. Το Ισραήλ και οι Ηνωμένες Πολιτείες βρίσκονται επίσης κοντά σε αρνητικά ποσοστά.

Για τους Αμερικανούς, αν κρίνουμε από την πρόσφατη ομιλία του επικεφαλής της Federal Reserve, τίποτα δεν φαινόταν να έχει αλλάξει, αλλά όλοι οι επενδυτές περίμεναν βελτίωση της κατάστασης στη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου. Επιπλέον, είδαν έναν υπαινιγμό για τη δυνατότητα περαιτέρω χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής, η οποία προκάλεσε σε πολλούς να ανησυχούν αισθητά για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα στη χώρα αυτή. Ως αποτέλεσμα, ακόμη και η προηγούμενη αύξηση των επιτοκίων από την αμερικανική ρυθμιστική αρχή δεν μπορούσε να σταματήσει την αύξηση της ζήτησης για «περιουσιακά στοιχεία κατά του στρες» με τη μορφή πολύτιμων μετάλλων.

Προφανώς, οι Ηνωμένες Πολιτείες προσπαθούν να οργανώσουν μια νέα διατλαντική οικονομική ένωση ακριβώς για να προσφέρουν στα προϊόντα τους πρόσθετα πλεονεκτήματα και να κατακτήσουν σημαντικό μερίδιο των τοπικών αγορών. Ωστόσο, αυτή η λύση δεν θα μπορέσει να λύσει το πρόβλημα και, ως αποτέλεσμα, το ποσοστό τους θα φτάσει σε αρνητικές τιμές.

Ένα αρνητικό επιτόκιο αναχρηματοδότησης είναι τόσο αντίθετο με τη χρηματοοικονομική λογική που μερικές φορές αποτυγχάνουν ακόμη και τα προγράμματα εξυπηρέτησης πιστωτικών συναλλαγών σε τράπεζες. Αν και αυτό το μέτρο τοποθετείται ως «θεραπεία για τον αποπληθωρισμό», τελικά δεν θεραπεύει, αλλά απλώς καθυστερεί τη στιγμή μιας νέας παγκόσμιας «κρίσης υπερπαραγωγής». Σχεδιάζεται λόγω της στασιμότητας των ανεπτυγμένων παγκόσμιων οικονομιών, που τις ωθεί να προσπαθήσουν να κατακτήσουν νέες αγορές.

(Miles Kimball), καθηγητής οικονομικών στο Πανεπιστήμιο του Μίσιγκαν, μίλησε στους δημοσιογράφους της CoinTelegraph για τα αρνητικά επιτόκια, το μέλλον του χαρτιού και ηλεκτρονικό χρήμακαι την αναμενόμενη θέση των κρυπτονομισμάτων στην οικονομία.

ΣΕ ΠρόσφαταΤο ενδιαφέρον για αρνητικά επιτόκια έχει αυξηθεί σημαντικά. Λειτουργούν ή έχουν λειτουργήσει στη Δανία, την Ελβετία, τη Γερμανία, την Ολλανδία, την Αυστρία και τη Σουηδία. Ορισμένα εταιρικά ομόλογα, όπως η Nestle και η Shell, προσφέρθηκαν επίσης με αρνητικά επιτόκια.

Τι είναι αρνητικό επιτόκιο

Ένα αρνητικό επιτόκιο προκύπτει εάν, έχοντας δώσει τα χρήματά σας σε τράπεζα ή κυβέρνηση, λάβετε πίσω ένα μικρότερο ποσό μετά από κάποιο χρονικό διάστημα. Ουσιαστικά, πληρώνετε την τράπεζα ή την κυβέρνηση για να διαχειριστεί προσωρινά τα χρήματά σας. Αυτή η περίεργη κατάσταση συμβαίνει όταν πολλοί άνθρωποι που είναι πολύ απεχθήδες αναζητούν ένα «ασφαλές καταφύγιο» για τα οικονομικά τους και είναι συνήθως το αποτέλεσμα μιας μεγάλης κλίμακας ύφεσης σε περιοχές όπου ουσιαστικά δεν υπάρχει οικονομική ανάπτυξη (για παράδειγμα, η Ευρωπαϊκή Ένωση ).

CoinTelegraph: Γιατί είναι ευκολότερο να εισαχθεί αρνητικό επιτόκιο με ηλεκτρονικό χρήμα παρά με χαρτονόμισμα; Μπορείτε να εξηγήσετε πώς θα λειτουργούσε με το Bitcoin και τα ηλεκτρονικά δολάρια;

Miles Kimball:Για χρήματα που φυλάσσονται σε τράπεζα, η εισαγωγή αρνητικού επιτοκίου είναι εύκολη: απλώς μειώστε σταδιακά το υπόλοιπο του λογαριασμού, ακόμα κι αν δεν αφαιρεθούν χρήματα από αυτό. Από την άλλη πλευρά, το χαρτονόμισμα έχει συγκεκριμένους αριθμούς τυπωμένους πάνω του, επομένως είναι πιο δύσκολο να επιβληθεί αρνητικό επιτόκιο στο χαρτονόμισμα. Μεταξύ άλλων, αυτό απαιτεί τη χρήση ενός ηλεκτρονικού δολαρίου ως μέτρο αξίας.

Εάν το μέτρο της αξίας είναι το χάρτινο δολάριο, τότε το επιτόκιο στο χαρτονόμισμα είναι πάντα μηδενικό (εκτός αν φορολογείτε το χαρτονόμισμα, το οποίο είναι πολύ πιο δύσκολο τόσο από διοικητική όσο και από πολιτική άποψη σε σύγκριση με το ηλεκτρονικό χρήμα). νομισματικό σύστημα). Έτσι, για να μπορέσουμε να εισαγάγουμε αρνητικό επιτόκιο για το νομισματικό νόμισμα και άλλα περιουσιακά στοιχεία, το μέτρο της αξίας πρέπει να είναι το ηλεκτρονικό δολάριο. Σε αυτήν την περίπτωση, η κεντρική τράπεζα θα μπορούσε να επιβάλει μη μηδενικό επιτόκιο στο νόμισμα fiat απευθείας στο επίπεδο του ταμείου της, όπου οι τράπεζες καταθέτουν ή λαμβάνουν νόμισμα fiat στους λογαριασμούς τους.

Για την άσκηση αποτελεσματικής νομισματικής πολιτικής, είναι σημαντικό η κεντρική τράπεζα να έχει τον έλεγχο του μέτρου της αξίας και το ηλεκτρονικό δολάριο ως τέτοιο μπορεί να έχει πολλές πτυχές ενός κρυπτονομίσματος - ίσως αρκετά για να θεωρηθεί κρυπτονόμισμα.

Όσο για τα ιδιωτικά κρυπτονομίσματα (όπως το Bitcoin), μπορεί κάλλιστα να αποτελούν μέσο ανταλλαγής και αποθήκευση αξίας, αλλά η νομισματική πολιτική απαιτεί έλεγχο του μέτρου της αξίας. Οι κεντρικές τράπεζες πρέπει να διατηρήσουν τον έλεγχο του είδους του χρήματος που καθορίζει το μέτρο της αξίας - σε αυτή την περίπτωση, το ηλεκτρονικό δολάριο. Υπάρχουν τρεις βασικοί παράγοντες για να διασφαλιστεί ότι το ηλεκτρονικό δολάριο (ή ηλεκτρονικό ευρώ, ηλεκτρονικό γιεν, κ.λπ.) χρησιμοποιείται ως μέτρο αξίας:

• απαίτηση υπολογισμού φόρων σε ηλεκτρονικά δολάρια·
• λογιστικά πρότυπα που απαιτούν λογιστική σε ηλεκτρονικά δολάρια·
• την ανάγκη συντονισμού μεταξύ εταιρειών, καθώς και μεταξύ επιχειρήσεων και νοικοκυριών (παρόμοια με τη συντονισμένη μετάβαση σε ΘΕΡΙΝΗ ΩΡΑ, αλλά χωρίς να ελέγξω το ρολόι από την πλευρά κανενός).

C.T.: Πώς μπορεί κανείς να εισαγάγει αρνητικό επιτόκιο σε ένα σύστημα κρυπτονομισμάτων;

MK:Για να μπορέσετε να εισαγάγετε ένα αρνητικό επιτόκιο σε ένα σύστημα κρυπτονομισμάτων που χρησιμοποιεί Bitcoin ή το ισοδύναμό του για τις περισσότερες συναλλαγές, πρέπει να διαχωριστούν οι λειτουργίες ενός μέτρου αξίας και ενός μέσου ανταλλαγής. Αυτό μπορεί να γίνει με ένα ηλεκτρονικό δολάριο που δεν είναι Bitcoin (είναι επίσης καλή ιδέα να έχετε πολλά διαφορετικά καταστήματα αξίας, αλλά είναι πάντα διαθέσιμα).

Επί του παρόντος, τα ρομπότ δεν μπορούν να ασκήσουν νομισματική πολιτική τόσο καλά όσο οι τράπεζες. Ίσως κάποια μέρα να μπορέσουν να το κάνουν αυτό και τότε η ευθύνη για το ηλεκτρονικό δολάριο μπορεί να τοποθετηθεί στον υπολογιστή. Ωστόσο, θα εξακολουθεί να υπάρχει ανάγκη για διαχωρισμό μεταξύ της ηλεκτρονικής μέτρησης της αξίας του δολαρίου (ελεγχόμενη από υπολογιστή) και κάθε περιουσιακού στοιχείου που λαμβάνει αυτόματα μηδενικό επιτόκιο με τους δικούς του όρους (όπως κάνει επί του παρόντος το Bitcoin).

C.T.: Μπορεί το Bitcoin να είναι νόμισμα; Ποιοι πιστεύετε ότι είναι οι περιορισμοί του;

MK:Το Bitcoin είναι ήδη ένα νόμισμα, αλλά δεν θα ήταν συνετό να προσπαθήσουμε να το χρησιμοποιήσουμε ως ένα «πλήρες» νόμισμα. Ένα καλό μέτρο αξίας θα πρέπει να έχει σταθερή αξία σε σχέση με αγαθά και υπηρεσίες, αλλά το Bitcoin δεν είναι έτσι. Δεν μπορεί να έχει σταθερή σχετική τιμή χωρίς έναν πολύ πιο σύνθετο αλγόριθμο ελέγχου εκπομπών, πολύ πέρα ​​από τις τρέχουσες δυνατότητες των κεντρικών τραπεζών. Ο σχεδιασμός και η εφαρμογή καλής νομισματικής πολιτικής δεν είναι εύκολη.

Το μέτρο της αξίας θα πρέπει να ελέγχεται από το ίδρυμα που είναι σε θέση να εξασφαλίσει τη σταθερότητά του μεταξύ αγαθών και υπηρεσιών και, στη διαδικασία, να διατηρήσει το φυσικό επίπεδο παραγωγής στην οικονομία. Αυτή τη στιγμή πρόκειται για κεντρικές τράπεζες. Η αξία του Bitcoin παρουσιάζει σημαντικές διακυμάνσεις σε σχέση με τα αγαθά και τις υπηρεσίες και οι κεντρικές τράπεζες (άνθρωποι που χρησιμοποιούν υπολογιστές) μπορούν μέχρι στιγμής να διαχειριστούν τη νομισματική πολιτική πολύ καλύτερα από τον αλγόριθμο Bitcoin.

C.T.: Μιλήστε μας για τις τεχνολογίες blockchain στο πλαίσιο των κεντρικών τραπεζών. Για ποιες λειτουργίες/εργαλεία είναι καταλληλότερο το blockchain;

MK: Δεν θεωρώ τον εαυτό μου ειδικό στις τεχνολογίες blockchain, αλλά μου φαίνεται ότι αυτές ή οι εξελίξεις που βασίζονται σε αυτές θα είναι σημαντικές για τη διασφάλιση της κανονικής λειτουργίας των ηλεκτρονικών δολαρίων. Τα ηλεκτρονικά δολάρια περιλαμβάνουν χρήματα στην τράπεζα, αλλά είναι πολύ αναποτελεσματικά, οι χρεώσεις συναλλαγών τους είναι υψηλές και οι τράπεζες θα πρέπει να ακολουθήσουν το δρόμο του Bitcoin. Το Blockchain είναι ένα τεράστιο επίτευγμα που μπορεί να μειώσει σημαντικά το κόστος διεκπεραίωσης συναλλαγών σε σύγκριση με τις σύγχρονες τραπεζικές μεθόδους. Θα κάνει τις ηλεκτρονικές συναλλαγές πολύ πιο αποτελεσματικές.

C.T.: Τι πιστεύετε για "νομισματικοί πόλεμοι» και την επιρροή τους στις πολιτικές της κεντρικής τράπεζας; Τα αρνητικά επιτόκια έχουν κάποια σχέση με αυτά;

MK: Οι «νομισματικοί πόλεμοι» είναι κυρίως εικασίες και προκαταλήψεις. Εάν όλες οι χώρες ακολουθούν μια πληθωριστική νομισματική πολιτική, δεν πρόκειται για νομισματικό πόλεμο, αλλά για παγκόσμιο πληθωρισμό. Αντικαταστήστε τους «νομισματικούς πολέμους» σε ό,τι διαβάζετε με «παγκόσμιο πληθωρισμό» και δεν θα κάνετε λάθος.

Η μόνη φορά που δικαιολογείται η φράση «νομισματικός πόλεμος» είναι όταν μια χώρα πουλά τα δικά της περιουσιακά στοιχεία και αγοράζει ισοδύναμα ξένα περιουσιακά στοιχεία. Εάν όλες οι χώρες το κάνουν αυτό, οι συναλλαγές τους ακυρώνονται εν μέρει, αλλά εάν μια χώρα ή η κεντρική της τράπεζα αγοράζει περιουσιακά στοιχεία με υψηλότερο επιτόκιο από τα περιουσιακά στοιχεία που πουλά, πρόκειται για νομισματική επέκταση, όχι για απεργία σε έναν νομισματικό πόλεμο.

Φυσικά, η νομισματική επέκταση επηρεάζει τα επιτόκια, αλλά εάν μια άλλη χώρα δεν είναι ικανοποιημένη με αυτήν την επίδραση στο δικό της επιτόκιο, θα πρέπει απλώς να αντιμετωπίσει τη δική της σωστά βαθμονομημένη επέκταση. Μια τέτοια απάντηση δεν είναι μια καταστροφή σε έναν «νομισματικό πόλεμο», αλλά ένα στοιχείο της κανονικής νομισματικής πολιτικής.

C.T.: Τι παρακινεί τις κεντρικές τράπεζες να εισάγουν αρνητικά επιτόκια;

MK: Η δουλειά των κεντρικών τραπεζών είναι να διασφαλίζουν τη σταθερότητα των τιμών και τη βιώσιμη οικονομική ανάπτυξη διατηρώντας τα φυσικά επίπεδα παραγωγής. Για να κάνετε αυτά τα δύο πράγματα καλά, πρέπει να καταφεύγετε σε αρνητικά επιτόκια τουλάχιστον περιστασιακά.

Η Fed, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η Τράπεζα της Αγγλίας και τώρα η Τράπεζα της Ιαπωνίας στοχεύουν σε πληθωρισμό 2% μακροπρόθεσμα, επειδή δεν έχουν ακόμη προσθέσει αρνητικά επιτόκια fiat στην εργαλειοθήκη τους. Η προθυμία εισαγωγής αρνητικού επιτοκίου καθιστά δυνατή τη μείωση του στόχου του ποσοστού πληθωρισμού στο μηδέν - έως την πραγματική σταθερότητα των τιμών. Επιπρόσθετα, η ικανότητα χρήσης αρνητικών επιτοκίων βοηθά στην εξάλειψη της ύφεσης στην αρχή. Νομίζω ότι είναι αρκετό μεγάλα οφέλη, έτσι ώστε οι περισσότερες κεντρικές τράπεζες να προσθέσουν τελικά αρνητικά επιτόκια σε νομίσματα fiat στο οπλοστάσιό τους.

Miles Kimball, ειδικός στα αρνητικά επιτόκια και υπέρμαχος του ηλεκτρονικού χρήματος .

Τζορτζ Σάμαν

Με την πρώτη ματιά, η πολιτική των αρνητικών επιτοκίων (NIRR) μοιάζει με παράδεισο τόσο για τον πληθυσμό όσο και για τις επιχειρήσεις.

Ποιος από εμάς θα αρνιόταν ένα δάνειο, ας πούμε, με δύο τοις εκατό ετησίως; Εάν συνάψετε υποθήκη σε αυτό το ποσοστό, και μάλιστα για 30 χρόνια, αποδεικνύεται ότι η αγορά ενός διαμερίσματος θα κοστίσει πολύ λιγότερο από την ενοικίαση. Φαίνεται πόσο υπέροχο θα ήταν να ζεις στη Δύση, όπου συχνά εκδίδονται στεγαστικά δάνεια σε τόσο χαμηλά επιτόκια!

Η εμπειρία, ωστόσο, έχει δείξει ότι τα χαμηλά επιτόκια λειτούργησαν αντίθετα στις Ηνωμένες Πολιτείες και την Ευρώπη, καθιστώντας τη στέγαση απρόσιτη για υψηλά ρεκόρ. μεγάλος αριθμόςοι πολίτες.

Το «παράδοξο» εξηγείται απλά: όσο χαμηλότερο είναι το επιτόκιο του δανείου, τόσο περισσότερα μπορούν να ξοδέψουν οι πολίτες σε διαμερίσματα. Δεδομένου ότι ο αριθμός των διαμερισμάτων είναι περιορισμένος, οι τιμές τους αυξάνονται. Λοιπόν, καθώς οι τιμές αυξάνονται, οι αγοραστές με μέσο εισόδημα βρίσκονται έξω, αφού δεν έχει κάθε Αμερικανός να αντέξει οικονομικά να αγοράσει ένα σπίτι από πριονίδι για ένα εκατομμύριο δολάρια.

Για να καταδείξουμε το πρόβλημα, αρκεί να αναφέρουμε ένα ζευγάρι από το Σαν Φρανσίσκο που ημινόμιμα νοικιάζει καμπίνες κοντέινερ σε εκείνους τους κατοίκους της πόλης που δεν έχουν δύο ή τρεις χιλιάδες δολάρια για να νοικιάσουν τουλάχιστον κάποιο διαμέρισμα. Για την ευκαιρία να ζήσουν σε μεταλλικό δοχείο οι άτυχοι πληρώνουν 600 δολάρια το μήνα.

Τα χαμηλά επιτόκια και τα συνταξιοδοτικά ταμεία σκοτώνουν: τώρα μπορείτε να επενδύσετε χρήματα σε αξιόπιστους τίτλους σε δολάρια μόνο με μηδέν τοις εκατό ετησίως. Αυτό, φυσικά, δεν αρκεί για την κανονική λειτουργία, επομένως τα συνταξιοδοτικά ταμεία στις Ηνωμένες Πολιτείες πρέπει τώρα είτε να μειώσουν τις συντάξεις είτε να παίξουν ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ, επενδύοντας, για παράδειγμα, σε ομόλογα του Τατζικιστάν και του Ισημερινού.

Ωστόσο, ο πραγματικός τομέας της οικονομίας τα πηγαίνει χειρότερα. Φαίνεται ότι τα φθηνά δάνεια είναι το όνειρο ενός επιχειρηματία: μπορείτε να επεκτείνετε γρήγορα την παραγωγή και να κλείσετε εύκολα τυχόν κενά μετρητών. Ωστόσο, στην πράξη, αποδεικνύεται με τον ίδιο τρόπο όπως με μια υποθήκη: αποδεικνύεται ότι τα φθηνά δάνεια είναι καλά μόνο εάν έχετε πρόσβαση σε αυτά και οι ανταγωνιστές σας δεν έχουν.

Μια καπιταλιστική οικονομία λειτουργεί μέσω μερικών απλών μηχανισμών, με κυριότερο τον ανταγωνισμό. Οι κακοί επιχειρηματίες παίρνουν ζημιές και εγκαταλείπουν την αγορά, αφήνοντας τους καλύτερους στον αγωνιστικό χώρο: αυτούς που βγάζουν δολάρια και δέκα σεντς από ένα δολάριο κάθε χρόνο. Οι τράπεζες θα πρέπει να επιταχύνουν τη διαδικασία επιλογής των καλύτερων χορηγώντας δάνεια 6-12% ετησίως.

Αυτό το σύστημα ΦΥΣΙΚΗ ΕΠΙΛΟΓΗλειτούργησε καλά στις Ηνωμένες Πολιτείες μέχρι το γύρισμα της χιλιετίας και η οικονομία της χώρας αναπτύχθηκε ιδιαίτερα καλά στις αρχές της δεκαετίας του 1980, όταν τα επιτόκια δανείων εκτινάχθηκαν κατά τόπους έως και 20% ετησίως. Δυστυχώς, μετά την κρίση των dot-com, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αποφάσισε να μειώσει τα επιτόκια δανεισμού σχεδόν στο μηδέν και οι μηχανισμοί της αγοράς που λειτουργούσαν επί αιώνες άρχισαν να μπλοκάρουν.

Ας φανταστούμε δύο επιχειρηματίες, τον Τζον και τον Μπιλ. Ο Γιάννης εργάζεται κανονικά, λαμβάνει το ελάχιστο ποσοστό των κερδών του και κοιτάζοντας με σιγουριά το μέλλον. Ο Μπιλ δεν ξέρει να δουλεύει, έχει μόνο απώλειες. Με κανονικά επιτόκια δανεισμού, ο Bill θα είχε χρεοκοπήσει αρκετά γρήγορα και θα είχε καθαρίσει την αγορά για τον John. Ωστόσο, πλέον ο Μπιλ μπορεί να πάρει δάνειο από τράπεζα με πολύ χαμηλό επιτόκιο και να... συνεχίσει να δουλεύει με ζημιά. Σε δύο τρία χρόνια, όταν τελειώσουν τα λεφτά, πάρτε άλλο δάνειο. Και μετά άλλος και άλλος, καθυστερώντας έτσι την χρεοκοπία τους επ' αόριστον.

Ένας επιδέξιος επιχειρηματίας, ο John αναγκάζεται, θέλοντας και μη, να ακολουθήσει τον Bill: να μειώσει τις τιμές κάτω από το επίπεδο κερδοφορίας, για να μην χάσει πελάτες σε αυτή την ανθυγιεινή αγορά. Ως παράδειγμα, μπορούμε να αναφέρουμε τους Αμερικανούς παραγωγούς σχιστόλιθου, τα περισσότερα απόη οποία, με κανονικά επιτόκια δανεισμού, θα είχε χρεοκοπήσει εδώ και πολύ καιρό, επιστρέφοντας έτσι τις τιμές του πετρελαίου σε υγιή επίπεδα των 100 δολαρίων ή περισσότερο ανά βαρέλι.

Ας προσθέσουμε σε αυτή την αντιαισθητική εικόνα τα μονοπώλια και τα ολιγοπώλια, που τα φτηνά δάνεια επέτρεψαν να αυξηθούν ανεξέλεγκτα, και το πορτρέτο της ασθένειας θα γίνει ίσως ολοκληρωμένο.

Κάτι παρόμοιο παρατηρήσαμε στην ΕΣΣΔ τις δεκαετίες του 1970 και του 80. U Σοβιετικές αρχέςΔεν υπήρχε αρκετή πολιτική βούληση να κλείσουν αναποτελεσματικές επιχειρήσεις και σταδιακά υποβαθμίστηκαν, παράγοντας προϊόντα χαμηλότερης ποιότητας και όλο και λιγότερο σε ζήτηση από την οικονομία. Οι συνθήκες του θερμοκηπίου οδήγησαν σε ένα λογικό αποτέλεσμα: όταν, μετά την κατάρρευση της ΕΣΣΔ, η εγχώρια βιομηχανία ρίχτηκε στην αρένα με τις καπιταλιστικές τίγρεις, τα πρώτα χρόνια ουσιαστικά δεν ήταν σε θέση να τους προσφέρει άξια αντίσταση.

Ακριβώς το ίδιο συμβαίνει τώρα στη Δύση. Φυσικά, οι κεντρικές τράπεζες των Ηνωμένων Πολιτειών και της Ευρωπαϊκής Ένωσης γνωρίζουν καλά ότι το POPS είναι αδιέξοδο, αλλά δεν είναι πλέον δυνατό να επιστρέψουμε στις υγιείς καπιταλιστικές γραμμές. Η αύξηση των επιτοκίων σε επίπεδο τουλάχιστον 5% ετησίως είναι εγγυημένο ότι θα σκοτώσει τις επιχειρήσεις που έχουν κολλήσει σε φθηνά δάνεια.

Δυστυχώς, αυτό το πρόβλημα δεν έχει πλέον καλή λύση. Εάν η ΕΣΣΔ είχε τουλάχιστον μια θεωρητική ευκαιρία να ακολουθήσει το παράδειγμα της Κίνας με ήπια μεταρρύθμιση της οικονομίας (αντί να την παραδώσει στη σφαγή των φιλοαμερικανών μεταρρυθμιστών), τότε οι δυτικοί φίλοι και εταίροι μας απλώς δεν έχουν πλέον τέτοια ευκαιρία. ΤυπογραφείαΈχουν εκδώσει τόσα χρήματα τα τελευταία 15 χρόνια που είναι απίθανο να είναι δυνατή η έξοδος από την κρίση χωρίς τεράστιες χρεοκοπίες και υπερπληθωρισμό.

• Ετικέτες: ,

Σήμερα φέρνω στην προσοχή σας ένα μικρό εκπαιδευτικό πρόγραμμα για το τι είναι αρνητικό προεξοφλητικό επιτόκιο. Έχω ήδη συζητήσει την ίδια την έννοια μια φορά (μέσω του συνδέσμου), μιλώντας για το τι οδηγεί η αύξηση και η μείωσή της. Επιτρέψτε μου να σας υπενθυμίσω εν συντομία ότι αυτός είναι ένας από τους βασικούς χρηματοοικονομικούς μοχλούς που διαθέτει η Κεντρική Τράπεζα του κράτους, με τη βοήθεια του οποίου ρυθμίζει το επίπεδο του πληθωρισμού στη χώρα, τη συναλλαγματική ισοτιμία του εθνικού νομίσματος και, παγκοσμίως. , ο ρυθμός οικονομικής ανάπτυξης.

Το προεξοφλητικό επιτόκιο καθορίζει σε μεγάλο βαθμό το κόστος προσέλκυσης και πώλησης πόρων στη διατραπεζική αγορά, καθώς και τα επιτόκια δανείων και καταθέσεων για επιχειρήσεις και νοικοκυριά. Όσο υψηλότερο είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο, τόσο ακριβότεροι είναι οι πόροι, γεγονός που επιβραδύνει την οικονομική ανάπτυξη, αλλά και περιορίζει τον πληθωρισμό και την υποτίμηση. Και, αντιστρόφως, όσο χαμηλότερη είναι, τόσο ισχυρότερη είναι η οικονομική ανάπτυξη, αλλά ταυτόχρονα τόσο ισχυρότερος είναι ο πληθωρισμός και η υποτίμηση.

Το μέγεθος του προεξοφλητικού επιτοκίου μπορεί να χρησιμεύσει ως ένας από τους δείκτες της οικονομίας του κράτους: όσο χαμηλότερο είναι, τόσο υψηλότερο είναι το επίπεδο οικονομικής ανάπτυξης της χώρας. Για παράδειγμα, στις πιο ανεπτυγμένες χώρες το τρέχον προεξοφλητικό επιτόκιο κυμαίνεται από 0 έως 1%.

Ωστόσο, υπάρχει και μια άλλη όψη του νομίσματος. Η πρακτική δείχνει ότι ακόμη και με υπερβολικά χαμηλά επιτόκια, οι ρυθμοί οικονομικής ανάπτυξης μπορεί να επιβραδυνθούν υπό την επίδραση άλλων παραγόντων, κάτι που βλέπουμε τώρα σε όλο τον κόσμο. Με τον ίδιο τρόπο, ο πληθωρισμός μειώνεται, σε πολλές χώρες με υψηλό επίπεδοανάπτυξη, είναι κοντά στο μηδέν ή και συχνά αρνητικό (αποπληθωρισμός). Και αυτό δεν είναι καθόλου καλός δείκτης, όπως πολλοί μπορεί να πιστεύουν.

Σε μια τέτοια κατάσταση, είναι πολύ δύσκολο να τονωθεί η οικονομική ανάπτυξη της χώρας. Κρίνετε μόνοι σας: τα επιτόκια δανείων είναι ήδη ελάχιστα, τα δάνεια είναι διαθέσιμα σε όλους, αλλά αυτό δεν αρκεί για την επιθυμητή οικονομική ανάπτυξη. Και σε μια τέτοια κατάσταση, η Κεντρική Τράπεζα της χώρας μπορεί να καταφύγει σε ένα τόσο ακραίο μέτρο όπως ο καθορισμός αρνητικού προεξοφλητικού επιτοκίου. Τι σημαίνει αυτό;

Ένα αρνητικό προεξοφλητικό επιτόκιο, που επηρεάζει την τιμολόγηση στην κρατική κεφαλαιαγορά, οδηγεί στη διαμόρφωση, αν όχι αρνητικών, τουλάχιστον μηδενικών επιτοκίων στα τραπεζικά ιδρύματα της χώρας. Αυτό υποδηλώνει ότι κατά τη λήψη ενός δανείου, ο δανειολήπτης όχι μόνο δεν πληρώνει τόκους, αλλά μπορεί επίσης να λάβει ένα μπόνους από την τράπεζα για δανεισμό και ο καταθέτης, αντίθετα, πληρώνει επιπλέον στην τράπεζα για τη διατήρηση των χρημάτων του σε κατάθεση εκεί.

Για εμάς αυτό φαίνεται ακόμα σαν φαντασία, αλλά για ορισμένες χώρες έχει ήδη γίνει πραγματικότητα. Αρνητικά προεξοφλητικά επιτόκια εισήχθησαν από τράπεζες σε πολλές ευρωπαϊκές χώρες και πιο πρόσφατα από την Τράπεζα της Ιαπωνίας.

Τα αρνητικά επιτόκια έχουν σήμερα τις υψηλότερες τιμές στην Ελβετία και τη Δανία – εκεί ανέρχονται στο -0,75%. Στη Σουηδία το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι -0,5%, και στην Ιαπωνία -0,1%. Μέχρι στιγμής υπάρχουν μόνο 4 χώρες με αρνητικά επιτόκια, αλλά είναι πιθανό να συμπεριληφθούν και άλλα κράτη στον αριθμό τους. Έχει γίνει ήδη πολύς λόγος για τη θέσπιση αρνητικού προεξοφλητικού επιτοκίου, για παράδειγμα, στο Ισραήλ, το οποίο είναι πλησιέστερο στο μηδέν με θετική πλευράΤσεχικό προεξοφλητικό επιτόκιο (0,05%).

Γιατί οι κεντρικές τράπεζες εισάγουν αρνητικά επιτόκια; Να τονώσει την επιχειρηματική ανάπτυξη και την οικονομική ανάπτυξη. Εάν, κατά την άποψη της κεντρικής τράπεζας, δεν υπάρχει επαρκής επιχειρηματικός δανεισμός στη χώρα ακόμη και με θετικά επιτόκια κοντά στο μηδέν, τότε με μηδενικά και, κυρίως, αρνητικά επιτόκια, θα ληφθούν περισσότερα δάνεια. Από την άλλη πλευρά, οι άνθρωποι που διατηρούν αποταμιεύσεις σε καταθέσεις, όταν πρέπει να πληρώσουν επιπλέον στην τράπεζα για αυτό, θα σκεφτούν να τις αποσύρουν και να τις επενδύσουν σε άλλα μέσα που συμβάλλουν στην οικονομική ανάπτυξη, για παράδειγμα, στους ίδιους τίτλους επιχειρήσεων .

Η εισαγωγή αρνητικού προεξοφλητικού επιτοκίου μπορεί να οδηγήσει τόσο στην ενίσχυση όσο και στην αποδυνάμωση του εθνικού νομίσματος της χώρας. Για παράδειγμα, όταν η Τράπεζα της Ιαπωνίας προσέφυγε πρόσφατα σε ένα τέτοιο μέτρο, το ιαπωνικό γεν ενισχύθηκε έναντι όλων των παγκόσμιων νομισμάτων κατά περίπου 10% σε μερικές εβδομάδες, και αυτό ήταν ακόμη και πριν τεθούν σε ισχύ οι νέοι όροι. Στην Ελβετία, αντίθετα, η θέσπιση αρνητικού προεξοφλητικού επιτοκίου συνέβαλε στην ελαφρά και σύντομη μείωση της συναλλαγματικής ισοτιμίας του ελβετικού φράγκου, για το οποίο η χώρα ξόδευε συχνά τεράστιους οικονομικούς πόρους (για να διατηρήσει και να διατηρήσει τη συναλλαγματική ισοτιμία κάτω από τη διοικητικά καθορισμένη αξία , ως αποτέλεσμα, το μέτρο αυτό εγκαταλείφθηκε).

Στην οποία αρνητικές επιπτώσειςθα μπορούσε η εισαγωγή αρνητικού προεξοφλητικού επιτοκίου να οδηγήσει σε; Λοιπόν, για παράδειγμα, σε αστοχίες τραπεζικών συστημάτων υπολογιστών, τα οποία υπολογίζουν πολλούς δείκτες με βάση την αξία τους - ένα παρόμοιο πρόβλημα προέκυψε αμέσως στη Δανία.

Σε πολλές χώρες, η απόδοση των κρατικών ομολόγων που κατέχονται τόσο από εγχώριους όσο και από ξένους επενδυτές συνδέεται με το προεξοφλητικό επιτόκιο. Εάν το προεξοφλητικό επιτόκιο γίνει αρνητικό, αποδεικνύεται ότι τώρα όχι μόνο δεν θα λάβουν εισόδημα από την αγορά χρεόγραφα, αλλά θα πρέπει επίσης να πληρώσουν επιπλέον για την κατοχή τους.

Οι ιδιοκτήτες αποταμιεύσεων σε διάφορα συνταξιοδοτικά, ασφαλιστικά και επενδυτικά ταμεία, η κερδοφορία των οποίων υπολογίζεται επίσης με βάση το επίπεδο του προεξοφλητικού επιτοκίου, ενδέχεται επίσης να αντιμετωπίσουν ζημιές.

Κατά κανόνα, κατά την εισαγωγή ενός αρνητικού προεξοφλητικού επιτοκίου, η Κεντρική Τράπεζα πιστεύει ότι αυτό είναι μια προσωρινή έσχατη λύση: όταν επιτευχθούν οι προγραμματισμένοι δείκτες πληθωρισμού και οικονομικής ανάπτυξης, μπορεί να αυξηθεί και να γίνει θετικός. Ωστόσο, είναι δύσκολο να προγραμματίσουμε πώς θα εξελιχθούν πραγματικά τα πράγματα· είναι πιθανό ότι τα αρνητικά επιτόκια θα ισχύουν σε ορισμένες χώρες για τουλάχιστον αρκετά χρόνια.

Αυτό είναι όλο. Τώρα ξέρετε τι είναι το αρνητικό προεξοφλητικό επιτόκιο και σε τι χρησιμοποιείται. Αυξήστε το επίπεδο οικονομικών σας γνώσεων στον ιστότοπο. Τα λέμε!