Η αντιστάθμιση είναι μια μέθοδος για τη μείωση του οικονομικού κινδύνου. Υποστηρίζει την οργάνωση του συστήματος καταχώρισης των επειγόντων συμβάσεων και συναλλαγών που λαμβάνει υπόψη τη δυνατότητα αλλαγής αποσπασμάτων σε ξένο νόμισμα. Ο κύριος στόχος της αντιστάθμισης είναι να αποτρέψει τις δυσμενείς επιπτώσεις των αλλαγών στις συναλλαγματικές ισοτιμίες.

Εργαλεία αντιστάθμισης

Η επιλογή ενός ή ενός άλλου εργαλείου αντιστάθμισης εξαρτάται από τους επιδιωκόμενους στόχους. Ανάλογα με τον τύπο του εργαλείου που χρησιμοποιείται στην αντιστάθμιση, διακρίνεται τέσσερις μηχανισμός μείωσης του χρηματοοικονομικού κινδύνου:

1. Χρησιμοποιώντας συναλλαγές μελλοντικής εκπλήρωσης - Αυτός είναι ένας τρόπος για να εξουδετερώσετε τον πιθανό κίνδυνο εργασιών σχετικά με το εμπόρευμα ή την χρηματιστηριακή αγορά μέσω αντιστρεπτικών συναλλαγών με διάφορες συμβάσεις ανταλλαγής. Η δράση ενός μηχανισμού μείωσης των κινδύνων μέσω συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης βασίζεται στο γεγονός ότι στην περίπτωση αρνητικών αλλαγών στην αξία του περιουσιακού στοιχείου κατά τη στιγμή της παράδοσης, ο πωλητής μπορεί να τους αποζημιώσει στα ίδια μεγέθη μέσω της αγοράς συμβάσεων για το Ισοδύναμος αριθμός περιουσιακών στοιχείων και αντίστροφα.

2. Χρήση συμβάσεων προς τα εμπρός. Τα κύρια χαρακτηριστικά των προωθούμενων συμπίπτουν με το Futures, ωστόσο, η ολοκλήρωση των προθεσμιακών συνθηκών είναι προσωπική φύση, δεδομένου ότι ο τύπος συμβάσεων δεν είναι τυποποιημένος. Όλα τα σημαντικά στοιχεία καθορίζονται με συμφωνία των μερών. Όταν αντισταθμίζουν τις συμφωνίες εμπορίου, δεν επιτρέπονται αλλαγές στους συμμετέχοντες της συναλλαγής χωρίς να ειδοποιούν τον αντισυμβαλλόμενο.

3. Με επιλογές - Αυτός είναι ένας μηχανισμός αντιστάθμισης των κινδύνων επί των πράξεων με διάφορα περιουσιακά στοιχεία. Η δράση αυτού του τύπου αντιστάθμισης βασίζεται στη σύναψη μιας συναλλαγής με πριμοδότηση (προαιρετικό), το οποίο καταβάλλεται για την ικανότητα εφαρμογής ή αγοράς μιας προβλεπόμενης σε μια σύμβαση σε ένα ορισμένο ποσό που καθορίζεται για την προαιρετική επιλογή από το προαιρετικό περίοδος. Ταυτόχρονα, η Εταιρεία κατά τη δική της διακριτική ευχέρεια αποφασίζει αν αξίζει να γίνει αγοράς ή όχι, ενώ τα πρόσωπα που έχουν συνάψει συμβάσεις μελλοντικής εκπλήρωσης αναλαμβάνουν την υποχρέωση να υποβάλουν προσφυγή στη σύμβαση.

Η στρατηγική αντιστάθμισης κινδύνου είναι ένας συνδυασμός συγκεκριμένων εργαλείων αντιστάθμισης και μεθόδων εφαρμογής τους για τη μείωση των κινδύνων τιμών.

Όλες οι στρατηγικές αντιστάθμισης βασίζονται σε παράλληλη κίνηση της τιμής "υποδοχή" και μελλοντικές τιμές, το αποτέλεσμα της οποίας είναι η ικανότητα επιστροφής απωλειών στην τρέχουσα αγορά που πραγματοποιήθηκε στην αγορά των πραγματικών αγαθών.

Υπάρχουν 2 κύριοι τύποι αντιστάθμισης:

1. Ο αγοραστής - χρησιμοποιείται σε περιπτώσεις όπου ο επιχειρηματίας σχεδιάζει να αγοράσει πολλά αγαθά στο μέλλον και επιδιώκει να μειώσει τον κίνδυνο που συνδέεται με την πιθανή αύξηση της τιμής του. Οι βασικοί τρόποι αντιστάθμισης της μελλοντικής τιμής αγοράς αγαθών αποτελούν την αγορά μιας επιλογής τύπου "κλήσης" ή την πώληση της επιλογής τύπου "Put".

2. Το σχολείο πωλητή εφαρμόζεται στην αντίθετη κατάσταση. Οι μέθοδοι τέτοιων αντιστάθμισης είναι η πώληση σύμβασης μελλοντικής εκπλήρωσης, αγοράζοντας μια επιλογή "βάζοντας" ή την πώληση της επιλογής "κλήσης".

Εξετάστε τις κύριες στρατηγικές αντιστάθμισης.

1. Πωλήσεις κλάσης, συμβάσεις μελλοντικής εκπλήρωσης. Η στρατηγική αυτή είναι να πουλήσει στις συμβάσεις συμβόσεων μελλοντικής εκπλήρωσης της αγοράς παραγώγων στο ποσό που αντιστοιχεί στον όγκο του αντισταθμισμένου κόμματος των πραγματικών αγαθών ή σε λιγότερο. Η αντιστάθμιση με τη βοήθεια συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης καθορίζει την τιμή της μελλοντικής παράδοσης αγαθών. Ταυτόχρονα, σε περίπτωση μείωσης των τιμών στην αγορά «υποδοχής», τα ελλιπή κέρδη θα αποζημιωθούν για το εισόδημα για τις πωληθέντες συμβάσεις. Ωστόσο, δεν υπάρχει καμία αδυναμία να επωφεληθούν από τις τιμές στην πραγματική αγορά και την ανάγκη να διατηρηθεί συνεχώς ένα ορισμένο ποσό της παροχής εγγύησης ανοικτών επείγουσας θέσης. Όταν ρίχνετε την τιμή "spot" στο πραγματικό προϊόν, η διατήρηση του ελάχιστου μεγέθους εγγύησης δεν αποτελεί κρίσιμη κατάσταση.

2. Επικεφαλίδα αγοράζοντας έναν τύπο επιλογής "Βάλτε".

Ο ιδιοκτήτης του αμερικανικού τύπου επιλογής "Put" έχει το δικαίωμα ανά πάσα στιγμή να πουλήσει μια σύμβαση μελλοντικής εκπλήρωσης σε σταθερή τιμή. Με την αγορά μιας επιλογής αυτού του τύπου, ο πωλητής των εμπορευμάτων καταγράφει την ελάχιστη τιμή πώλησης εξοικονομώντας την ευκαιρία να επωφεληθούν από την ευνοϊκή τιμή για την τιμή. Με μείωση της τιμής μελλοντικής εκπλήρωσης κάτω από τη δυνατότητα εκτέλεσης της επιλογής, ο ιδιοκτήτης την εκτελεί, αντισταθμίζοντας την απώλεια της αγοράς πραγματικών αγαθών · Με την αύξηση της τιμής, αρνείται το δικαίωμά της να εκπληρώσει την επιλογή και να πουλήσει τα εμπορεύματα στην υψηλότερη δυνατή τιμή.

3. Επικεφαλίδα της πώλησης μιας προαιρετικής επιλογής "κλήση". Ο ιδιοκτήτης του American Type Opticle "Call" έχει το δικαίωμα ανά πάσα στιγμή για να αγοράσει σύμβαση μελλοντικής εκπλήρωσης σε σταθερή τιμή.

Η επιλογή των ειδικών εργαλείων αντιστάθμισης θα πρέπει να πραγματοποιείται μόνο μετά από μια λεπτομερή ανάλυση των αναγκών της επιχείρησης HEDGERA, την οικονομική κατάσταση και τις προοπτικές της βιομηχανίας, καθώς και της οικονομίας στο σύνολό της.

Ο ρόλος της αντιστάθμισης στην εξασφάλιση σταθερής ανάπτυξης είναι πολύ μεγάλος.

Υπάρχει σημαντική μείωση του κινδύνου τιμών που συνδέεται με την προμήθεια πρώτων υλών και την προμήθεια τελικών προϊόντων · Η αντιστάθμιση των επιτοκίων και των συναλλαγματικών ισοτιμιών μειώνει την αβεβαιότητα των μελλοντικών οικονομικών ροών και παρέχει αποτελεσματικότερη δημοσιονομική διαχείριση. Ως αποτέλεσμα, οι ταλαντώσεις των κερδών μειώνεται και βελτιώνεται ο έλεγχος παραγωγής.

Ένα καλά κατασκευασμένο πρόγραμμα αντιστάθμισης μειώνει τόσο τον κίνδυνο όσο και το κόστος. Η επικεφαλίδα απελευθερώνει τους πόρους της εταιρείας και βοηθά το προσωπικό της διαχείρισης να επικεντρωθεί στις επιχειρηματικές πτυχές στις οποίες η εταιρεία έχει ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, ελαχιστοποιώντας τους κινδύνους που δεν είναι κεντρικοί. Τελικά, η αντιστάθμιση αυξάνει το κεφάλαιο, μειώνοντας το κόστος χρήσης κεφαλαίων και σταθεροποιητικών εσόδων.

Με την αγορά προσφορών και άλλων χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων, αντιμετωπίζουν το περαιτέρω κόστος και το φόβο τους για τη δυσμενή μετακίνηση της αξίας του μαθήματος. Ο ευκολότερος τρόπος προστασίας στην περίπτωση αυτή είναι να δημιουργηθεί μια εντολή διακοπής για το κλείσιμο της συναλλαγής (απώλεια διακοπής). Αλλά η απώλεια στάσης δεν είναι πάντα αποτελεσματική, δεδομένου ότι μερικές φορές η τιμή μπορεί ελαφρώς "pierce", και μετά - να γυρίσει, αλλά ήδη χωρίς εμπόριο. Ένας πολύ πιο αποτελεσματικός τρόπος αντιστάθμισης. Στην πραγματικότητα, η αντιστάθμιση είναι ένα εργαλείο διαχείρισης κινδύνου που επιτρέπει σε ένα πλεονέκτημα να αντισταθμίσει την πιθανή ανεπιθύμητη κίνηση του άλλου.

Εικ.1. Ένα παράδειγμα μιας απότομης κίνησης των τιμών με την επόμενη στροφή.

Η επικεφαλίδα είναι σε μεγάλο βαθμό παρόμοια με την ασφάλιση. Δεν είναι περίεργο ότι ο όρος αυτός προέρχεται από τα αγγλικά. Hedge - ασφάλιση. Για ένα μικρό μερίδιο του κόστους του αυτοκινήτου, οι ιδιοκτήτες αποκτήσουν ασφαλιστικές συμβόλαια που δίνουν το δικαίωμα να πληρώσουν σε περίπτωση δυσμενούς περιπτώσεως με όχημα. Το ίδιο είναι δυνατό χρησιμοποιώντας οικονομικά εργαλεία αντιστάθμισης κινδύνου κατά την διαπραγμάτευση στο χρηματιστήριο. Με την αγορά ενός περιουσιακού στοιχείου στο χρηματιστήριο, μπορείτε να αγοράσετε το δικαίωμα να το πουλήσετε σε ένα ορισμένο ποσό σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία στο μέλλον για το κόστος κατά καιρούς μικρότερες από το κόστος του περιουσιακού στοιχείου (καθώς και το ασφαλιστήριο συμβόλαιο είναι φθηνότερο από το αυτοκίνητο).

Εργαλεία αντιστάθμισης κινδύνου

Τα πιο συνηθισμένα εργαλεία αντιστάθμισης κινδύνου είναι τα περιουσιακά στοιχεία μιας επείγουσας αγοράς - μελλοντικής εκπλήρωσης και επιλογές που είναι συμβάσεις για την πραγματοποίηση μιας συναλλαγής στο μέλλον σε προκαθορισμένες τιμές. Ο κίνδυνος του αγοραστή είναι η άγνωστη τιμή της πώλησης, ενώ ο κίνδυνος του πωλητή είναι η άγνωστη τιμή της επόμενης αγοράς. Και τα εργαλεία της σταθερής αγοράς σας επιτρέπουν να προσδιορίσετε προ-καθορισμό αυτής της τιμής, δίνοντας την ευκαιρία να αντισταθμίσετε τόσο τις μακρές και σύντομες θέσεις των επενδυτών. Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης - συμβάσεις που δίνουν αμοιβαία δέσμευση για την αγορά / πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου σε ορισμένη ημερομηνία στο μέλλον σε προκαθορισμένη τιμή.

Τα συμβόλαια εκπροσωπούνται σε διάφορες ομάδες περιουσιακών στοιχείων: δείκτες, για μετοχές, σε ομόλογα, νόμισμα, εμπορεύματα. Επομένως, επιτρέψτε τους να αντισταθμίσουν.

Η δεύτερη ομάδα επείγουσας αγοράς περιουσιακών στοιχείων είναι επιλογές και στην εγχώρια αγορά, οι επιλογές αντιπροσωπεύονται μόνο για συμβάσεις μελλοντικής εκπλήρωσης.

Η επιλογή είναι το δικαίωμα αγοράς / πώλησης ενός ορισμένου ποσού βασικού περιουσιακού στοιχείου (σχετικό μέλλον) σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία στο μέλλον. Δεδομένου ότι οι επιλογές είναι συμβάσεις για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, επομένως οι ομάδες περιουσιακών στοιχείων τους συμπίπτουν.

Αξίζει να σημειωθεί ότι όχι μόνο τα επείγοντα εργαλεία της αγοράς αντιστάθμισης περιουσιακών στοιχείων. Υπό την παρουσία μιας συγκεκριμένης σύζευξης και άλλων περιουσιακών στοιχείων, μπορούν να χρησιμεύσουν ως στόχοι αντιστάθμισης.

Πώς να μάθετε να αντισταθμίζετε μελλοντικά συμβόλαια και επιλογές; Διαβάστε την ειδική μας, στην οποία συλλέγονται πολλά πρακτικά παραδείγματα.

Βασικές μέθοδοι αντιστάθμισης

1. Η κλασική αντιστάθμιση εμφανίστηκε στις ανταλλαγές βασικών προϊόντων του Σικάγου. Όταν, λόγω των κινδύνων της αποτυχίας των συναλλαγών που αναβληθούν για διάφορους λόγους (για παράδειγμα, η παράδοση δεν έχει ακόμη αναπτυχθεί το σιτάρι για μια συγκεκριμένη ημερομηνία), μαζί με τη σύμβαση, η επιλογή συνάφθηκε στην προμήθεια αυτού του προϊόντος στο τιμή της πρωτογενούς συμβολαίου.
2. Η άμεση αντιστάθμιση είναι ο ευκολότερος τρόπος για την αντιστάθμιση. Έχοντας ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο και φοβούμενος για τα περαιτέρω μαθήματα του, ο επενδυτής ολοκληρώνει μια επείγουσα σύμβαση για την πώληση του, καθορίζοντας έτσι την τιμή πώλησης για την περίοδο της σύμβασης όρου.
3. Η πρόβλεψη αντιστάθμισης μπορεί να χρησιμεύσει ως εργαλείο για αντιστάθμιση νομισμάτων κινδύνων κατά τον προγραμματισμό μιας συναλλαγής. Σχεδιάζοντας την περαιτέρω εφαρμογή της συναλλαγής και την παρατήρηση της κατάλληλης αξίας του περιουσιακού στοιχείου προς το παρόν, ο επενδυτής αγοράζει μια επείγουσα σύμβαση για το συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο, ως αποτέλεσμα της οποίας η τρέχουσα αξία του καθορίζεται για τη συναλλαγή στο μέλλον.
4. Το Cross Hedging χρησιμοποιείται συχνά για να αντισταθμίσει το χαρτοφυλάκιο τίτλων. Η ουσία της μεθόδου είναι να συνάψει μια επείγουσα σύμβαση που δεν αφορά το διαθέσιμο περιουσιακό στοιχείο, αλλά σε άλλο, με ένα ορισμένο βαθμό ομοιότητας της εμπορικής συμπεριφοράς. Για παράδειγμα, για το αντιστάθμισμα ενός χαρτοφυλακίου που αποτελείται από μια ποικιλία χαρτιών, με ορισμένες ανησυχίες σχετικά με μια πιθανή μείωση της αξίας της, μπορεί να πωληθεί ένα μέλλον ή προαιρετική σύμβαση για τον δείκτη RTS, η οποία είναι ένα βαρόμετρο της ρωσικής αγοράς. Έτσι, ο επενδυτής υποθέτει ότι σε περίπτωση μείωσης του χαρτοφυλακίου γενικά, η αγορά είναι πιθανό να είναι μια πτωτική τάση, οπότε η βραχυπρόθεσμη θέση σε μια επείγουσα σύμβαση για τον δείκτη θα δώσει κέρδος, μαλακώνει την ανάληψη του χαρτοφυλακίου.
5. Κατεύθυνση της κεφαλής. Εάν ο επενδυτής έχει έναν ορισμένο αριθμό μακρών θέσεων στο χαρτοφυλάκιο και φοβάται τη μείωση της συναλλαγματικής ισοτιμίας, το χαρτοφυλάκιο είναι απαραίτητο για κάποια σορτς μερίδιο "αραιώνεται" σε ασθενέστερα έγγραφα. Στη συνέχεια, κατά τη διάρκεια της γενικής μείωσης των σορτς που μειώνονται ταχύτερα από τις μακρές θέσεις θα αποτελέσουν κέρδος αποζημίωσης για απώλεια μακριών.
6. Διακυβερνητική αντιστάθμιση. Εάν υπάρχουν χαρτιά στο χαρτοφυλάκιο μιας συγκεκριμένης βιομηχανίας, μπορούν να «χρησιμοποιηθούν» με την ένταξη στο χαρτοφυλάκιο των μακριών στα χαρτιά μιας άλλης βιομηχανίας, σε μεγαλύτερο βαθμό επιρρεπείς στην ανάπτυξη της μείωσης της πρώτης. Για παράδειγμα, η μείωση των τίτλων της εγχώριας ζήτησης με την ανάπτυξη του αμερικανικού δολαρίου μπορεί να αντισταθμιστεί με τη συμπερίληψη των μακριών στους εξαγωγείς, παραδοσιακά αναπτυσσόμενες με αύξηση της αξίας του νομίσματος.

Τώρα που γνωρίζετε τα βασικά όργανα αντιστάθμισης κινδύνου, ήρθε η ώρα να ξεκινήσετε τη διερεύνηση στρατηγικών. Και μετά - προσπαθήστε να τα εφαρμόσετε στην πράξη.

Το κύριο καθήκον της αντιστάθμισης είναι πρωτίστως η προστασία των συναλλαγών και κεφαλαίων. Αυτό το αποτέλεσμα επιτυγχάνεται με την αγορά ενός βασικού περιουσιακού στοιχείου και την πώληση ενός παραγώγου ή αντίστροφα.

Έτσι, ο επενδυτής ή ο διαχειριστής διεξάγει ασφαλισμένες επιχειρήσεις, χάρη στην οποία ο κίνδυνος απώλειας κεφαλαίου είναι σχεδόν ελάχιστος και ο μόνος επενδυτής χάνει την Επιτροπή στην Επιτροπή για το άνοιγμα και τη συμμετοχή των παραγγελιών.

Η πέμπτη μέθοδος αντιστάθμισης ονομάζεται "επιλεκτική προστασία".

Βασίζεται στην αγορά και την πώληση του βασικού και παραγόμενου περιουσιακού στοιχείου, ωστόσο, η λήξη της συναλλαγής και ο όγκος του μπορεί να είναι διαφορετικός.

Όταν εργάζεστε σε μια τέτοια μέθοδο, δεν υπάρχει συγκεκριμένος τύπος, όλη η συντήρηση των συναλλαγών είναι καθαρά υπό την υποκειμενική γνώμη του διαχειριστή, αλλά εάν η γενίκευση γενικών διαχειριστών, χάρη σε τέτοιες επιχειρήσεις, ορισμένα περιουσιακά στοιχεία θα εξασφαλίσουν πλήρως πλήρως, ενώ άλλα είναι Εν μέρει, και ο κύριος στόχος των κερδών με το ρυθμό των μαθημάτων με την ελαχιστοποίηση των ζημιών.

Στη σύγχρονη οικονομική ορολογία, μπορείτε να συναντήσετε πολλά όμορφα, αλλά ακατανόητα λόγια. Για παράδειγμα, αντιστάθμιση. Τι είναι αυτό? Όλοι δεν μπορούν να απαντήσουν σε μια τέτοια ερώτηση. Ωστόσο, κάτω από την ένδειξη, αποδεικνύεται ότι ένας τέτοιος όρος μπορεί να καθορίσει την ασφάλιση των επιχειρήσεων της αγοράς, η αλήθεια είναι λίγο συγκεκριμένη.

Hedging - ότι αυτά είναι απλά λόγια

Ας καταλάβουμε λοιπόν. Η λέξη που ήρθε σε μας από την Αγγλία (Hedge) και σε άμεση μετάφραση σημαίνει περίφραξη, φράχτη και πώς το ρήμα εφαρμόζεται στην τιμή "υπεράσπιση", δηλαδή, προσπαθήστε να μειώσετε τις πιθανές απώλειες ή να τους αποφύγετε καθόλου. Και τι hedge στον σύγχρονο κόσμο; Μπορεί να ειπωθεί ότι αυτή η συμφωνία μεταξύ του πωλητή και του αγοραστή που στο μέλλον οι όροι της συναλλαγής δεν θα αλλάξουν και τα εμπορεύματα θα πωληθούν σύμφωνα με μια ορισμένη (σταθερή) τιμή. Έτσι, η ακριβής τιμή της οποίας θα αγοράσει τα εμπορεύματα, οι συμμετέχοντες στις συναλλαγές θα εξασφαλίσουν τους κινδύνους τους από την πιθανή διακύμανση των μαθημάτων και, ως εκ τούτου, αλλάζοντας τα εμπορεύματα. Οι συμμετέχοντες στις σχέσεις της αγοράς που εκτελούν την αντιστάθμιση των συναλλαγών, δηλαδή εκείνοι που ασκούν τους κινδύνους τους ονομάζονται φράκτες.

Όπως συμβαίνει

Εάν εξακολουθεί να μην είναι πολύ σαφής, μπορείτε να προσπαθήσετε να απλοποιήσετε ακόμα περισσότερα. Για να καταλάβετε τι hedge είναι, ο ευκολότερος τρόπος είναι σε ένα μικρό παράδειγμα. Όπως γνωρίζετε, η τιμή των γεωργικών προϊόντων σε οποιαδήποτε χώρα εξαρτάται από τις καιρικές συνθήκες και για το πόσο καλή είναι η συγκομιδή. Ως εκ τούτου, διεξάγοντας μια εκστρατεία σποράς, είναι πολύ δύσκολο να προβλεφθεί ποια είναι η τιμή των προϊόντων το φθινόπωρο. Εάν οι καιρικές συνθήκες είναι ευνοϊκές, οι κόκκοι θα είναι πολύ, τότε η τιμή δεν θα είναι πολύ υψηλή, αλλά εάν έρχεται η ξηρασία ή, αντίθετα, πολύ συχνές βροχές, τότε μερικές από τις καλλιέργειες μπορούν να πεθάνουν, λόγω των οποίων το κόστος των κόκκων θα αυξηθεί πολλές φορές.

Για να προστατευθείτε από τις ιδιοτροπίες της φύσης, οι τακτικοί εταίροι μπορούν να ολοκληρώσουν μια ειδική συμφωνία καθορίζοντας σε αυτήν μια συγκεκριμένη τιμή που καθοδηγείται από την κατάσταση της αγοράς κατά τη διάρκεια της σύμβασης. Με βάση τους όρους της συναλλαγής, ο γεωργός θα υποχρεωθεί να πουλήσει και ο πελάτης θα αγοράσει μια συγκομιδή σε αυτή την τιμή που διευκρινίστηκε στη σύμβαση, ανεξάρτητα από τη στιγμή που η τιμή εμφανίζεται στην αγορά αυτή τη στιγμή.

Αυτό συμβαίνει όπου εμφανίζεται η στιγμή που γίνεται σαφές τι hedge είναι. Σε αυτή την περίπτωση, αρκετές επιλογές για την ανάπτυξη της κατάστασης είναι πιθανή:

• Η τιμή μιας απόδοσης στην αγορά είναι ακριβότερη στη σύμβαση - στην προκειμένη περίπτωση, ο κατασκευαστής, φυσικά, είναι δυσαρεστημένος, επειδή θα μπορούσε να πάρει περισσότερα οφέλη.
• Η τιμή της αγοράς είναι μικρότερη από ό, τι ορίζεται στη σύμβαση - στην προκειμένη περίπτωση ο αγοραστής παραμένει υπό ζημία, διότι φέρει πρόσθετο κόστος.
• Η τιμή που χαρακτηρίζεται στη Συνθήκη στο επίπεδο της αγοράς - και οι δύο πληρούνται και οι δύο.

Αποδεικνύεται ότι η αντιστάθμιση αποτελεί παράδειγμα του τρόπου με τον οποίο είναι πλεονεκτικό να συνειδητοποιήσουμε τα περιουσιακά τους στοιχεία πριν εμφανιστούν. Ωστόσο, η θέση αυτή εξακολουθεί να μην αποκλείει την πιθανότητα απώλειας.

Μέθοδοι και στόχοι, αντιστάθμιση νομισμάτων

Από την άλλη πλευρά, μπορεί να ειπωθεί ότι η αντιστάθμιση κινδύνου είναι ασφάλιση έναντι ποικίλων δυσμενών αλλαγών στην αγορά συναλλάγματος, ελαχιστοποιώντας τις απώλειες που σχετίζονται με τις διακυμάνσεις του μαθήματος. Δηλαδή, το φράκτη μπορεί να είναι όχι μόνο ένα συγκεκριμένο προϊόν, αλλά και τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία τόσο ήδη διαθέσιμα όσο και προγραμματισμένα για την απόκτηση.

Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι η σωστή αντιστάθμιση νομίσματος δεν θέτει το στόχο της απόκτησης του μέγιστου όπως φαίνεται στην αρχή. Το κύριο καθήκον του είναι να ελαχιστοποιηθούν οι κίνδυνοι, ενώ πολλές εταιρείες αρνούνται σκόπιμα μια πρόσθετη ευκαιρία να αυξήσουν γρήγορα το κεφάλαιο τους: ο εξαγωγέας, για παράδειγμα, θα μπορούσε να διαδραματίσει στο μάθημα, και τον κατασκευαστή - με αύξηση της αγοραίας αξίας των εμπορευμάτων. Αλλά η κοινή λογική υποδηλώνει ότι είναι πολύ καλύτερο να χάσετε supercount, παρά να χάσετε τα πάντα.

Μπορούμε να επισημάσουμε 3 κύριους τρόπους για να αποθηκεύσετε το αποθεματικό συναλλάγματος:

1. Εφαρμογή συμβάσεων (επείγουσα) για την αγορά του νομίσματος. Στην περίπτωση αυτή, οι διακυμάνσεις της συναλλαγματικής ισοτιμίας δεν θα επηρεάσουν τις απώλειές σας, ώστε να μην φέρουν το εισόδημα. Η αγορά νομισμάτων θα συμβεί αυστηρά σύμφωνα με τους όρους της σύμβασης.
2. Κάνοντας προστατευτικές επιφυλάξεις στη σύμβαση. Τα στοιχεία αυτά είναι συνήθως διμερείς και σημαίνουν ότι κατά την αλλαγή της συναλλαγματικής ισοτιμίας κατά τη στιγμή της σύναψης της συναλλαγής, των πιθανών ζημιών, καθώς και τα οφέλη, κατανέμονται εξίσου τα μέρη της σύμβασης. Μερικές φορές, ωστόσο, συμβαίνει ότι οι προστατευτικές επιφυλάξεις αφορούν μόνο μία πλευρά, τότε το άλλο παραμένει απροστάτευτο και η αντιστάθμιση των νομισμάτων αναγνωρίζεται από μονόπλευρη.
3. Παραλλαγές με τραπεζικό ποσοστό. Για παράδειγμα, αν μετά από 3 μήνες χρειάζεστε ένα νόμισμα για υπολογισμούς και ταυτόχρονα υπάρχουν υποθέσεις που το μάθημα θα αλλάξει σε μεγάλη κατεύθυνση, θα είναι λογικό να ανταλλάσσει χρήματα στην υπάρχουσα πορεία και να τα θέσει στην κατάθεση. Πιθανότατα, το τραπεζικό ποσοστό της συμβολής θα επιτρέψει να επιπέδουμε τις διακυμάνσεις του μαθήματος και εάν η πρόβλεψη δεν δικαιολογείται, η πιθανότητα θα κερδίσει επίσης λίγο.

Έτσι, μπορεί να ειπωθεί ότι η αντιστάθμιση είναι ένα παράδειγμα του τρόπου με τον οποίο οι καταθέσεις σας προστατεύονται από την πιθανή ποσοστιαία ταλάντωση.

Μέθοδοι και εργαλεία

Τις περισσότερες φορές, οι ίδιες και οι ίδιες τεχνικές εργασίας χρησιμοποιούνται τόσο φράκτες όσο και συνηθισμένοι κερδοσκόποι, αλλά δεν συγχέουν αυτές τις δύο έννοιες.

Πριν μιλήσετε για διάφορα εργαλεία, πρέπει να σημειωθεί - η κατανόηση του θέματος "τι είναι η HEDGENY" είναι κυρίως για το σκοπό της επιχείρησης και όχι στα χρησιμοποιούμενα μέσα. Έτσι, ο HEDGER διεξάγει μια συμφωνία προκειμένου να μειωθεί ο πιθανός κίνδυνος να αλλάξει το κόστος των εμπορευμάτων, ο κερδοσκόμη είναι αρκετά συνειδητά σε τέτοιο κίνδυνο, ενώ υπολογίζει μόνο ένα ευνοϊκό αποτέλεσμα.

Πιθανώς το πιο δύσκολο έργο είναι η σωστή επιλογή του εργαλείου αντιστάθμισης, το οποίο μπορεί να χωριστεί υπό όρους σε 2 μεγάλες κατηγορίες:

• outstraights που εκπροσωπούνται από συμβάσεις ανταλλαγής και προώθησης · Τέτοιες συναλλαγές συνάπτουν μεταξύ των μερών απευθείας ή μέσω της διαμεσολάβησης ενός ειδικού αντιπροσώπου.
• Εργαλεία ανταλλαγής αντιστάθμισης, τα οποία περιλαμβάνουν επιλογές και συμβόλαια; Στην περίπτωση αυτή, το εμπόριο πραγματοποιείται σε ειδικούς ιστότοπους - χρηματιστήρια, και οποιαδήποτε συμφωνία, υπάρχει ένας φυλακισμένος, ως αποτέλεσμα αποδειχθεί τριμερής. Το τρίτο μέρος είναι το υπολογιζόμενο τμήμα ενός ειδικού χρηματιστηρίου, η οποία είναι ο εγγυητής των υποχρεώσεων που αναλαμβάνουν τα μέρη.

Και αυτές και άλλες μέθοδοι αντιστάθμισης κινδύνου έχουν τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά τους. Ας μιλήσουμε για αυτούς λεπτομερέστερα.

Στοκ

Η κύρια απαίτηση για τα εμπορεύματα στο χρηματιστήριο είναι η δυνατότητα τυποποίησης τους. Μπορεί να είναι σαν τα προϊόντα της ομάδας τροφίμων: ζάχαρη, κρέας, κακάο, κλπ. Και βιομηχανικό αέριο, πολύτιμα μέταλλα, πετρέλαιο, άλλα.

Τα κύρια πλεονεκτήματα των εμπορικών συναλλαγών είναι:

• Μέγιστη διαθεσιμότητα - στην ηλικία των ανεπτυγμένων τεχνολογιών μας, το εμπόριο στο χρηματιστήριο μπορεί να πραγματοποιηθεί από σχεδόν οποιαδήποτε γωνία του πλανήτη.
• σημαντική ρευστότητα - να ανοίξει και να κλείσει τις θέσεις συναλλαγών μπορεί να είναι ανά πάσα στιγμή κατά τη διακριτική της ευχέρεια ·
• Αξιοπιστία - παρέχει την παρουσία σε κάθε συναλλαγή των συμφερόντων του Λογιστικού Επιμελητηρίου της Ανταλλαγής, η οποία επίσης ενεργεί ως εγγυητής.
• Αρκετά χαμηλό κόστος για τη συναλλαγή.

Φυσικά, δεν ήταν χωρίς μειονεκτήματα - ίσως, οι πιο βασικές μπορούν να κληθούν επαρκώς αυστηροί περιορισμοί των εμπορικών συνθηκών: ο τύπος του προϊόντος, ο αριθμός, ο χρόνος παράδοσης και ούτω καθεξής - όλα ελέγχονται.

ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΧΩΡΟΥ

Τέτοιες απαιτήσεις είναι σχεδόν εντελώς απουσιάζουν εάν διαπραγματεύεστε τον εαυτό σας ή με τη συμμετοχή του αντιπροσώπου. Η εξωτερική υποβολή προσφορών Λάβετε υπόψη τις επιθυμίες του πελάτη, εσείς μπορείτε να ελέγξετε τον όγκο του κόμματος και τους χρόνους παράδοσης - ίσως είναι το μεγαλύτερο, αλλά σχεδόν το μόνο συν.

Τώρα για τις ελλείψεις. , Όπως καταλαβαίνετε, πολλά άλλα:

• Δυσκολίες με την επιλογή ενός αντισυμβαλλομένου - Αυτή η ερώτηση θα πρέπει τώρα να κάνει ανεξάρτητα.
• Ο υψηλός κίνδυνος μη συμμόρφωσης με οποιονδήποτε από τις πλευρές των υποχρεώσεών της - οι εγγυήσεις με τη μορφή εκτέλεσης της ανταλλαγής στην περίπτωση αυτή δεν είναι,
• Χαμηλή ρευστότητα - κατά την περάτωση μιας συμφωνίας που συνάπτεται προηγουμένως, απειλούνται αξιοπρεπείς χρηματοοικονομικές δαπάνες.
• σημαντικά γενικά έξοδα ·
• Μεγάλη ισχύ - Ορισμένες μέθοδοι αντιστάθμισης μπορούν να καλύψουν περιόδους σε αρκετά χρόνια, δεδομένου ότι οι απαιτήσεις για το περιθώριο διακύμανσης δεν ισχύουν.

Για να μην κάνετε λάθος με την επιλογή του εργαλείου αντιστάθμισης, είναι απαραίτητο να πραγματοποιηθεί η πιο πλήρης ανάλυση των πιθανών προοπτικών και χαρακτηριστικών μιας ή άλλης μεθόδου. Είναι απαραίτητο να ληφθούν υπόψη τα οικονομικά χαρακτηριστικά και τις προοπτικές της βιομηχανίας, καθώς και πολλούς άλλους παράγοντες. Τώρα ας παραμείνουμε λεπτομερέστερα στα πιο δημοφιλή εργαλεία αντιστάθμισης.

Προς τα εμπρός

Μια τέτοια έννοια δηλώνεται από μια συναλλαγή, η οποία έχει μια ορισμένη περίοδο κατά την οποία τα μέρη συμφωνούν σχετικά με την προμήθεια συγκεκριμένου προϊόντος (χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο) σε καθορισμένη ημερομηνία στο μέλλον, ενώ η τιμή των εμπορευμάτων καθορίζεται κατά τη στιγμή της η συναλλαγή. Τι σημαίνει αυτό στην πράξη;

Για παράδειγμα, μια συγκεκριμένη εταιρεία αναλαμβάνει να αγοράσει από την τράπεζα σε Eurolock για δολάρια, αλλά όχι την ημέρα της υπογραφής της σύμβασης, αλλά, να πω, σε 2 μήνες. Προσπαθεί αμέσως ότι το μάθημα είναι 1,2 δολάρια ανά ευρώ. Εάν σε δύο μήνες το ποσοστό δολαρίου στο ευρώ θα είναι 1.3, τότε η επιχείρηση θα λάβει μια απτή αποταμίευση - 10 σεντς στο δολάριο, το οποίο στο κόστος της σύμβασης, για παράδειγμα, σε ένα εκατομμύριο θα βοηθήσει να εξοικονομήσετε 100 χιλιάδες δολάρια. Εάν κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, το μάθημα θα μειωθεί στο 1.1, το ίδιο ποσό θα μεταβεί στην απώλεια της επιχείρησης και η συναλλαγή δεν είναι πλέον δυνατή, δεδομένου ότι η προθεσμιακή σύμβαση είναι υποχρεωτική.

Επιπλέον, υπάρχουν μερικές πιο δυσάρεστες στιγμές:

• Δεδομένου ότι μια τέτοια συμφωνία δεν εξασφαλίζεται από το τμήμα διακανονισμού της ανταλλαγής, τότε ένα από τα μέρη μπορεί απλώς να αρνηθεί την εκτέλεση της όταν οι συνθήκες δυσμενείς γι 'αυτό ·
• Μια τέτοια σύμβαση βασίζεται στην αμοιβαία εμπιστοσύνη, η οποία στενεύει σημαντικά τον κύκλο των δυνητικών εταίρων.
• Εάν η προθεσμιακή σύμβαση έγκειται στη συμμετοχή ενός ορισμένου διαμεσολαβητή (αντιπρόσωπος), τότε τα έξοδα, η εναέρια και η Επιτροπή αυξάνονται σημαντικά.

Συμβόλαια

Μια τέτοια συμφωνία σημαίνει ότι ο επενδυτής αναλαμβάνει μια δέσμευση μετά από κάποιο χρονικό διάστημα να αγοράσει (πωλεί) ένα έντονο ποσό αγαθών ή χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων - μετοχές, άλλοι τίτλοι - σε σταθερή τιμή βάσης. Με απλά λόγια - πρόκειται για συμβόλαιο για μελλοντική παράδοση, ωστόσο, τα συμβόλαια Futures είναι ένα προϊόν αποθέματος, πράγμα που σημαίνει ότι οι παράμετροι της είναι τυποποιημένες.

Η αντιστάθμιση με συμβάσεις μελλοντικής εκπλήρωσης παγώνει την τιμή της μελλοντικής προσφοράς του περιουσιακού στοιχείου (προϊόν), ενώ εάν η τιμή του σημείου (η τιμή της πώλησης αγαθών στην πραγματική αγορά, για πραγματικά χρήματα και, υπό την προϋπόθεση της άμεσης παράδοσης), θα μειωθεί, Στη συνέχεια, το επηρεαζόμενο όφελος αποζημιώνεται για κέρδη από την πώληση επειγόντων συμβάσεων. Από την άλλη πλευρά, δεν υπάρχει δυνατότητα χρήσης της αύξησης των σημείων τόπων, τα πρόσθετα κέρδη στην περίπτωση αυτή θα ισοπεδωθούν με ζημία στην πώληση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.

Ένα άλλο μειονέκτημα της αντιστάθμισης μελλοντικής εκπλήρωσης είναι η ανάγκη να κάνουμε ένα περιθώριο διακύμανσης, το οποίο υποστηρίζει ανοικτές επείγουσες θέσεις στην κατάσταση εργασίας, έτσι ώστε να μιλήσει, είναι κάποια εγγύηση. Σε περίπτωση ταχείας αύξησης των τιμών του Spot, ενδέχεται να χρειαστείτε πρόσθετες οικονομικές ενέσεις.

Κατά μία έννοια, η αντιστάθμιση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι πολύ παρόμοια με τη συνήθη κερδοσκοπία, αλλά υπάρχει μια διαφορά εδώ και πολύ θεμελιώδης.

HEDGER, χρησιμοποιώντας συναλλαγές μελλοντικής εκπλήρωσης, προστατεύει τις από τις εν λόγω πράξεις που δαπανούν στην αγορά αυτού του (πραγματικού) προϊόντος. Για το Scapulational, η σύμβαση μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μόνο η δυνατότητα λήψης εισοδήματος. Υπάρχει ένα παιχνίδι διαφοράς τιμής και όχι στην αγορά και πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου, επειδή τα πραγματικά αγαθά δεν υπάρχουν στη φύση. Ως εκ τούτου, όλες οι απώλειες ή τα έσοδα του Speculational στην αγορά Futures δεν υπάρχει τίποτα παρά το τελικό αποτέλεσμα των λειτουργιών της.

Επιλογές ασφάλισης

Ένα από τα πιο δημοφιλή εργαλεία για τον αντίκτυπο στο στοιχείο κινδύνου των συμβάσεων είναι η αντιστάθμιση των επιλογών, ας μιλήσουμε για αυτούς λεπτομερέστερα:

Τύπος επιλογής Θέση:

• Ο κάτοχος τύπου θέσης έχει πλήρη δεξιά (ωστόσο δεν απαιτείται) ανά πάσα στιγμή να εφαρμόσει μια σύμβαση μελλοντικής εκπλήρωσης σε μια επιλογή σταθερής τιμής.
• Απόκτηση μιας τέτοιας επιλογής, ο πωλητής του εμπορικού περιουσιακού στοιχείου στερεώνει την ελάχιστη τιμή πώλησης, διατηρώντας παράλληλα το δικαίωμα να επωφεληθούν από την αλλαγή των τιμών ευνοϊκά.
• Εάν η τιμή Futures εμπίπτει κάτω από το κόστος εκτέλεσης μιας επιλογής, ο ιδιοκτήτης το πωλεί (εκτελεί), αποβάλλει έτσι την επιστροφή των ζημιών στην πραγματική αγορά.
• Ως αύξηση της τιμής, μπορεί να αρνηθεί την εκπλήρωση της επιλογής και την εφαρμογή των εμπορευμάτων στην πιο κερδοφόρα αξία για τον εαυτό της.

Η κύρια διαφορά από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι το γεγονός ότι κατά την αγορά μιας επιλογής παρέχεται για μια συγκεκριμένη πριμοδότηση, η οποία καίει σε περίπτωση άρνησης εκτέλεσης. Έτσι, η επιλογή μπορεί να συγκριθεί με τη γνωστή στην παραδοσιακή ασφάλιση των ΗΠΑ - με τη δυσμενή ανάπτυξη των γεγονότων (ασφαλιστική περίπτωσης), ο κάτοχος επιλογής λαμβάνει πριμοδότηση και υπό κανονικές συνθήκες εξαφανίζεται.

Επιλογή τύπου κλήσης:

• Ο κάτοχος μιας τέτοιας επιλογής δικαιούται (αλλά δεν απαιτείται) ανά πάσα στιγμή να αποκτήσει σύμβαση μελλοντικής εκπλήρωσης στην καθορισμένη τιμή εκτέλεσης, δηλαδή εάν η τιμή των μέλλων είναι πιο σταθερή, η επιλογή μπορεί να εκτελεστεί.
• Για τον πωλητή, ο άλλος αντίστροφος είναι για την πριμοδότηση που λαμβάνεται κατά την πώληση μιας επιλογής, αναλαμβάνει να πουλήσει τη σύμβαση μελλοντικής εκπλήρωσης για την εκπλήρωση του αγοραστή.

Ταυτόχρονα, υπάρχει μια ορισμένη εγγύηση, παρόμοια με αυτά που χρησιμοποιείται στις συναλλαγές μελλοντικής εκπλήρωσης (πωλήσεις μελλοντικής εκπλήρωσης). Ένα χαρακτηριστικό της κλήσης τύπου επιλογής είναι ότι αντισταθμίζει τη μείωση του κόστους ενός εμπορικού περιουσιακού στοιχείου για ποσό που δεν υπερβαίνει το βραβείο που λαμβάνει ο πωλητής.

Τύποι αντιστάθμισης και στρατηγικές αντιστάθμισης

Μιλώντας για μια τέτοια μορφή ασφάλισης κινδύνου, αξίζει να καταλάβουμε ότι, δεδομένου ότι σε οποιαδήποτε εμπορική λειτουργία υπάρχουν τουλάχιστον δύο πλευρές, τότε οι τύποι αντιστάθμισης μπορούν να χωριστούν σε:

• hedge hedge (αγοραστής);
• Προμηθευτής αντιστάθμισης (πωλητής).

Το πρώτο είναι απαραίτητο να μειωθούν οι κίνδυνοι του επενδυτή που συνδέονται με την πιθανή αύξηση της αξίας της εκτιμώμενης αγοράς. Στην περίπτωση αυτή, οι καλύτερες επιλογές για αντιστάθμιση των διακυμάνσεων των τιμών θα είναι:

• πώληση επιλογής.
• Απόκτηση σύμβασης μελλοντικής εκπλήρωσης ή επιλογής κλήσεων.

Στη δεύτερη περίπτωση, η κατάσταση είναι διαμετρικά αντίθετη - ο πωλητής πρέπει να προστατευθεί από την πτώση της τιμής της αγοράς για τα εμπορεύματα. Κατά συνέπεια, οι τρόποι Hedja θα είναι αντίστροφοι:

• Πώληση μελλοντικής εκπλήρωσης;
• Επιλογή αγοράς.
• Επιλογή κλήσης πώλησης.

Σύμφωνα με τη στρατηγική πρέπει να γίνει κατανοητή ως συνδυασμός ορισμένων εργαλείων και την ορθότητα της αίτησής τους για την επίτευξη του επιθυμητού αποτελέσματος. Κατά κανόνα, όλες οι στρατηγικές αντιστάθμισης βασίζονται στο γεγονός ότι η τιμή των μέλλων και η τιμή των εμπορευμάτων ποικίλλουν σχεδόν παράλληλα. Αυτό καθιστά δυνατή την αντιστάθμιση των ζημιών που προκύπτουν από την πώληση πραγματικών αγαθών.

Η διαφορά μεταξύ της τιμής που καθορίζεται από τον αντισυμβαλλόμενο για τα πραγματικά αγαθά και την τιμή της σύμβασης μελλοντικής εκπλήρωσης γίνεται ως "βάση". Η πραγματική του αξία καθορίζεται από τέτοιες παραμέτρους ως τη διαφορά στην ποιότητα των εμπορευμάτων, το πραγματικό επίπεδο των επιτοκίων, το κόστος και οι προϋποθέσεις για την αποθήκευση των εμπορευμάτων. Εάν η αποθήκευση συσχετίζεται με πρόσθετο κόστος, η βάση θα είναι θετική (πετρέλαιο, φυσικό αέριο, μη σιδηρούχα μέταλλα) και σε περιπτώσεις όπου η κατοχή εμπορευμάτων πριν από τη μεταβίβασή της φέρνει πρόσθετο εισόδημα (για παράδειγμα, πολύτιμα μέταλλα) θα καταστούν αρνητικά. Αξίζει να καταλάβουμε ότι η αξία του δεν είναι σταθερή και συχνά μειωμένη ως η περίοδος των προσεγγίσεων της σύμβασης μελλοντικής εκπλήρωσης. Ωστόσο, εάν τα πραγματικά αγαθά προκύπτουν ξαφνικά μια αυξημένη ζήτηση (βιασύνη), η αγορά μπορεί να πάει σε ένα τέτοιο κράτος όταν οι πραγματικές τιμές θα είναι πολύ περισσότερα μέλλον.

Έτσι, στην πράξη, ακόμη και η καλύτερη στρατηγική δεν λειτουργεί πάντα - υπάρχουν πραγματικοί κίνδυνοι που σχετίζονται με τις απότομες αλλαγές στη βάση, η οποία είναι σχεδόν αδύνατη η ισοπαλία με αντιστάθμιση.