Tasso negativo su un prestito bancario a un'impresa. Le banche europee offrono tassi ipotecari negativi

Ricordiamo che dal 27 ottobre 2014 questo tasso di interesse in Svezia è a un livello storicamente basso: 0%. Ora lei è dalla parte negativa.

Allo stesso tempo, Riksbanken sta acquistando titoli di stato per 10 miliardi di corone ed è pronta ad acquistarne di più, secondo un comunicato stampa della banca centrale.

Gli analisti di Riksbank suggeriscono che la bassa inflazione, che a dicembre era a meno 0,3% - in termini di tasso di sviluppo per l'anno, potrebbe aver già raggiunto, per così dire, il "basso", e ora inizierà a salire. In ogni caso, l'obiettivo del 2% di inflazione all'anno è ancora lontano.

Analizzando la situazione nel mondo esterno, la Riksbank conclude che l'economia mondiale si sta "riprendendo" dopo la crisi finanziaria, ma lentamente. Dal dicembre dello scorso anno, tuttavia, il rischio di deterioramento economico è aumentato. In particolare, il calo del prezzo del petrolio, che potrebbe avere un effetto positivo sulla crescita della produzione, porta invece a una bassa inflazione su scala globale. Anche la situazione in Grecia non aggiunge fiducia alle tendenze di sviluppo dell'economia mondiale.

In particolare in Svezia, la Riksbank ritiene che la crescita della produzione sia facilitata da entrambi prezzi bassi sul petrolio, e il debole tasso di cambio della corona svedese, e il basso tasso di interesse della banca. Secondo la banca, il PIL della Svezia crescerà più velocemente e il mercato del lavoro si rafforzerà.

Cosa comporterà questa "rendita negativa" per i residenti in Svezia: cosa accadrà ai prestiti bancari? Cosa accadrà ai soldi che le persone mettono da parte "in riserva" nei loro conti bancari di deposito? Cosa accadrà ai nostri prestiti ipotecari?

Un tasso di rifinanziamento negativo significa che le banche devono pagare per depositare denaro sui loro conti presso la Riksbank. E sono obbligati a farlo se, a seguito di tutte le operazioni bancarie del giorno corrente, hanno denaro in cassa (depositi overnight/overnight).
Ma questo significherà che le banche vorranno coprire i propri costi a spese dei propri clienti? E inizieranno a farci pagare per il fatto che vogliamo mettere i nostri soldi risparmiati in un conto di banca di risparmio?

Fondamentalmente, su tassi di interesse i nostri conti o mutui non dovrebbero essere influenzati da questo affitto negativo. Perché il livello degli interessi sui conti di deposito e sui prestiti è determinato separatamente da ciascuna banca e non dalla Riksbank.
Ma per il sistema bancario nel suo insieme, il livello di questo tasso di rifinanziamento a breve termine è di grande importanza.

Questo tasso determina l'interesse che le banche pagano quando prendono in prestito denaro l'una dall'altra. Può anche portare al fatto che le imprese saranno in grado di prendere in prestito a tassi di interesse più bassi. E questo, a sua volta, può portare a un aumento degli investimenti, cioè allo stimolo stesso dell'economia svedese, a cui la Riksbank si batte abbassando il tasso di interesse. E la crescita della produzione di solito "attiva" il meccanismo per la crescita dell'inflazione. Questo è ciò che la Riksbank sta cercando di ottenere.

Esperienza di altri paesi con tassi di interesse "negativi" mostra che se questo meno è piccolo, allora non colpisce i piccoli clienti che abitualmente risparmiano sui conti bancari. In Danimarca, la FIH Bank ha annunciato nel marzo dello scorso anno (a seguito di un taglio del tasso di sconto da parte della banca centrale) che per ogni 1.000 corone che un cliente tiene in banca, avrebbe dovuto pagare 5 corone danesi. Secondo il Wall Street Journal, i clienti hanno già iniziato a lasciare la banca danese. Cosa accadrà se altre banche seguiranno il FIH, - il quotidiano Svenska Dagbladet pone oggi una domanda retorica nel suo supplemento economico.

Anticipando la mossa odierna della Banca centrale, due direttori di grandi banche private svedesi si sono già pronunciati su questo argomento e hanno assicurato ai propri clienti che loro - cioè tutti noi - non dovranno pagare per mantenere i propri soldi in banca.
Questi due registi sono Annika Falkengren di Svensk Jenschilda banken / SEB e Michael Wolf di Swedbank.

Mikael Wolf di Swedbank / Swedbank ha assicurato (in un'intervista alla redazione di Ekot) la radio svedese che le banche faranno di tutto per proteggere i loro piccoli depositanti. Perché altrimenti, loro - questi depositanti - prenderanno semplicemente i loro soldi dalla banca e li nasconderanno, come si suol dire, "sotto il materasso". Tuttavia, né lui né la sua collega Annika Falkengren possono dare alcuna garanzia. Nessuno può garantire che la "rendita negativa" per le banche non si trasformi in una rendita altrettanto negativa per i piccoli depositanti.

Un'esperta di affari economici privati ​​(microeconomia) Annika Creutzer, ad esempio, ritiene che la "rendita negativa" influirà non solo su come e dove le persone conservano i propri risparmi, ma anche sul livello dei salari. Ecco come spiega l'impatto di questo taglio dei tassi di interesse:

Ciò significa che quando le banche prendono in prestito denaro dalla Riksbank, questa (la Riksbank) addebita una commissione. 0,1 per cento. Ciò significa che le banche vorranno concederci, clienti, anche più prestiti e crediti, e questi prestiti ci costeranno meno. Ma non ci sarà alcun interesse sui risparmi, questa è una situazione nuova per noi. Potremmo anche dover pagare per aprire un conto di risparmio presso una banca, afferma Annika Kreutzer, esperta e giornalista.

Descrive l'inflazione come una sorta di "olio lubrificante" dell'economia e spiega la sua necessità con il fatto che devi pagare per beni e servizi. L'obiettivo della Riksbank è mantenere l'inflazione bassa e stabile. Ma ora, con crescenti preoccupazioni e turbolenze nell'economia globale dal dicembre dello scorso anno, la Riksbank sta abbassando il suo tasso di interesse e acquistando 10 miliardi di corone di titoli di stato. La situazione, tuttavia, non è esclusiva della Svezia, afferma Annika Kreutzer:

Questo è un problema internazionale. La Svezia è un piccolo paese con un'economia aperta, grandi esportazioni e importazioni. Siamo influenzati da ciò che sta accadendo nel mondo. Quello che sta succedendo ora in Svezia è già successo in Danimarca e Svizzera.
Il calo dei prezzi del petrolio, i problemi nell'eurozona, la crescita della produzione "zoppa" negli Stati Uniti e la crisi economica in Grecia: tutto questo colpisce l'economia della Svezia. E potrebbero volerci anni prima che la situazione cambi, ha detto.

Come influirà il taglio dei tassi di interesse di oggi? persone normali? Lei risponde a questa domanda:

Non credo che ci saranno cambiamenti nei prestiti ipotecari. Ma i risparmi in banca perdono ogni significato, perché non hanno interessi. Ma è comunque meglio tenere i soldi in banca, anche se non crescono lì, che a casa sotto un materasso. Solo per motivi di sicurezza, dice Annika, sottintendendo che non dovresti esporti al rischio di rapina, furto in casa, se nascondi soldi in casa.

Annika Creutzer suggerisce che le banche possono aumentare le commissioni per i conti di risparmio e di risparmio. Non vale la pena sperare che gli interessi sui depositi aumentino. Ma l'importante, sottolinea, è verificare: la banca ha garanzie statali sui depositi? In modo che questo denaro non si "sciolga" nel conto, nel tempo.

Per quanto riguarda l'impatto di un tasso di interesse negativo sul livello dei salari, si ipotizza il seguente scenario:

È probabile che i datori di lavoro diranno: poiché non siamo pagati di più per i nostri beni (cioè, non c'è inflazione), allora non possiamo nemmeno aumentare i salari. È possibile che per alcune categorie di lavoratori ciò significhi salari più bassi, - ha affermato Annika Kreutzer in un'intervista alla nostra collega Isabelle Swahn / Isabelle Swahn

Una serie di crisi economiche ha costretto la popolazione dell'intero pianeta a stare più attenta ai propri fondi e ad usarli con saggezza. Questa tendenza è caratteristica non solo dei normali consumatori, ma anche delle organizzazioni.

Di conseguenza, molti acquisti hanno cominciato a essere effettuati in modo più prudente e si è verificato uno spostamento della domanda da prodotti costosi dai paesi sviluppati a prodotti più economici dai paesi in via di sviluppo. Questa tendenza non poteva essere ignorata dai rappresentanti economici dei paesi sviluppati.

Se prima nei paesi con economie sviluppate, finalizzate all'esportazione dei loro prodotti, le autorità hanno concesso sussidi e altre forme di sostegno alla produzione interna, nel tempo queste misure hanno cessato di portare il risultato desiderato.

Tuttavia, l'esplicito sostegno statale in tali paesi, inizia ad arrivare un "tasso di rifinanziamento negativo". Se esiste un tale livello di tassi di interesse, possiamo dire che lo Stato non è più in grado di fornire un afflusso di investimenti nell'economia a scapito di fondi propri... Di conseguenza, il regolatore introduce mercato libero»Tasso di interesse negativo.

Una politica così aggressiva e irrazionale del regolatore economico costringe il fisico e persone giuridiche invece di accumulare liquidità, ricorrere a investimenti rischiosi. A medio termine, queste misure possono fornire una certa crescita e alcuni benefici. Tuttavia, la politica monetaria statale nei paesi sviluppati continua a diventare sempre più "morbida", sebbene non aiuti molto a correggere la situazione.

La ragione di questa tendenza sono i mercati di vendita limitati. All'inizio del XX secolo, questa era chiamata la "crisi della sovrapproduzione", ma è una crisi solo per quei paesi che non sono in grado di vendere i loro prodotti allo stesso livello di prezzo.

In questo caso possiamo dire che c'è stata una completa saturazione del mercato con le merci e per mantenere, e ancor più per aumentare, la sua quota di mercato, è necessario abbassarne il valore. Se nei paesi in via di sviluppo i prodotti, a priori, sono più economici a causa dei bassi costi di produzione, nei paesi sviluppati non resta che stimolare artificialmente le loro economie utilizzando un metodo della "direttiva velata" utilizzando un tasso di rifinanziamento negativo, che, al allo stesso tempo, contribuisce a fermare la crescita della moneta nazionale. Di conseguenza, c'è una riduzione del prezzo delle merci sui mercati mondiali.

La dinamica negativa del tasso di rifinanziamento si può notare in una serie di stati europei, i cui mercati sono da tempo "saturi", e per ottenere vantaggi aggiuntivi rispetto ai concorrenti esteri in condizioni di instabilità economica, bisogna puntare non solo sulla qualità dei prodotti, ma anche sul prezzo delle merci.

Di conseguenza, molti paesi con economie di esportazione sviluppate devono pagare un extra per la sua stagnazione per prevenirla. ulteriori sviluppi... In Svizzera e Danimarca il tasso di interesse del regolatore economico ha già raggiunto il -0,75%, in Svezia il -0,25%, in media nella zona euro è -0,2%. Anche Israele e Stati Uniti sono vicini a tassi negativi.

Per gli americani, a giudicare dal recente discorso del capo del FRS, nulla sembra essere cambiato, ma tutti gli investitori attendevano un miglioramento della situazione nella più grande economia mondiale. Inoltre, hanno visto un accenno alla possibilità di un ulteriore allentamento della politica monetaria, che ha causato molte preoccupazioni significative sulla stabilità finanziaria di questo paese. Di conseguenza, anche il precedente rialzo dei tassi da parte del regolatore americano non ha potuto fermare l'aumento della domanda di “attività antistress” sotto forma di metalli preziosi.

A quanto pare, gli Stati Uniti stanno cercando di organizzare una nuova unione economica transatlantica proprio per fornire ai propri prodotti ulteriori vantaggi e impossessarsi di una quota significativa dei mercati locali. Tuttavia, questa soluzione non sarà in grado di risolvere il problema e, di conseguenza, il loro tasso arriverà a valori negativi.

Il tasso di rifinanziamento negativo contraddice così tanto la logica finanziaria che anche i programmi che servono le operazioni di credito nelle banche a volte falliscono. Sebbene questa misura si posizioni come una "cura per la deflazione", alla fine non cura, ma solo posticipa il momento di una nuova "crisi di sovrapproduzione" globale. Si delinea a causa della stagnazione delle economie del mondo sviluppato, che le spinge a cercare di dominare nuovi mercati di vendita.

(Miles Kimball), professore di economia all'Università del Michigan, ha detto ai giornalisti di CoinTelegraph sui tassi di interesse negativi, il futuro della carta e moneta elettronica e il presunto posto delle criptovalute nell'economia.

V tempi recenti l'interesse per i tassi di interesse negativi è cresciuto in modo significativo. Sono o hanno operato in Danimarca, Svizzera, Germania, Paesi Bassi, Austria e Svezia. Alcune obbligazioni societarie, come Nestlé e Shell, sono state offerte anche a tassi di interesse negativi.

Cos'è il tasso di interesse negativo?

Un tasso di interesse negativo si verifica se, dopo aver dato i tuoi soldi alla banca o allo stato, dopo un po' ti viene restituita una somma inferiore. Fondamentalmente, paghi una banca o un governo per concedergli il controllo temporaneo sui tuoi soldi. Questa strana situazione si verifica quando molte persone molto timorose del rischio cercano un "rifugio sicuro" per le proprie finanze, ed è solitamente il risultato di una recessione su vasta scala in regioni dove non c'è praticamente crescita economica (ad esempio, in l'Unione Europea).

CoinTelegraph: Perché è più facile introdurre un tasso di interesse negativo con la moneta elettronica che con la carta moneta? Puoi spiegare come funzionerebbe con Bitcoin ed e-dollars?

Miles Kimball:È facile inserire un tasso di interesse negativo per il denaro detenuto in banca: è sufficiente ridurre gradualmente il saldo del conto, anche se non vengono prelevati fondi da esso. D'altra parte, sulla cartamoneta vengono stampati numeri specifici, quindi è più difficile inserire un tasso di interesse negativo per la cartamoneta. Tra le altre cose, ciò richiede l'uso del dollaro elettronico come misura del valore.

Se il dollaro cartaceo serve come misura del valore, allora il tasso di interesse per la cartamoneta è sempre zero (a meno che non venga tassata la cartamoneta, cosa che, da un punto di vista amministrativo e politico, è molto più difficile di quella elettronica. sistema monetario). Pertanto, per poter inserire un tasso di interesse negativo per valuta e altre attività, la misura del valore deve essere il dollaro elettronico. In questo caso, la banca centrale può introdurre un tasso di interesse diverso da zero per la cartamoneta direttamente a livello della propria cassa, dove le banche depositano o ricevono cartamoneta sui propri conti.

Per una politica monetaria efficace, è importante che la banca centrale abbia il controllo sulla misura del valore e il dollaro elettronico in quanto tale può avere molti aspetti della criptovaluta, forse sufficienti per essere considerato una criptovaluta.

Per quanto riguarda le criptovalute private (come Bitcoin), potrebbero essere un mezzo di scambio e riserva di valore, ma la politica monetaria richiede il controllo sulla misura del valore. Le banche centrali devono mantenere il controllo sul tipo di moneta che determina la misura del valore, in questo caso il dollaro elettronico. Ci sono tre fattori chiave per garantire che l'e-dollar (o e-euro, e-yen, ecc.) sia utilizzato come misura di valore:

• l'obbligo di calcolare le tasse in dollari elettronici;
• standard contabili che richiedono la contabilizzazione in dollari elettronici;
• la necessità di un coordinamento tra le imprese, così come le imprese e le famiglie (simile a una transizione coordinata a estate, ma senza controllare l'orologio da parte di nessuno).

CT: Come si può introdurre un tasso di interesse negativo in un sistema di criptovalute?

MC: Per poter introdurre un tasso di interesse negativo in un sistema di criptovaluta che utilizza Bitcoin o il suo equivalente nella maggior parte delle transazioni, le funzioni della misura del valore e del mezzo di scambio devono essere separate. Questo può essere fatto con un e-dollar non Bitcoin (è anche bello avere molti mezzi diversi di negozio, ma sono sempre disponibili).

Attualmente, i robot non possono condurre la politica monetaria così come le banche. Forse un giorno saranno in grado di farlo, e allora la responsabilità del dollaro elettronico potrà essere affidata al computer. Tuttavia, sarà ancora necessaria una distinzione tra la misura del valore del dollaro elettronico (controllato da un computer) e qualsiasi bene che riceve automaticamente un tasso di interesse zero nei suoi stessi termini (come lo è ora Bitcoin).

CT: Bitcoin potrebbe essere una valuta? Quali pensi siano i suoi limiti?

MC: Bitcoin è già una valuta, tuttavia non sarebbe saggio provare a usarlo come una valuta "a tutti gli effetti". Una buona misura del valore dovrebbe avere un valore costante rispetto a beni e servizi, ma Bitcoin non lo è. Non può avere un valore relativo costante senza un algoritmo di controllo delle emissioni molto più sofisticato, di gran lunga superiore alle capacità attuali delle banche centrali. Progettare e attuare una buona politica monetaria non è facile.

La misura del valore dovrebbe essere controllata dall'istituzione che meglio è in grado di garantirne la costanza in relazione a beni e servizi e, nel processo, mantenere il livello naturale di produzione nell'economia. Attualmente, queste sono le banche centrali. Il valore di Bitcoin fluttua in modo significativo rispetto a beni e servizi e le banche centrali (gli esseri umani che utilizzano i computer) possono ancora gestire la politica monetaria molto meglio dell'algoritmo di Bitcoin.

CT: Parlaci delle tecnologie blockchain nel contesto delle banche centrali. Per quali operazioni/strumenti è più adatta la blockchain?

MK: Non mi considero un esperto di tecnologie blockchain, ma mi sembra che esse o gli sviluppi basati su di esse saranno importanti per garantire il normale funzionamento dei dollari elettronici. I dollari elettronici includono denaro in banca, ma sono molto inefficaci, le commissioni di transazione sono alte e le banche dovranno seguire la strada del Bitcoin. Blockchain è un enorme risultato che consente di ridurre significativamente i costi di elaborazione delle transazioni rispetto ai moderni metodi bancari. Renderà le transazioni elettroniche molto più efficienti.

CT: Che cosa ne pensi "guerre valutarie»E il loro impatto sulle politiche delle banche centrali? I tassi di interesse negativi sono associati in qualche modo?

MK: Le "guerre valutarie" sono per lo più speculazioni e pregiudizi. Se tutti i paesi aderiscono a politiche monetarie inflazionistiche, questa non è una guerra valutaria, è inflazione globale. Sostituisci "guerre valutarie" in tutto ciò che leggi con "inflazione globale" e non puoi sbagliare.

La frase "guerra valutaria" è giustificata nell'unico caso: quando un paese vende i propri beni e acquista beni esteri equivalenti. Se tutti i paesi lo fanno, le loro transazioni vengono parzialmente annullate, ma se un paese o la sua banca centrale acquistano attività con un tasso di interesse più elevato rispetto alle attività che vende, si tratta di un'espansione monetaria, non di un affondo in una guerra valutaria.

Certo, l'espansione monetaria incide sui tassi di interesse, ma se un altro paese è insoddisfatto di questa influenza sul proprio tasso di interesse, dovrebbe semplicemente essere contrastato dalla propria espansione, opportunamente calibrata. Questa risposta non è una salva in una "guerra valutaria", ma un elemento della normale politica monetaria.

CT: cosa spinge le banche centrali a introdurre tassi di interesse negativi?

MK: Il compito delle banche centrali è garantire la stabilità dei prezzi e una crescita economica sostenibile mantenendo i livelli di produzione naturali. Per fare bene queste due cose, è necessario ricorrere a tassi di interesse negativi almeno occasionalmente.

La Fed, la Banca centrale europea, la Banca d'Inghilterra e ora la Banca del Giappone puntano a obiettivi di inflazione a lungo termine del 2% perché devono ancora aggiungere tassi di interesse fiat negativi alla loro cassetta degli attrezzi. La volontà di introdurre un tasso negativo consente di abbassare a zero l'obiettivo di inflazione, per una vera stabilità dei prezzi. Inoltre, essere in grado di utilizzare tassi di interesse negativi aiuta a stroncare una recessione sul nascere. Penso che questo sia sufficiente grandi vantaggi in modo che la maggior parte delle banche centrali alla fine aggiungerà tassi di interesse negativi sulle valute legali al loro arsenale.

Miles Kimball, esperto di tassi di interesse negativi e sostenitore della moneta elettronica .

George Samman

A prima vista, la politica dei tassi di interesse negativi (NORP) sembra un paradiso sia per la popolazione che per le imprese.

Chi di noi rifiuterebbe un prestito, diciamo, del due per cento annuo? Se prendi un mutuo a una tale percentuale, e anche per 30 anni, si scopre che l'acquisto di un appartamento costerà molto meno dell'affitto. Sembrerebbe quanto sia bello vivere in Occidente, dove i mutui sono spesso emessi a tassi proprio così bassi!

La pratica ha dimostrato, tuttavia, che i bassi tassi di interesse hanno funzionato in modo opposto negli Stati Uniti e in Europa, rendendo le abitazioni inaccessibili per il record un largo numero cittadini.

Il "paradosso" è spiegato semplicemente: più basso è il tasso di interesse sui prestiti, più i cittadini possono spendere per gli appartamenti. Poiché c'è un numero limitato di appartamenti, i loro prezzi aumentano. Bene, con l'aumento dei prezzi, gli acquirenti a reddito medio si trovano fuori bordo, dal momento che non tutti gli americani possono permettersi di acquistare una casa fatta di segatura per un milione di dollari.

Per illustrare il problema, basti citare una coppia di San Francisco, che affitta semi-legalmente cabine container a quei residenti della città che non hanno due o tremila dollari per affittare almeno qualche appartamento. Per l'opportunità di vivere in un container di metallo, i malcapitati pagano 600 dollari al mese.

I bassi tassi di interesse e i fondi pensione stanno uccidendo: investire denaro in titoli affidabili in dollari è ora possibile solo allo zero percento annuo. Questo, ovviamente, non è sufficiente per il normale funzionamento, quindi i fondi pensione negli Stati Uniti ora devono tagliare le pensioni o giocare gioco d'azzardo, investendo, ad esempio, in obbligazioni del Tagikistan e dell'Ecuador.

Tuttavia, il settore reale dell'economia sta facendo il peggio. Sembrerebbe che i prestiti a basso costo siano il sogno di un uomo d'affari: puoi espandere rapidamente la produzione e colmare facilmente eventuali lacune di cassa. Tuttavia, in pratica, risulta lo stesso di un mutuo: risulta che i prestiti economici sono buoni solo se hai accesso ad essi, ma i tuoi concorrenti no.

L'economia capitalista funziona con diversi meccanismi semplici, il principale dei quali è la concorrenza. I cattivi uomini d'affari prendono perdite e lasciano il mercato, lasciando i migliori sul campo di gioco: quelli che ogni anno guadagnano un dollaro e un centesimo dal dollaro. Le banche dovrebbero accelerare il processo di selezione fornendo prestiti al 6-12% annuo.

Questo sistema selezione naturale ha funzionato bene negli Stati Uniti fino all'inizio del millennio e l'economia del paese si è sviluppata particolarmente bene all'inizio degli anni '80, quando il tasso di prestito è balzato in alcuni punti fino al 20% annuo. Sfortunatamente, dopo la crisi delle dot-com, la Federal Reserve statunitense ha deciso di ridurre quasi a zero i tassi di interesse sui prestiti e i meccanismi di mercato che avevano funzionato per secoli hanno iniziato a incunearsi.

Immaginiamo due uomini d'affari, John e Bill. John sta andando bene, guadagna la sua piccola percentuale di profitto e guarda con fiducia al futuro. Bill non sa lavorare, ha solo perdite. A un tasso di prestito normale, Bill sarebbe fallito abbastanza rapidamente e avrebbe liberato il mercato per John. Tuttavia, ora Bill può richiedere un prestito bancario a un tasso di interesse molto basso e ... continuare a lavorare in perdita. Tra due o tre anni, quando finiranno i soldi, prendi un altro prestito. E poi un altro e un altro, ritardando così a tempo indeterminato il suo fallimento.

Abile uomo d'affari, John è costretto a seguire Bill, volente o nolente, per abbassare i prezzi al di sotto del livello di redditività, per non perdere clienti in questo malsano mercato. Ad esempio, possiamo indicare i produttori americani di shale, la maggior parte che, a un normale tasso di interesse sui prestiti, sarebbe fallita molto tempo fa, riportando così i prezzi del petrolio a un livello sano di $ 100 o più al barile.

Aggiungete a questo quadro poco attraente il monopolio e l'oligopolio, che i prestiti a basso costo hanno permesso di crescere in modo incontrollato, e il ritratto della malattia sarà, forse, completo.

Abbiamo osservato qualcosa di simile in URSS negli anni '70 e '80. Ho autorità sovietiche non c'era abbastanza volontà politica per chiudere le imprese inefficienti, e gradualmente si degradarono, producendo prodotti sempre meno di qualità e sempre meno richiesti dall'economia. Le condizioni della serra portarono a un risultato naturale: quando, dopo il crollo dell'URSS, l'industria domestica fu gettata nell'arena delle tigri capitaliste, quei primi anni praticamente non potevano fornire loro una degna resistenza.

Esattamente la stessa cosa sta accadendo ora in Occidente. Certo, le banche centrali degli Stati Uniti e dell'Unione Europea sono ben consapevoli che il PSP è un vicolo cieco, ma non è più possibile tornare su un sano binario capitalista. L'aumento dei tassi a un livello di almeno il 5% annuo è garantito per uccidere un'azienda dipendente da prestiti a basso costo.

Sfortunatamente, questo problema non ha più una bella soluzione. Se l'URSS avesse almeno un'opportunità teorica di seguire l'esempio della Cina, riformando dolcemente l'economia (invece di darla al massacro dei riformatori filoamericani), allora i nostri amici e partner occidentali semplicemente non hanno tale opportunità. Macchine da stampa hanno rilasciato così tanti soldi negli ultimi 15 anni che è improbabile che sarà possibile uscire dalla crisi senza massicci fallimenti e iperinflazione.

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Oggi porto alla vostra attenzione un piccolo programma educativo su cosa sia tasso di sconto negativo... Ho già analizzato il concetto stesso una volta (per riferimento), parlando di cosa porta il suo aumento e diminuzione. Vi ricordo brevemente che questa è una delle principali leve finanziarie a disposizione della Banca Centrale dello Stato, con l'aiuto della quale regola il livello di inflazione nel Paese, il tasso di cambio della moneta nazionale e, a livello globale , il ritmo dello sviluppo economico.

Il tasso di sconto determina in gran parte il costo di attrarre e vendere risorse nel mercato interbancario, i tassi sui prestiti e sui depositi per le imprese e la popolazione. Più alto è il tasso di sconto, più costose sono le risorse, il che rallenta la crescita economica, ma allo stesso tempo frena l'inflazione e la svalutazione. E, al contrario, più è basso, più forte è la crescita economica, ma allo stesso tempo più forte è l'inflazione e la svalutazione.

La dimensione del tasso di sconto può servire come uno degli indicatori dell'economia statale: più è basso, maggiore è il livello di sviluppo economico del paese. Così, ad esempio, nei paesi più sviluppati l'attuale dimensione del tasso di sconto varia dallo 0 all'1%.

Tuttavia, c'è un altro lato della medaglia. La pratica mostra che anche con tassi di interesse eccessivamente bassi, i tassi di crescita economica possono rallentare sotto l'influenza di altri fattori, che ora osserviamo in tutto il mondo. Allo stesso modo, l'inflazione sta diminuendo, in molti paesi con alto livello sviluppo, è prossimo allo zero o addirittura spesso negativo (deflazione). E questo non è affatto un buon indicatore, come molti potrebbero pensare.

In una situazione del genere è molto difficile stimolare lo sviluppo economico del Paese. Giudicate voi stessi: i tassi di interesse sui prestiti sono già minimi, i prestiti sono alla portata di tutti, ma questo non basta per la crescita economica desiderata. E in una situazione del genere, la banca centrale del paese può ricorrere almeno a un tasso di sconto negativo, cosa significa?

Un tasso di sconto negativo, che incide sui prezzi nel mercato dei capitali statali, porta alla formazione di, se non negativi, tassi almeno pari a zero negli istituti bancari del paese. Ciò suggerisce che quando riceve un prestito, il mutuatario non solo non paga gli interessi, ma può anche ricevere un bonus dalla banca per essere accreditato, e il depositante, al contrario, paga un extra alla banca per mantenere i suoi soldi lì sul depositare.

Per noi questa sembra ancora una fantasia, ma per alcuni paesi è già diventata realtà. Le banche di diversi paesi europei hanno introdotto un tasso di sconto negativo e, più recentemente, dalla Banca del Giappone.

I valori più grandi al momento hanno tassi di interesse negativi in ​​Svizzera e Danimarca, dove sono -0,75%. In Svezia, il tasso di sconto è -0,5% e in Giappone - -0,1%. Finora ci sono solo 4 paesi con tassi di interesse negativi, ma è possibile che altri stati possano essere inclusi nel loro numero. Si è già molto discusso della determinazione di un valore negativo del tasso di sconto, ad esempio in Israele, il più vicino allo zero da quando lato positivo tasso di sconto della Repubblica Ceca (0,05%).

Perché le banche centrali stanno introducendo tassi di interesse negativi? Per stimolare lo sviluppo del business e la crescita economica. Se, a giudizio della banca centrale, il Paese non presta abbastanza alle imprese anche a tassi positivi prossimi allo zero, allora verranno presi più prestiti a tasso zero e, per di più, negativi. Chi invece tiene i propri risparmi sui depositi, quando deve pagare un extra per questo alla banca, penserà a prelevarli e ad investire in altri strumenti che contribuiscono allo sviluppo dell'economia, ad esempio, nello stesso titoli delle imprese.

L'introduzione di un tasso di sconto negativo può portare sia al rafforzamento che all'indebolimento della valuta nazionale del paese. Ad esempio, quando la Banca del Giappone ha recentemente fatto ricorso a questa misura, lo yen giapponese si è rafforzato rispetto a tutte le valute mondiali di circa il 10% in un paio di settimane, e questo anche prima che iniziassero ad applicarsi le nuove condizioni. E in Svizzera, al contrario, l'istituzione di un tasso di sconto negativo ha aiutato un po' e per breve tempo a ridurre il cambio del franco svizzero, sul quale il Paese ha speso spesso colossali risorse finanziarie (per tenere e mantenere il cambio al di sotto del valore stabilito amministrativamente, di conseguenza, tale misura è stata abbandonata).

Quale conseguenze negative l'introduzione di un tasso di sconto negativo potrebbe portare? Bene, ad esempio, ai guasti dei sistemi informatici bancari, che calcolano molti indicatori in base al suo valore, un problema simile è sorto immediatamente in Danimarca.

In molti paesi il tasso di sconto è legato al rendimento dei titoli di Stato detenuti da investitori sia nazionali che esteri. Se il tasso di sconto diventa negativo, si scopre che ora non solo non riceveranno entrate sull'acquistato titoli, ma dovranno anche pagare un extra per possederli.

Anche i proprietari di risparmi in varie pensioni, assicurazioni, fondi di investimento, la cui redditività è calcolata anche in base al livello del tasso di sconto, potrebbero essere in perdita.

Di norma, quando si introduce un tasso di sconto negativo, la Banca centrale ritiene che si tratti di un'ultima risorsa temporanea: al raggiungimento degli indicatori pianificati di inflazione e crescita economica, può essere rialzato e reso positivo. Tuttavia, come andranno effettivamente le cose è difficile da pianificare, è probabile che il tasso di sconto negativo operi in un certo numero di paesi per almeno diversi anni.

È tutto. Ora sai cos'è un tasso di sconto negativo e a cosa serve. Migliora il tuo livello di alfabetizzazione finanziaria sul sito. Fino alla prossima volta!