Problemy własnych i zewnętrznych źródeł finansowania. Finansowanie zewnętrzne i wewnętrzne finansowanie przedsiębiorstwa: gatunki, klasyfikacja i funkcje
Praca w gospodarce przedsiębiorstwa
"Zewnętrzne i wewnętrzne źródła
finansowanie działalności przedsiębiorstwa "
Petersburg
Wprowadzenie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3.
Rozdział 1. Zasoby finansowe przedsiębiorstwa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .four
Rozdział 2. Klasyfikacja źródeł finansowania. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7.
2.1. Krajowe źródła finansowania przedsiębiorstwa. . . . . . . . . . . . . . . . osiem
2.2. Zewnętrzne źródła finansowania przedsiębiorstwa. . . . . . . . . . . . . . . . . .12.
Rozdział 3. Zarządzanie źródłami finansowania. . . . . . . . . . . . . . . . . . .szesnaście
3.1. Stosunek zewnętrznych i wewnętrznych źródeł
w strukturze kapitałowej. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17.
3.2. Efekt dźwigni finansowej. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .dziewiętnaście
Wniosek. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22.
Lista używanych literatury. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23.
Podanie. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24.
Wprowadzenie
Firma - Jest to odrębny kompleks techniczny i gospodarczy i społeczny, zaprojektowany w celu wytworzenia korzystnych korzyści dla Spółki dla zysku. Podczas tworzenia go, a także w procesie zarządzania, rozwiążą różne problemy, z których jeden jest finansowanie działalności przedsiębiorstwa, czyli, zapewniając niezbędne koszty finansowe 1 kosztów ich wdrażania i rozwoju. Te zasoby podmiotów gospodarczych uzyskuje się z różnych źródeł, bez żadnych przedsiębiorstw nie może istnieć i pracować. I zatem nie ma nic dziwnego, że kwestia możliwych źródeł finansowania jest dziś istotna dla wielu podmiotów gospodarczych i martwi wielu przedsiębiorców.
Celem pracy jest zbadanie istniejących źródeł funduszy, ich rolę w procesie działalności przedsiębiorstwa i jego rozwoju.
Umieszczenie priorytetów wśród źródeł finansowania, wybór najbardziej optymalnych źródeł jest dziś problemem dla wielu organizacji. Dlatego w niniejszym dokumencie zostanie rozważana klasyfikacja źródeł finansowania działalności przedsiębiorstwa, koncepcja środków finansowych, które są ściśle związane z tymi źródłami, a także stosunek w strukturze kapitałów własnych i pożyczonych funduszy, które Ma znaczący wpływ na działalność finansową i gospodarczą przedsiębiorstwa.
Rozważanie tych aspektów umożliwi wyciągnięcie wniosków o danym temacie.
Rozdział 1. Zasoby finansowe przedsiębiorstw
Koncepcja środków finansowych jest ściśle związana z koncepcją finansowania działalności jednostki gospodarczej. Zasoby finansowe Spółki - Jest to połączenie funduszy własnych i wpływów pożyczonych i przyciągniętych środków przeznaczonych do spełnienia zobowiązań finansowych, finansowanie obecnych kosztów i kosztów związanych z ekspansją kapitału. Są wynikiem interakcji pokwitowania, wydatków i dystrybucji funduszy, ich gromadzenia i użytkowania.
Zasoby finansowe odgrywają ważną rolę w procesie reprodukcji i jego rozporządzeniem, dystrybucję środków w obszarach ich stosowania, stymulują rozwój działalności gospodarczej i zwiększenie jego skuteczności, pozwala kontrolować kondycję finansową jednostki gospodarczej.
Źródła środków finansowych są wszystkie dochody pieniężne i przygody, które mają przedsiębiorstwo lub inną jednostkę gospodarczą w określonym czasie (lub w dniu) i które są wysyłane do wykonywania przepływów pieniężnych i odliczeń niezbędnych do produkcji i rozwoju społecznego.
Zasoby finansowe wygenerowane z różnych źródeł umożliwiają zainwestowanie w odpowiednim czasie, aby zainwestować w nową produkcję w odpowiednim czasie, w celu zapewnienia ekspansji i technicznego sprzętu rejestrującego obecnego przedsiębiorstwa, finansowania badań naukowych, rozwoju, ich wdrożenia itp .
Główne obszary wykorzystania środków finansowych przedsiębiorstwa w procesie przeprowadzania działań obejmują:
finansowanie obecnych potrzeb procesu produkcyjnego i handlowego, aby zapewnić normalne funkcjonowanie działań produkcyjnych i handlowych przedsiębiorstwa poprzez planowaną alokacji środków na podstawową produkcję, produkcję i pomocnicze procesy, dostawy, marketing i sprzedaż produktów;
finansowanie środków administracyjnych i organizacyjnych w celu utrzymania wysokiego poziomu funkcjonalności systemu zarządzania przedsiębiorstwem poprzez restrukturyzację, przydzielanie nowych usług lub obniżonych aparatów zarządzania;
inwestowanie funduszy na główną produkcję w postaci długoterminowych i krótkoterminowych inwestycji w zakresie rozwoju (pełna odnowa i modernizacja procesu produkcyjnego), tworząc nową produkcję lub zmniejszenie niektórych nieprawidłowych;
inwestycje finansowe - inwestowanie środków finansowych na cele większe dochody do przedsiębiorstwa niż rozwój własnej produkcji: nabycie papierów wartościowych i innych aktywów w różnych segmentach rynku finansowego, inwestycje w kapitał z tytułu inwestycji innych przedsiębiorstw w celu wydobycia dochodu i uzyskać prawa do udziału w zarządzaniu tym przedsiębiorstwami, Venture Finansowanie 2, świadczenie pożyczek z innych przedsiębiorstw;
tworzenie rezerw, przeprowadzonych zarówno przez samą Enterprise, jak i specjalistyczne zakłady ubezpieczeniowe oraz fundusze rezerwowe rządowe z powodu odliczeń regulacyjnych w celu utrzymania ciągłego obwodu środków finansowych, ochrona przedsiębiorstwa z niekorzystnych zmian w warunkach rynkowych.
O dużym znaczeniu w celu zapewnienia nieprzerwanego finansowania procesu produkcyjnego ma rezerwy finansowe. W warunkach rynku ich rola jest znacząca. Rezerwy te są w stanie zapewnić ciągły obwód funduszy w procesie reprodukcji, nawet jeśli istnieją ogromne straty lub występowanie nieprzewidzianych zdarzeń. Rezerwy finansowe Spółki są tworzone kosztem własnych zasobów.
Świadczenie finansowe kosztów reprodukcyjnych można przeprowadzić w trzech formach: samofinansowanie, pożyczki i finansowanie rządowe.
Samoinchantacja opiera się na wykorzystaniu własnych środków finansowych przedsiębiorstwa. Jeśli nie ma wystarczających środków, może zmniejszyć niektóre wydatki lub wykorzystać fundusze mobilizowane na rynku finansowym na podstawie operacji papierów wartościowych.
Pożyczki jest metodą wsparcia finansowego kosztów reprodukcyjnych, w których wydatki są objęte pożyczką Banku, przewidziane na podstawie zwrotu, odprawy, pilności.
Finansowanie publiczne jest przeprowadzane na zasadzie bezzwrotnej kosztem budżetowych i ekstrabudgetarnych funduszy. Poprzez takie fundusze, państwo celowo redystrybuuje zasoby finansowe między kulkami przemysłowymi i nieroduktywnymi, sektorami gospodarki itp. W praktyce wszystkie formy kosztów finansowania mogą być stosowane jednocześnie.
Rozdział 2. Klasyfikacja źródeł finansowania
Zasoby finansowe przedsiębiorstwa są przekształcane w kapitał za pomocą odpowiednich źródeł funduszy 3. Dziś znane są ich różne klasyfikacje.
Źródła finansowania można podzielić na trzy grupy: używane, niedrogie, potencjalne. Wykorzystane źródła są kombinacją takich źródeł finansowania działalności przedsiębiorstwa, które są już używane do tworzenia jego kapitału. Zakres zasobów, które są potencjalnie realne do użytku, są używane dostępne. Potencjalne źródła są te, które teoretyczne mogą być wykorzystywane do funkcjonowania przedsiębiorstw komercyjnych, w warunkach bardziej zaawansowanych stosunków finansowych i kredytowych.
Jednym z możliwych i najczęstszych grup jest podział źródeł środków na czas:
Źródła terminu krótkoterminowego;
zaawansowany kapitał (długoterminowy).
Również w literaturze istnieje podział źródeł finansowania w następujących grupach:
własne fundusze przedsiębiorstw;
pożyczone środki;
zaangażowane środki;
przydziały budżetowe.
Jednak głównym podział źródeł jest ich podział na zewnątrz i wewnętrzny. W tym przykładzie wykonania jego fundusze własne i przydziały budżetowe łączy się w grupę wewnętrznych (własnych) źródeł finansowania, a w ramach źródeł zewnętrznych są rozumiane przez przyciągnięte i (lub) pożyczone środki.
Podstawową różnicą między źródłami własnych i pożyczonych funduszy leży z powodu prawnego przyczyny - w przypadku likwidacji przedsiębiorstwa, jego właściciele mają prawo do tej części właściwości przedsiębiorstwa, które pozostaną po rozliczeniach z osobami trzecimi.
2.1. Wewnętrzne źródła finansowania przedsiębiorstw
Głównymi źródłami finansowania działalności przedsiębiorstwa są ich fundusze własne. Źródła wewnętrzne obejmują:
kapitał autoryzowany;
fundusze zgromadzone przez przedsiębiorstwo w procesie działalności (kapitał rezerwowy, dodatkowy kapitał, zatwierdzone zarobki);
pozostałe wkłady do podmiotów prawnych i osób fizycznych (ukierunkowane finansowanie, składki charytatywne, darowizny itp.).
Własny kapitał zaczyna tworzyć w momencie ustanowienia przedsiębiorstwa, gdy powstaje jego kapitał autoryzowany, czyli ustanowiony w warunkach pieniężnych depozytów (udziałów w wartości nominalnej) założycieli (uczestników) w nieruchomości organizacji Kiedy jest tworzony, aby zapewnić działania w rozmiarze określonym przez dokumenty składowe. Tworzenie się upoważnionego kapitału wiąże się z osobliwościami form organizacyjnych i prawnych przedsiębiorstw: dla partnerstw - jest to kapitał zakładowy 4, dla spółek akcyjnych - kapitał zakładowy, dla spółdzielni produkcyjnych - Fundusz PAUTION 5, dla jednostkowych przedsiębiorstw - Autoryzowany kapitał 6. W każdym przypadku upoważniony kapitał jest kapitałem wyjściowym niezbędnym do rozpoczęcia działalności przedsiębiorstwa.
Metody tworzenia kapitału autoryzowanego są również określone przez formę organizacyjną i prawną przedsiębiorstwa: poprzez wprowadzenie składek przez założycieli lub prowadzenie subskrypcji akcji, jeśli jest to JSC. Wkład w kapitał upoważniony może być pieniądze, papiery wartościowe, inne rzeczy lub prawa własności, które mają ocenę pieniężną. W momencie przeniesienia aktywów w formie wkładu w kapitał upoważniony, własność z nich przebiega do jednostki gospodarczej, że inwestorzy tracą rzeczywiste prawa do tych obiektów. Tak więc, w przypadku likwidacji przedsiębiorstwa lub uwolnienia uczestnika z Spółki lub partnerstwa, ma prawo zrekompensować swój udział w ramach właściwości rezydualnej, ale nie zwracanie obiektów przeniesionych do nich Właściwy czas jako wkład w kapitał autoryzowany.
Ponieważ upoważniony kapitał minimalnie gwarantuje prawa wierzycieli Spółki, jego dolny limit jest ograniczony. Na przykład, dla LLC i CJSC, nie może być mniej niż 100-krotnie, wielkość minimalnego miesięcznego wynagrodzenia (Moton), dla przedsiębiorstw JSC i jednolitych - mniej niż 1000 razy wielkości Mott.
Wszelkie korekty do wielkości kapitału autoryzowanego (dodatkowa emisja udziałów, spadek wartości nominalnej akcji, dokonując dodatkowych składek, otrzymujących nowym uczestnikowi, przystąpienie części zysku itp.) Jest dozwolony tylko w przypadkach i procedura przewidziana przez obowiązujące przepisy i dokumenty składowe.
W trakcie aktywności Spółka inwestuje pieniądze w środki trwałe, kupowanie materiałów, paliwa, płaci za pracę pracowników, co prowadzi do towarów wyprodukowanych usług, pracujących, pracujących, co z kolei, są wypłacane przez kupujących. Następnie pieniądze wydane w składzie przychodów ze sprzedaży zostaną zwrócone do przedsiębiorstwa. Po zwrotu, przedsiębiorstwo otrzymuje zysk, który trafia do tworzenia swoich różnych funduszy (fundusz rezerwowy, fundusze akumulacyjne, rozwój społeczny i konsumpcja) lub tworzy pojedynczemu funduszowi przedsiębiorstw - zysków zatrzymanych.
W gospodarce rynkowej wielkość zysków zależy od wielu czynników, których głównym jest stosunek dochodów i wydatków. Jednocześnie, w obowiązujących dokumentach regulacyjnych, jest to możliwość pewnego rozporządzenia zarządzania Spółki. Takie procedury regulacyjne obejmują:
przyspieszona deprecjacja środków trwałych;
procedura oceny i amortyzacji aktywów niematerialnych;
procedura oceny składek uczestników do upoważnionego kapitału;
wybór metody oceny rezerw produkcyjnych;
procedura księgowa na kredyty odsetkowe wykorzystywane do finansowania inwestycji kapitałowych;
skład nad głową i metodą ich dystrybucji;
Zysk jest głównym źródłem tworzenia funduszu rezerwowego (kapitału). Ten fundusz ma na celu zrekompensowanie nieprzewidzianych strat i możliwych strat działalności gospodarczej, czyli ubezpieczenie z natury. Procedura tworzenia kapitału rezerwowego jest określona przez dokumenty regulacyjne regulujące działania tego typu przedsiębiorstwa, a także jego dokumenty ustawowe. Na przykład, dla JSC, wartość kapitału kopii zapasowej powinna wynosić co najmniej 15% kapitału upoważnionego, a procedura tworzenia i stosowania funduszu rezerwowego jest określona przez Karty JSC. Szczególne wymiary rocznego wkładu do tego funduszu nie są określone przez Kartę, ale muszą mieć co najmniej 5% zysku netto spółki akcyjnej.
Fundusze akumulacyjne i fundusz socjalny znajdujący się w przedsiębiorstwach kosztem zysku netto i są wydawane na finansowanie inwestycji w środki trwałe, uzupełnianie kapitału obrotowego, premii pracowników, płatności wynagrodzeń dla poszczególnych pracowników przekraczających fundusz płaczu, zapewniający materiał Pomoc, płatność za składki ubezpieczeniowe dodatkowych programów medycznych ubezpieczenia, wypłata mieszkania, zakup mieszkań do pracowników, organizacja żywności, płatność za transport na transport i inne cele.
Oprócz środków utworzonych przez zyski integralną część kapitału własnego spółki jest dodatkowy kapitał, który w jego pochodzenia finansowego ma różne źródła tworzenia:
eM dochód sesji, tj. fundusze otrzymane przez spółkę akcyjną - Emitent w sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej;
kwoty aktywów trwałych, które powstają w wyniku wzrostu wartości nieruchomości podczas aktualizacji w wartości rynkowej;
różnica kursu związana z tworzeniem kapitału autoryzowanego, tj. Różnica między oceną rubla długu założyciela (uczestnika) w sprawie wkładu do kapitału upoważnionego, szacowany w dokumentach składowych w walucie obcej, obliczonej w tempie Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej w dniu otrzymania Kwota depozytów i ocena rubla tego wkładu w dokumentach składowych.
Fundusze dodatkowego kapitału mogą być skierowane do wzrostu kapitału upoważnionego; spłacić utratę zidentyfikowania wyników pracy na rok; na dystrybucji między założycielami. Dokumenty regulacyjne są zabronione w stosowaniu dodatkowego kapitału w celu konsumpcji.
Ponadto przedsiębiorstwa mogą otrzymywać środki na realizację ukierunkowanych działań z wyższych organizacji i osób fizycznych, a także z budżetu. Pomoc budżetowa może być przydzielona w formie subwencji i dotacji. Subwencja - środki budżetowe przewidziane przez budżet innego poziomu lub przedsiębiorstwa w bezpłatnej i nieodwołalnej podstawie wdrażania pewnych wydatków docelowych. Subsydium - fundusze budżetowe przekazywane innym budżetem lub przedsiębiorstwem na temat finansowania ważności kosztów ukierunkowanych.
Docelowe finansowanie i wpływy są zużywane zgodnie z zatwierdzonymi szacunkami i nie mogą być stosowane nie do zastosowań. Fundusze te są częścią kapitału własnego, co wyraża pozostałość praw właściciela do własności przedsiębiorstwa i jego dochodów.
2.2. Zewnętrzne źródła finansowania przedsiębiorstwa
Firma nie może pokryć swoich potrzeb tylko kosztem własnych źródeł. Wynika to ze specyfiki przepływu przepływów pieniężnych, w których chwile otrzymania płatności za towary, usługi i prace nad przedsiębiorstwem nie pokrywają się z warunkami spłaty zobowiązań przedsiębiorstwa, mogą powstać nieprzewidziane opóźnienia płatności. Dodatkowa potrzeba źródeł finansowania może być również spowodowana inflacją, gdy środki wprowadzające do przedsiębiorstwa jako środek są amortyzowane i nie może zapewnić kosztów przedsiębiorstw w gotówce w związku ze wzrostem ceny i materiałów surowców. Ponadto ekspansja przedsiębiorstwa wymaga zaangażowania dodatkowych zasobów. Tak więc pojawiają się pożyczone źródła finansowania.
Kapitał pożyczki, w zależności od czasu pożyczki, jest podzielony na długoterminowe (zobowiązania długoterminowe) i krótkoterminowe (zobowiązania krótkoterminowe). Z kolei zobowiązania długoterminowe są podzielone na kredyty bankowe (z zastrzeżeniem spłaty ponad 12 miesięcy) i inne długoterminowe zobowiązania.
Zobowiązania krótkoterminowe składają się z pożyczonych funduszy (kredyty bankowe i inne kredyty, które należy odkupić w ciągu 12 miesięcy), a rachunki należne dostawcom i wykonawcom, przed budżetem, płacąc itp.
Ważnym źródłem finansowania przedsiębiorstwa jest pożyczka bankowa. Wcześniej wiele przedsiębiorstw (zwłaszcza przemysł i rolnictwa) nie mógł skorzystać z kredytów bankowych komercyjnych, ponieważ koszt kredytów (poziom stóp procentowych) był świetny. Ale teraz mają możliwość prowadzenia bardziej aktywnej polityki, aby przyciągnąć pożyczone środki, jak w latach 2002-2003. Poziom stóp procentowych dramatycznie spadły. Pożyczki zagraniczne były zawieszone do Rosji. Oferujący przedsiębiorstwa niższe stawki i długie warunki kredytowe niż rosyjskie banki komercyjne, banki zagraniczne poważnie zadeklarowały się na rosyjskim rynku kredytowym.
Od 2001 do 2004 Wskaźniki refinansowania 7 spadły prawie 2 razy, ale nie tylko w wysokości stawek, ważnym trendem jest wyeliminowanie okresów kredytowania do przedsiębiorstw, co jest z góry określone przez długotrwałą stabilizację sytuacji politycznej i gospodarczej w Kraj, poprawa pilności zobowiązań systemu bankowego.
Zgodnie z Kodeksem Cywilnym Federacji Rosyjskiej wszystkie kredyty są wydawane kredytobiorcom podlegające zawarciu umowy kredytowej pisemnej. Pożyczki prowadzi się przez dwie metody. Istotą pierwszej metody jest to, że kwestia świadczenia pożyczki jest rozwiązana za każdym razem indywidualnie. Pożyczka jest wydawana do zaspokojenia pewnej potrzeby celów środków. Ta metoda jest stosowana w dostarczaniu kredytów dla określonych terminów, tj. PILNE pożyczki.
W drugim metodzie kredyty są dostarczane w ramach Kredytobiorcy Kredytową zainstalowaną dla Kredytobiorcy, otwierając linię kredytową. Otwarta linia kredytowa pozwala zapłacić za wszelkie dokumenty rozliczeniowe i monetarne przewidziane przez umowę pożyczki zawartą między klientem a bankiem kosztem pożyczki. Linia kredytowa otwiera się głównie przez okres jednego roku, ale można go otworzyć na krótszy okres. W okresie kadencji Klient może w każdej chwili uzyskać pożyczkę bez dodatkowych negocjacji z bankiem i wszelkich dekoracji. Otwiera się klientom zrównoważoną sytuacją finansową i dobrą reputacją kredytową. Na wniosek klienta limit kredytowy można zmienić. Linia kredytowa może być odnawialna i nieodnawialna, a także cel i bezcelowy.
Przedsiębiorstwa otrzymują pożyczki na temat płatności, pilności, spłaty, zastosowania docelowego, aby zapewnić (gwarancje, depozyt zabezpieczający i inne aktywa przedsiębiorstwa). Bank przeprowadza inspekcję wniosku o kredyt prawny (status prawny kredytobiorcy, wielkość upoważnionego kapitału, adres prawny itp.) I finansowej zdolności kredytowej (ocena zdolności przedsiębiorstwa, aby zwrócić pożyczkę na czas sposób), po czym decyzja o przepisie lub odmowie świadczenia pożyczki.
Wady formy kredytu finansowania to:
potrzeba spłacenia odsetek od pożyczki;
złożoność rejestracji;
potrzeba zapewnienia;
pogorszenie struktury wagi w wyniku przyciągnięcia pożyczonych funduszy, co może prowadzić do utraty zrównoważonego rozwoju finansowego, niewypłacalności i ostatecznego, do upadłości przedsiębiorstwa.
Środki można uzyskać nie tylko poprzez przyjmowanie pożyczek, ale także poprzez wydawanie obligacji i innych papierów wartościowych. Więzy - Jest to rodzaj papierów wartościowych produkowanych jako zobowiązania zadłużenia. Obligacje mogą być krótkoterminowe (przez 1-3 lata), średnioterminowy (przez 3-7 lat), długoterminowy (przez 7-30 lat). Pod koniec zarzutu są spłacani, czyli właściciele płacą swoją wartość nominalną. Obligacje mogą być kuponami, dla których wypłacana jest okresowy dochód. Kupon - kupon zrywający, który wskazuje datę płatności odsetkowych i jego wielkości. Istnieją również obligacje zakaźne, dochód okresowy, na którym nie jest wypłacany. Są one umieszczane w cenie poniżej nominalnego i odpłaczają się na par. Różnica między ceną umiejscową a wartością wartości nominalną zniżką jest dochód właściciela. Wadą tej metody finansowania jest istnienie emisji papierów wartościowych, potrzeba płacenia na nich odsetek, pogorszenie płynności bilansu.
Ponadto źródłem finansowania działalności przedsiębiorstwa jest dług kredytowy, tj. Płatność odroczona, w wyniku czego gotówka jest tymczasowo wykorzystywana w handlu gospodarczego przedsiębiorstwa dłużnika. Konta płatne- Jest to zadłużenie personelu przedsiębiorstwa na okres od następującego wynagrodzenia przed jego wypłatą, dostawcami i wykonawcami, zadłużeniem do budżetowych i ekstrabudgetary funduszy, uczestników (założycieli) w płatnościach dochodów itp.
Złota reguła zarządzania zobowiązaniami polega na maksymalnym możliwym wzroście terminu zapadalności długu bez możliwych konsekwencji finansowych. W tym przypadku przedsiębiorstwo używa "innych ludzi" oznacza, jakby za darmo.
Zastosowanie kont należnych jako źródło finansowania znacznie zwiększa ryzyko utraty płynności, ponieważ są to najpilniejsze zobowiązania przedsiębiorstwa.
Rozdział 3. Zarządzanie źródłami finansowania
Strategia polityki finansowej firmy jest moment węzłowy w ocenie dopuszczalnych, pożądanych lub przewidywanych stawek zwiększenia jego potencjału gospodarczego.
Aby sfinansować ich działalność, przedsiębiorstwo może użyć trzech głównych źródła funduszy:
wyniki ich własnej działalności finansowej i gospodarczej (reinwestycja zysków);
wzrost kapitału autoryzowanego (dodatkowe emisyjne emisyjne);
przyciąganie środków osób trzecich i podmiotów prawnych (kwestia obligacji, otrzymania kredytów bankowych itp.)
Oczywiście pierwsze źródło jest priorytetem - w tym przypadku wszystkie zarobione zyski, a także potencjalny zysk należy do obecnych właścicieli przedsiębiorstwa. W przypadku przyciągnięcia Źródła drugich i trzecich, część zysku musi poświęcić. Praktyka dużych zachodnich firm pokazuje, że większość z nich niezwykle niechętnie uciekają się do uwolnienia dodatkowych akcji jako stałej części polityki finansowej. Woleli liczyć na własne możliwości, czyli rozwój przedsiębiorstwa głównie z powodu renowacji zysków. Istnieje kilka powodów:
Dodatkowa emisja udziałów jest bardzo drogi i procesowy proces.
Emisje mogą towarzyszyć spadek ceny rynkowej udziału Emitenta.
Jeśli chodzi o relacje między własnymi i przyciągniętymi źródłami funduszy, jest określona przez różne czynniki: krajowe tradycje w finansowaniu przedsiębiorstw, przynależność sektorowa, rozmiary przedsiębiorstw itp.
Możliwe są różne kombinacje używania źródeł funduszy. Jeżeli firma koncentruje się na własnych zasobach, głównym udziałem w dodatkowych źródłach finansowania będzie na reinwestowane zyski, a stosunek między źródłami zostanie zmieniony w kierunku spadku środków zaangażowanych od strony. Ale taka strategia jest trudno uzasadniona, więc jeśli przedsiębiorstwo ma ugruntowaną strukturę źródeł funduszy i uważa go za optymalne, wskazane jest utrzymanie go na tym samym poziomie, czyli wraz ze wzrostem własnych źródeł zwiększyć pewną proporcję i rozmiar przyciąganego.
Stawka rosnącego potencjału gospodarczego przedsiębiorstwa zależy od dwóch czynników: rentowności kapitału własnego i współczynnika reinwestycji zysków. Czynniki te dają uogólnione i kompleksowe cechy różnych stron działalności finansowej i gospodarczej Spółki:
produkcja (zwrot zasobów);
finansowe (struktura źródeł funduszy);
relacje właścicieli i personelu kierowniczego (polityka dywidendy);
pozycja przedsiębiorstwa na rynku (rentowność produktów).
Każda przedsiębiorstwo jest stale funkcjonujące przez pewien okres, zupełnie ustalono wartości wybranych czynników, a także trendy w ich zmianie.
3.1. Stosunek zewnętrznych i wewnętrznych źródeł
finansowanie w strukturze kapitałowej
W teorii zarządzania finansami wyróżniają dwie koncepcje: "struktura finansowa" i "Struktura wielką litera" przedsiębiorstwa. W ramach terminu "struktura finansowa" oznacza sposób na sfinansowanie działalności przedsiębiorstwa jako całości, czyli strukturę wszystkich źródeł funduszy. Drugi termin odnosi się do węższej części źródeł finansowania - zobowiązań długoterminowych (własne źródła środków i długoterminowy kapitał pożyczony). Własne i pożyczone źródła funduszy różnią się różnymi parametrami 8.
Struktura kapitału ma wpływ na wyniki działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa. Wskaźnik między źródłami funduszy własnych i pożyczonych jest jednym z kluczowych wskaźników analitycznych charakteryzujących ryzyko inwestowania środków finansowych w niniejszym przedsiębiorstwie, a także określa perspektywy organizacji w przyszłości.
Pytania dotyczące możliwości i wykonalności zarządzania strukturą kapitału od dawna dyskutowano wśród naukowców i praktyków. Istnieją dwa główne podejścia do tego problemu:
tradycyjny;
teoria Moodigaliali - Miller.
Wyznawcy pierwszego podejścia uważają, że: a) cena kapitałowa zależy od jego struktury; b) Istnieje "optymalna struktura kapitału". Cena ważona zależy od ceny swoich składników (fundusze własne i pożyczone). W zależności od struktury kapitałowej cena każdego ze zmian źródeł, a szybkość zmian jest inna. Liczne badania wykazały, że wraz ze wzrostem udziału pożyczonych środków w całkowitej ilości długoterminowych źródeł kapitałowych, cena kapitału stale rośnie rosnące tempo, a cena pożyczonego kapitału, pozostająca prawie niezmieniona, a następnie zaczyna się również zwiększać. Ponieważ cena pożyczonego kapitału jest średnio niższa niż cena własnej, istnieje struktura kapitałowa, zwana optymalną, w której wskaźnik ważonej ceny kapitałowej ma wartość minimalną, aw konsekwencji cena przedsiębiorstwa będzie maksimum.
Założyciele drugiego podejścia Modigliani i Millera (1958) zatwierdzają odwrotnie - cena kapitału nie zależy od jego struktury, czyli nie można go zoptymalizować. Wraz z uzasadnieniem tego podejścia wprowadzają szereg ograniczeń: dostępność efektywnego rynku; brak podatków; identyczna ilość stóp procentowych dla osób fizycznych i osób prawnych; Racjonalne zachowanie gospodarcze itp. W tych warunkach twierdzą, że cena kapitałowa zawsze wyrównaje.
W praktyce wszystkie formy kosztów finansowania mogą być stosowane jednocześnie. Najważniejsze jest osiągnięcie między nimi optymalnie na ten okres relacji. Uważa się, że optymalny stosunek między własnymi i pożyczonymi środkami jest stosunek 2: 1. Innymi słowy, nasze własne zasoby finansowe powinny przekraczać dwukrotnie. W tym przypadku sytuacja finansowa przedsiębiorstwa jest uważana za zrównoważoną.
3.2. Wpływ dźwigni finansowej
Obecnie duże przedsiębiorstwa mają zwykle stosunek własnych i pożyczonych funduszy w wieku 70:30. Im większa część funduszy własnych, tym wyższy współczynnik niezależności finansowych. Przy wzroście udziału pożyczonego kapitału zwiększa prawdopodobieństwo upadłości bankowej, która zmusza wierzycieli do zwiększenia stóp procentowych za kredyt poprzez zwiększenie ryzyka kredytowego.
Jednocześnie przedsiębiorstwa mające wysoki odsetek pożyczonych funduszy mają pewne zalety nad przedsiębiorstwami o wysokim udziałem kapitału własnego w aktywach, ponieważ mają taką samą kwotę zysku, mają wyższą rentowność 9 kapitału własnego.
Efekt ten wynikający w związku z pojawieniem się pożyczonego środków w wysokości kapitału wykorzystywanego i umożliwiającego przedsiębiorstwo do otrzymania dodatkowych zysków na własny kapitał, nazywany jest efektem dźwigni finansowej (dźwigni finansowej). Efekt ten charakteryzuje skuteczność wykorzystania pożyczonych funduszy.
Ogólnie rzecz biorąc, z taką samą rentownością ekonomiczną, rentowność kapitału własnego zależy od struktury źródeł finansowych. Jeżeli organizacja nie ma długu opłaconego długu, a odsetki nie jest na nich opłacane, wzrost zysków gospodarczych prowadzi do proporcjonalnego wzrostu zysku netto (pod warunkiem że kwota podatku jest bezpośrednio proporcjonalna do wielkości zysku).
Jeżeli spółka, z taką samą całkowitą kwotą kapitału (aktywa), jest finansowana na koszt nie tylko własnych, ale także pożyczonych funduszy, zyski przed spadkiem opodatkowania ze względu na włączenie odsetek na koszty. W związku z tym kwota podatku dochodowego jest zmniejszona, a rentowność kapitału własnego może wzrosnąć. W rezultacie korzystanie z pożyczonych funduszy, pomimo ich wynagrodzenia, umożliwia zwiększenie rentowności funduszy własnych. W takim przypadku mówią o efekcie dźwigni finansowej.
Wpływ dźwigni finansowej - Jest to zdolność pożyczonego kapitału do generowania zysków z inwestycji kapitałowych lub zwiększenie rentowności kapitału własnego ze względu na wykorzystanie pożyczonych środków. Jest obliczany w następujący sposób:
E fr \u003d (r e - i) * do C,
gdzie R e jest rentownością ekonomiczną, I - procent kredytu, do C - stosunek wartości pożyczonych środków na wielkość własnych funduszy, (R E - I) jest różnice, do dźwigni.
Różnicę z dźwigni finansowej jest ważnym impulsem informacyjnym, który pozwala określić poziom ryzyka, na przykład, aby zapewnić pożyczki. Jeśli rentowność ekonomiczna jest wyższa niż poziom odsetek za pożyczkę, efekt dźwigni finansowej jest dodatnie. Wraz z równością tych wskaźników efekt dźwigni finansowej wynosi zero. W przypadku przekraczania poziomu odsetek za pożyczkę na rentowność ekonomiczną, efekt ten staje się negatywny, czyli wzrost pożyczonych środków w strukturze kapitałowej przynosi przedsiębiorstwo do bankructwa. W konsekwencji, bardziej różnice, mniejsze ryzyko i odwrotnie.
Ramię dźwigni finansowej prowadzi podstawowe informacje. Duże ramię oznacza znaczne ryzyko.
Wpływ dźwigni finansowej jest wyższa niż niższa koszt pożyczonych funduszy (stopa procentowa na kredyty), a wyższa stawka podatku dochodowego.
W ten sposób efekt dźwigni finansowej pozwala określić możliwość przyciągnięcia pożyczonych środków w celu zwiększenia rentowności naszych własnych i związanych z nimi ryzyk finansowych.
Wniosek
Każda przedsiębiorstwo wymaga źródeł finansowania jego działalności. Istnieją różne źródła funduszy. Wewnętrzny obejmuje: kapitał autoryzowany, fundusze zgromadzone przez przedsiębiorstwo, ukierunkowane finansowanie itp Źródła zewnętrzne są kredyty bankowe, obligacje i inne papiery wartościowe, zobowiązania. Należy zauważyć, że wewnętrzne i zewnętrzne źródła finansowania są połączone, ale nie wymienne.
Dziś ważnym zadaniem polityki finansowej przedsiębiorstwa jest zoptymalizowanie struktury zobowiązań, czyli racjonalizację źródeł finansowania. Im większa część funduszy własnych, tym wyższy współczynnik niezależności finansowej przedsiębiorstwa, ale podmioty gospodarcze o wysokim udziałem pożyczonych funduszy również mają pewne zalety. Pożyczone środki na przedsiębiorstwo, chociaż są one płatnym źródłem finansowania. Praktyka pokazuje, że ich użycie jest bardziej wydajne niż własne.
Każde przedsiębiorstwo niezależnie określa strukturę i metody finansowania swoich działań, zależy to od charakterystyki branżowej branży, jego wielkości, czas trwania cyklu produkcyjnego produktów itp. Najważniejsze jest prawidłowe zorganizowanie priorytetów wśród źródeł finansowania, obliczanie przedsiębiorstw " możliwości i przewidywanie możliwych konsekwencji.
Lista używanych literatury
Duży słownik ekonomiczny / ed. Azrigan A.n. - M.: Instytut Nowej Ekonomii, 1999.
Ermasova N.B. Zarządzanie finansami: zasiłek na przekazanie egzaminu. - M.: Yurait-Edition, 2006.
Karelin V.S. Finanse Corporation: Podręcznik. - M.: Korporacja wydawnicza i handlowa "Dashkov i K", 2006.
KOVALEV V.V. Analiza finansowa: Zarządzanie kapitałem. Wybór inwestycji. Analiza raportowania. - M.: Finanse i statystyki, 1998.
Romanenko I.v. Finanse przedsiębiorstwa: streszczenie wykładów. - SPB.: Wydawca Mikhailova V.a., 2000.
Selezneva N.n., Ionova A.F. Analiza finansowa. Zarządzanie finansami: samouczek na uniwersytety. - m.: Uniti-Dana, 2006.
Nowoczesna gospodarka: Podręcznik / wyd. prof. Mamedova o.yu. - Rostov-on-Don: Wydawnictwo "Phoenix", 1995.
Chevitsyn L.n. Enterprise Economy: Tutorial. - M.: Korporacja wydawnicza i handlowa "Dashkov i K", 2006.
Gospodarka i zarządzanie w SCS. Naukowcy wydziału gospodarczego. V.7. - Petersburg: Wydawnictwo SPBGUP, 2002.
Enterprise Gospodarka (firmy): Podręcznik / wyd. prof. Volkova O.i. i Assoc. Devyatkina O.v. - m.: Infra-M, 2004.
http://www.profigroup.by.
podanie
Tabela "Kluczowe różnice
między typami źródeł funduszy "
Schemat "Źródła i ruch
zasoby finansowe przedsiębiorstwa "
1 Zasoby finansowe- gotówka w formie gotówki i bezgotówkowej.
2 Finansowanie przedsięwzięcia - inwestycje w projekty wysokiego ryzyka i jednocześnie wysoką wydajność.
3 zobacz: podanie, Schemat "źródła i przepływ środków finansowych przedsiębiorstwa".
4 Składany kapitał - zestaw składek uczestników w pełnym partnerstwie lub partnerstwie na temat wiary w partnerstwo w celu wdrożenia swojej działalności gospodarczej.
5 Zaufanie jednostki - Zestaw wzajemnych składek członków współpracy produkcyjnej do wspólnych działań przedsiębiorczych, a także nabytych i stworzonych w procesie działalności.
przedsiębiorstwaDyplom \u003e\u003e Nauki finansoweWierzyć, że dostać na wolnym powietrzu finansowanie W obecnej sytuacji możliwe jest ... teoretyczne aspekty badania faktoringu Źródło finansowanie zajęcia przedsiębiorstwa) 1.1 Esencja i typy ... dla wszystkich rodzajów faktoringu - wewnętrzny (W przypadku regresji i bez regresji ...
I wady różnych ŹRÓDŁA finansowanie zajęcia przedsiębiorstwa Problem z wyborem Źródło Przyciąganie środków w ... potrzeby firm. DO wewnętrzny ŹRÓDŁA Amortyzacja obejmuje również ... zewnętrzny ŹRÓDŁA. Wyjątkiem jest ...
Na finansowanie Gospodarczy zajęcia. ŹRÓDŁA finansowanie przedsiębiorstwa Podziel się wewnętrzny (równy kapitał) i zewnętrzny (pożyczone i przyciągnęło kapitał). Krajowy finansowanie zakłada ...
Zasoby przedsiębiorstwa; - Analiza. ŹRÓDŁA finansowanie zajęcia przedsiębiorstwa; - Oferuj wskazówki dotyczące poprawy ŹRÓDŁA finansowanie zajęcia przedsiębiorstwa. ... przez ŹRÓDŁA przyciąganie są podzielone na zewnętrzny i wewnętrzny; ...
... "Problemy ŹRÓDŁA finansowanie przedsiębiorstwa Studiowano nowoczesne narzędzia w Rosji finansowanie przedsiębiorstwa i zbadał problem przyciągania długoterminowy Źródło finansowanie zajęcia przedsiębiorstwa w Rosji...
W rosyjskiej praktyce kapitał firmy jest często podzielony na kapitał aktywny i pasywny. Z metodologicznego punktu widzenia jest to nieprawidłowe. Takie podejście jest przyczyną niedoszacowania miejsca i roli kapitału w firmie i prowadzi do spektaklu zgodnego z zakresu źródeł formowania kapitałowego. Kapitał nie może być pasywny, ponieważ jest to wartość, która przynosi wartość nadwyżek w ruchu w ciągłym obrocie. Dlatego jest bardziej rozsądny tutaj, aby zastosować koncepcje źródeł formacji kapitałowej i funkcjonowania kapitału.
Fundusze gospodarcze organizacji są utworzone na koszt źródeł, tj. zasoby finansowe. Rozróżniać:
- - źródła funduszy własnych (kapitał własny);
- - Źródła pożyczonych funduszy (pożyczony kapitał).
Schematycznie, mogą być reprezentowane w następujący sposób (rys. 1).
Figa. jeden.
Kapitałowe przedsiębiorstwa można rozważyć z kilku punktów widzenia. Przede wszystkim wskazane jest wyróżnienie kapitału rzeczywistego, tj. Istniejące w formie środków produkcji i kapitału, tj. Istniejące w formie pieniędzy i wykorzystywane do zdobycia środków produkcji jako zestaw źródeł środków w celu zapewnienia działalności gospodarczej przedsiębiorstwa. Rozważ pierwszy kapitał pieniędzy.
Kapitał własny jest źródłem aktywów pozostałych po odejmowaniu od całkowitego aktywów wszystkich zobowiązań; Niektóre wykorzystanie tego terminu szersze, w tym jej obowiązki. Kapitał własny składa się z ustawodawstwa, dodatkowego, kapitału rezerwowego; ukierunkowane finansowanie i przychody zatrzymały zarobki. Struktura kapitału może być reprezentowana jako schemat (rys. 2).
Figa. 2.
W ramach własnego kapitału główne miejsce zajmuje upoważniony kapitał.
Upoważniony kapitał jest kwotą kapitału określonym przez Umowę i Karta Organizacji, która przeznacza spółki akcyjne i inne przedsiębiorstwa, aby rozpocząć działalność. Upoważniony kapitał w organizacjach stworzonych na koszt właścicieli jest zbiorem składek założycieli (uczestników) partnerstw gospodarczych i społeczeństw gospodarczych (w formie spółek akcyjnej, spółek z ograniczoną odpowiedzialnością itp.), Gminy, państwa.
Struktura pożyczonych źródeł może być reprezentowana jako schemat (rys. 3).
Figa. 3.
Pożyczony kapitał jest kapitałem, który jest przyciągany przez przedsiębiorstwo od kredytów, pomocy finansowej, kwot uzyskanych na kaucji i innych źródłach zewnętrznych na określony czas, w pewnych warunkach dla wszelkich gwarancji.
Grupa kredytów bankowych obejmuje krótkoterminowe i długoterminowe kredyty bankowe. Kredyty są wydawane przez Bank w sprawie ściśle określonych celów przez określony czas i warunkiem zwrotu.
Wszystkie omawiane źródła funduszy gospodarczych stanowią saldo salda.
Ilość organizacji funduszy ekonomicznych i ilość źródeł ich tworzenia są równe, ponieważ organizacja nie może mieć więcej środków gospodarczych niż źródła ich tworzenia i odwrotnie.
Kapitał w materiale i prawdziwym wcieleniu jest podzielony na kapitał podstawowy i obrotowy.
Kapitał stałym służy od wielu lat, odwołany - w pełni spożywany podczas jednego cyklu produkcyjnego.
Kapitał stałym jest w większości przypadków określonych z głównymi środkami (głównymi środkami) przedsiębiorstwa. Jednak koncepcja stałego kapitału jest szersza, ponieważ oprócz środków trwałych (budynków, struktur, maszyn i urządzeń), co stanowi jego znaczącą część, a w głównym kapitale również w głównym kapitale, a także oparta konstrukcja i długoterminowe inwestycje gotówka skierowana na zyski kapitałowe.
Teraz rozważ sposoby i źródła finansowania działalności przedsiębiorstwa.
Klasyfikacja środków finansowych dla źródeł formacji
W przypadku wystąpienia Zasoby finansowe Spółki są klasyfikowane na:
- finansowanie krajowe;
- finansowanie zewnętrzne.
Finansowanie wewnętrznezapewnia wykorzystanie tych zasobów finansowych, źródła Kum powstają w procesie działalności finansowej i gospodarczej organizacji. Przykładem takich źródeł może służyć zysku netto, amortyzacji, zobowiązaniach, rezerwach nadchodzących wydatków i płatności, dochodów przyszłych okresów.
Dla finansowanie zewnętrzne Można użyć środków pieniężnych wchodzących do organizacji ze świata zewnętrznego. Założyciele, obywatele, państwa, organizacje finansowe i kredytowe, organizacje niefinansowe mogą być źródłami finansowania zewnętrznego.
Grupowanie zasobów finansowych organizacji Źródła ich formacji Przedstawiony na poniższym rysunku.
Zasoby finansowe organizacji, w przeciwieństwie do materiałów i pracy, różnią się wymiennością i narażenie na inflację i dewaluację.
Dziś odpowiednim problemem dla krajowych przedsiębiorstw przemysłowych będą stanem głównych obiektów produkcyjnych, obrzydliwość KUM osiągnęła 70%. Kiedy rozmawiamy nie tylko o fizycznym, ale także na moralnym zużyciu. Istnieje potrzeba ponownego wyposażenia rosyjskich przedsiębiorstw z nowym wyposażeniem high-tech. W ϶ᴛᴏ ważne jest wybór źródła finansowania określonego urządzenia repale.
Przydziel następujące źródła finansowania:
- Źródła krajowe przedsiębiorstwa (Zysk netto, potrącenia amortyzacji, wdrażanie lub dzierżawa niewykorzystanych aktywów)
- Zaangażowane środki (Zagraniczna inwestycja)
- Pożyczone fundusze (Kredyt, leasing, Bill)
- Mieszany (Zintegrowany, połączony) finansowanie.
Wewnętrzne źródła finansowania przedsiębiorstw
Zauważamy, że w nowoczesnych warunkach przedsiębiorstwa niezależnie rozpowszechniają pozostałe zyski pozostały do \u200b\u200bich dyspozycji. Racjonalne wykorzystanie zysków oznacza rachunkowość takich czynników jako realizacji planów dalszego rozwoju przedsiębiorstwa, a także przestrzeganie interesów właścicieli, inwestorów i pracowników.
Z reguły, tym więcej zysku jest wysyłany do ekspansji działalności gospodarczej, mniejsza potrzeba dodatkowego finansowania. Wielkość zysków zatrzymanych zależy od rentowności działalności gospodarczej, a także z polityki dywidendy przyjętej w przedsiębiorstwie.
DO zalety finansowania wewnętrznego Przedsiębiorstwa należy przypisać brak dodatkowych kosztów związanych z przyciągnięciem kapitału ze źródeł zewnętrznychi utrzymywanie kontroli nad działalnością przedsiębiorstwa od właściciela.
Niekorzyść Ten rodzaj finansowania przedsiębiorstwa będzie nie zawsze możliwe jego użycie w praktyce. Fundusz amortyzacji przegrany do wartości, ponieważ wskaźniki amortyzacji dla większości rodzajów sprzętu stosowane w rosyjskich przedsiębiorstwach przemysłowych są niedoceniane i nie mogą już służyć jako pełne źródło finansowania, a dozwolone przyspieszone metody amortyzacji nie mogą być stosowane do istniejącego sprzętu.
druga wewnętrzne źródło finansowania - Zysk przedsiębiorstwa, które pozostały po wypłacie podatków. Ponieważ ćwiczenia pokazuje, większość przedsiębiorstw nie ma własnych zasobów wewnętrznych do aktualizacji środków trwałych.
Zaangażowane środki
Wybierając jako źródło finansowania inwestora zagranicznego, spółka powinna rozważyć ten fakt inwestor jest interesujący dla wysokich zysków, samej firmy i jej udział własności w nim. Im wyższy udział inwestycji zagranicznych, tym mniej kontroli właściciela przedsiębiorstwa.
Pozostaje finansowanie z pożyczonych środkówJeśli chodzi o wybór między leasingiem a kredytem. Najczęściej w praktyce skuteczność leasingu zależy od porównania go z pożyczką bankową, która nie jest całkowicie poprawna, ponieważ dla każdej konkretnej transakcji musi uwzględniać określone warunki.
Kredyt - jako źródło finansowania przedsiębiorstwa
Kredyt - Pożyczka w formie pieniężnej lub towarowej zapewniła pożyczkodawcy przez kredytobiorcę w sprawie warunków zwrotu, najczęściej z wypłaty kredytobiorcy do korzystania z pożyczki. Przy okazji, ta forma finansowania będzie najczęstsza.
KORZYŚCI KREDYTOWE:
- forma kredytu finansowania ma większą niezależność w stosowaniu otrzymanych środków bez żadnych specjalnych warunków;
- najczęściej pożyczka oferuje bank obsługujący konkretne przedsiębiorstwo, więc proces uzyskania pożyczki staje się bardzo operacyjny.
Brak pożyczki można przypisać następująco:
- okres pożyczki w rzadkich przypadkach przekracza 3 lata, które będą nie do zniesienia dla przedsiębiorstw mających na celu długoterminowy zysk;
- aby uzyskać pożyczkę, Spółka wymaga świadczenia depozytu, często równoważna kwota samej pożyczki;
- w niektórych przypadkach banki oferują otwarcie rachunku rozliczeniowego jako jeden z warunków pożyczek bankowych, który nie zawsze jest korzystny dla Spółki;
- dzięki tej formie finansowania Spółka może wykorzystywać standardowy schemat amortyzacji nabytego sprzętu, który zobowiązuje do płacenia podatku od nieruchomości w ciągu całego okresu użytkowania.
Leasing - jako źródło finansowania przedsiębiorstwa
Leasing Jest to specjalna zintegrowana forma aktywności przedsiębiorczości, która pozwala na jednej stronie na leasingobiorca - skutecznie aktualizować fundusze główne, a drugi jest wynajmujący - rozszerzenie granic działań na wzajemnie korzystne warunki dla obu stron.
Zalety leasingu:
- Leasing sugeruje 100% kredytów i nie wymaga natychmiastowych płatności. Korzystając z regularnej pożyczki na zakup nieruchomości, firma powinna zapłacić około 15% kosztów kosztów funduszy własnych.
- Leasing pozwala przedsiębiorstwu, które nie ma znaczących środków finansowych, aby rozpocząć wdrażanie dużego projektu.
Dla przedsiębiorstwa jest znacznie łatwiejsze do uzyskania umowy na leasing niż pożyczka - przecież zapewnienie transakcji jest sam sprzęt.
Mniejsza umowa bardziej elastyczna niż pożyczka. Pożyczka zawsze przyjmuje ograniczone rozmiary i terminy zapadalności. Kiedy leasing firma może obliczyć przybycie dochodu i wypracować z wynajęcia, że \u200b\u200bprogram finansowania jest dla niego wygodne. Spłata może być przeprowadzona z funduszy pochodzących ze sprzedaży produktów, która jest wykonana na sprzęcie w dzierżawie. Firma oferuje dodatkowe możliwości rozszerzenia zdolności produkcyjnych: Płatności w ramach umowy najmu są dystrybuowane w całym okresie ważności umowy, a tym samym stwierdzono dodatkowe środki na inwestowanie w innych rodzajach aktywów.
Leasing nie zwiększa długu w bilansie przedsiębiorstwa i nie wpływa na wskaźniki własnych i pożyczonych funduszy. Nie zmniejsza możliwości przedsiębiorstwa do otrzymywania dodatkowych pożyczek. Bardzo ważne jest, aby sprzęt nabyty w ramach umowy najmu nie może być notowane na bilansie najemcy w całej kadencji umowy, a zatem nie zwiększają aktywów, że staje się przedsiębiorstwem przed płaceniem podatków do nabytych funduszy.
Kodeks podatkowy Federacji Rosyjskiej przechowywano prawo do wyboru rachunkowości bilansowej otrzymanej nieruchomości (przekazanej) do leasingu finansowego na bilansie księżycowego lub najemcy. Wartość początkową nieruchomości, która jest przedmiotem leasingu, uznaje kwotę kosztów wynajmującego w celu jej nabycia. Wykluczając powyższe, od 2002 r., Niezależnie od wybranej metody uwzględnienia własności umowy najmu (na temat planowania Leaseru lub leasingobiorca), płatności leasingowe zmniejszają podstawę opodatkowaną (art. 264 Kodeksu Podatkowego Rosyjskiego Rosyjskiego Federacja) Artykuł 269 Kodeksu Podatkowego Federacji Rosyjskiej wprowadziło ograniczenie w wysokości odsetek od kredytów, Kᴏᴛᴏᴩy Wynajmujący może odnosić się do zmniejszenia opodatkowania bazy, ale w innych przypadkach Wynajmujący może przypisać odsetek od pożyczki w celu zmniejszenia podstawa opodatkowania.
Płyty leasingoweDostarczany przez przedsiębiorstwo w całości na koszty produkcji. Jeżeli właściwość uzyskana na leasingu jest brana pod uwagę na bilansie najemcy, przedsiębiorstwo może korzystać z możliwości przyspieszonej amortyzacji obiektu dzierżawionego. Opłaty amortyzacyjne dla takiej nieruchomości można naliczyć na podstawie jego wartości i norm zatwierdzonych w wyznaczonym sposób, zwiększone o nie wyższe niż 3 współczynnik.
Firmy leasingowe W przeciwieństwie do banków nie ma potrzeby zastawuJeśli ta nieruchomość lub sprzęt jest płynnym na rynku wtórnym.
Leasing pozwala przedsiębiorstwu na całkowicie prawne podstawy, aby zminimalizować opodatkowanie, a także przypisać wszystkie koszty obsługi sprzętu najemcy.
Jak wspomniano powyżej, głównymi wewnętrznymi źródłami finansowania firm biznesowych są zyskiem i amortyzacją. Zysk Jako kategoria gospodarcza odzwierciedla dochód netto, stworzony w dziedzinie produkcji materiałowej w procesie działalności przedsiębiorczej i wykonuje pewne funkcje.
Przede wszystkim zysk charakteryzuje efekt ekonomiczny uzyskany w wyniku działalności Spółki Przedsiębiorczości.
Zysk wykonuje i funkcję społeczną, ponieważ jest to jeden z źródeł tworzenia budżetów różnych poziomów. Wchodzi do budżetów w postaci podatków, a wraz z innymi wpływami na dochody stosuje się do finansowania potrzeb społecznych, zapewniając stan swoich funkcji, inwestycji państwowych, przemysłowych, naukowych i technicznych oraz programów społecznych. Funkcja zysku społecznego jest również objawiana w fakcie, że służy jako źródło działalności charytatywnej, mając na celu finansowanie poszczególnych organizacji non-profit, instytucje społeczne, zapewniając materialną pomoc w niektórych kategoriach obywateli.
Stymulująca funkcja zysku manifestuje się w fakcie, że zysk jest jednocześnie jednocześnie zarówno wyniki finansowe, jak i głównym elementem zasobów finansowych Spółki. Rzeczywiście, zysk jest głównym wewnętrznym źródłem tworzenia środków finansowych Spółki zapewniający jego rozwój. Im wyższy poziom wytwarzania zysków przedsiębiorstwa w procesie swojej działalności gospodarczej, tym mniejszej potrzeby przyciągania środków ze źródeł zewnętrznych, a wyższy poziom samoinfiguracji przedsiębiorstwa, zapewniając realizację celów strategicznych ten rozwój. Jednocześnie, w przeciwieństwie do innych wewnętrznych źródeł tworzenia środków finansowych Spółki, zysk jest stale powtarzalny źródło, a jego reprodukcja w ramach skutecznego zarządzania jest przeprowadzana w przedłużonej podstawie.
Zysk jest głównym źródłem zwiększenia wartości rynkowej firmy. Zdolność wszczęcia kosztów kapitałowych jest zapewniona przez kapitalizację części otrzymanego zysku. Im wyższa kwota i poziom kapitalizacji otrzymanych w wyniku zysku, tym bardziej zwiększa koszt jego aktywów netto, a odpowiednio, wartość rynkowa Spółki jako całość, określona na jego sprzedaży, fuzji, przejęciu i innym przypadki.
Zysk jest głównym mechanizmem ochronnym, który chroni firmę przed zagrożeniem upadłością. Chociaż zagrożenie upadłości może wystąpić w warunkach opłacalnych działalności gospodarczej Spółki, ale z innymi rzeczami jest równa, firma jest znacznie bardziej skuteczna i szybsza od stanu kryzysowego na wysokim poziomie zysku. Ze względu na kapitalizację zysku otrzymał zysk, Spółka może szybko zwiększyć udział w wysokości wysoko płynnych aktywów, zwiększyć udział kapitałów własnych z odpowiednim zmniejszeniem objętości wykorzystywanych środków pożyczonych, a także do tworzenia rezerwy funduszy finansowych.
Tak więc w warunkach gospodarki rynkowej wartość zysku jest ogromna. Pragnienie uzyskania producentów towarów zysków zysków do zwiększenia ilości produkcji, niezbędnych konsumentów, zmniejszając koszty produkcji. W przypadku firm biznesowych zyski są zachętą do inwestowania funduszy w tych obszarach działalności, które tworzą zyski.
Zysk jest końcowy wynikiem produkcji i działalności gospodarczej Spółki, wskaźnik jego skuteczności, źródło środków na inwestycje, tworzenie środków specjalnych, a także płatności na budżet. Zysk zysku jest głównym celem działalności organizacji przedsiębiorczej.
Łączna kwota zysku (strata) otrzymana przez przedsiębiorstwo przez określony czas, tj. Zysk brutto składa się z:
- Zyski (strata) ze sprzedaży produktów, wykonanych usług;
- zyski (strata) z innej realizacji;
- Zysk (strata) z operacji inżynieryjnych.
Zysk (strata) z sprzedaży produktów(prace, usługi). Określono jako różnicę między przychodami ze sprzedaży produktów (prac, usług) bez podatku od wartości dodanej i podatków akcyzowych oraz kosztów produkcji i wdrażania włączonych do kosztów produkcji (prace, usługi).
Zysk (strata) z innego wdrożenia. Przedsiębiorstwo może stanowić niepotrzebne wartości materialne w wyniku zmian wielkości produkcji, wad w systemie zasilania, wdrażaniu i innych powodów. Długie przechowywanie tych wartości w warunkach inflacyjnych prowadzi do faktu, że przychody z ich wdrażania będą niższe niż ceny nabycia. Dlatego nie tylko zysku jest utworzony z realizacji niepotrzebnych wartości według wynalazku, ale także strat.
Jeśli chodzi o wdrożenie nadmiernych środków trwałych, zysk z tej realizacji jest obliczany jako różnica między ceną sprzedaży a początkowym (lub resztą) kosztem środków, co wzrasta wraz z odpowiednim indeksem, montowany z prawem w zależności od szybkości wzrostu inflacja.
Zysk (strata) z operacji inżynieryjnych. Jest obliczany w formie różnicy między przychodami a wydatkami na operacje nieregularne. Dochód (wydatki) z operacji inżynieryjnych obejmuje przychody otrzymane od udziału własnego w działalności innych przedsiębiorstw, od wynajmu nieruchomości; Dochód (dywidendy, odsetki) w sprawie akcji, obligacji i innych papierów wartościowych należących do przedsiębiorstwa; Zysk otrzymany przez inwestora w realizacji umowy o decyzji produkcyjnej, a także inne dochody (wydatki) z operacji bezpośrednio związanych z produkcją produktów, usług, prac i sprzedaży nieruchomości.
Dochód z działalności poza dochodów obejmuje kwoty środków otrzymanych od innych przedsiębiorstw w przypadku braku wspólnych działań z wyjątkiem środków zapisanych do upoważnionych funduszy przedsiębiorstw z jej założycieli w sposób przepisywany przez prawo; środki uzyskane jako nieodpłatną pomoc (pomoc) i potwierdzona przez odpowiedni świadectwo; fundusze otrzymane z organizacji zagranicznych w kolejności bezgranicznej pomocy dla rosyjskiej edukacji, nauki i kultury; fundusze otrzymane przez sprywatyzowanych przedsiębiorstw jako inwestycji w wyniku konkursów inwestycyjnych (handel); fundusze przeniesione między przedsiębiorstwami głównymi i zależnymi, pod warunkiem że udział głównego przedsiębiorstwa wynosi ponad 50% w kapitale upoważnionym spółkom zależnym; Środki przekazywane do rozwoju bazy produkcyjnej i nieroduktywnej w ramach jednego podmiotu prawnego.
Koszty NHernalization obejmują kary, kary, kary za naruszenie umów, które są ujmowane przez przedsiębiorstwo dłużnika; zwrócone straty spowodowane przez przedsiębiorstwo; straty ostatnich lat określonych w roku sprawozdawczym; ilość należności, w których wygasła okres przedawnienia; inne długi nierealne do odzyskiwania; Różnice kursu wynikające z przeszacowania w określonym sposobie i obowiązki wyrażone w walucie obcej; Straty z odpisu uprzednio przyznawane uprzednio przyznawane długi przez defraudację, na których dokumenty wykonawcze zostały zwrócone przez Trybunał ze względu na niespójność pozwanego; straty z kradzieży materiałów i innych wartości, których sprawcy nie są ustalone dla decyzji sądowych; Koszty prawne itp.
Łączny zysk otrzymany przez przedsiębiorstwo jest dystrybuowany między przedsiębiorstwem a budżetem federalnym, regionalnym i lokalnym, płacąc podatek dochodowy z opodatkowanymi zyskami.
Zysk podlegający opodatkowaniu - jest to różnica między całkowitą (zysk brutto - zgodnie z prawem federalnym "w sprawie podatku od zysku Spółki" - i kwotę podatku dochodowego do opodatkowania zysku (w sprawie papierów wartościowych oraz udziału w sprawie aktywności we wspólnych przedsięwzięciach), jak również Jako kwota korzyści podatku zysku zgodnie z prawodawstwem podatkowym, który jest okresowo zmieniony.
Zysk netto - Zysk pozostał do dyspozycji przedsiębiorstwa po zapłaceniu wszystkich podatków, sankcji gospodarczych i odliczeń do funduszy charytatywnych.
Wielkość zysków brutto jest pod wpływem zestawu wielu czynników zależnych i niezależnych od działań przedsiębiorczości. Ważne czynniki wzrostu zysku, w zależności od działalności przedsiębiorstw, są: wzrost produktów wyprodukowanych zgodnie z warunkami umownymi, spadek jego kosztów, poprawę jakości, poprawę zakresu, poprawę skuteczności wykorzystania funduszy przemysłowych, Wzrost wydajności pracy.
Czynnikami, które nie zależą od działań firm przedsiębiorczości obejmują zmiany cen realizowanych produktów regulowanych przez agencje rządowe, wpływ warunków naturalnych, geograficznych, transportowych i technicznych do produkcji i sprzedaży produktów itp.
Procedura dystrybucji i wykorzystania zysku Spółki jest ustalona w Kardzie Spółki, zgodnie z którą firmy mogą podjąć szacunki wydatków finansowanych z zysków lub tworzyć specjalistyczne fundusze: fundusze funduszy akumulacji funduszy i fundusze konsumpcyjne. Szacunki kosztów finansowanych z zysków obejmują koszty rozwoju produkcji, potrzeby społeczne zbiorowego pracowników, w zakresie promocji pracowników i cele charytatywne.
Koszty związane z rozwojem produkcji obejmują wydatki na badania, projektowanie, projektowanie i prace technologiczne, finansowanie rozwoju i rozwoju nowych rodzajów produktów i procesów technologicznych, koszt poprawy technologii i organizacji produkcji, modernizację sprzętu, itp. Wydatki na spłatę długoterminowych pożyczek banków i odsetek na nich, a także koszty działalności środowiskowej itp. Są zawarte w tej samej grupie wydatków.
Dystrybucja zysków na potrzeby społeczne obejmuje: wydatki obiektów społecznych i domowych na bilansie; Finansowanie budowy obiektów nieoprodukcyjnych, organizacji i rozwoju rolnictwa spółki zależnej, posiadania wellness, wydarzeń kulturalnych itp.
Koszty zachęty z materiału obejmują: jednorazową promocję do wykonywania zadań produkcyjnych, wypłaty składek, koszty świadczenia materialnej pomocy pracownikom i pracownikom, składki na emerytury, odszkodowanie dla pracowników kosztów żywności itp.
Odtwarzana jest również ważną rolę w składzie wewnętrznych źródeł finansowania. odliczenia amortyzacyjneKtóre są wyrażaniem monetarnym wartości amortyzacji środków trwałych i wartości niematerialnych i są wewnętrznym źródłem finansowania zarówno prostej, jak i rozszerzonej reprodukcji. Przedmioty do amortyzacji pomocy są obiekty aktywów trwałych w skupieniu prawa własności, zarządzania gospodarczego, zarządzania operacyjnego.
Obrachunek amortyzacji na temat obiektów aktywów trwałych w ramach leasingu jest dokonywany przez właściciela (z wyjątkiem odliczeń amortyzacji wytwarzanych przez najemcę o nieruchomości w ramach umowy najmu Spółki oraz w sprawach przewidzianych w traktacie wynajmu finansowego).
Rozwój amortyzacji na nieruchomości w ramach umowy najmu Spółki odbywa się przez najemcę w sposób przyjęty do środków trwałych w organizacji po prawej stronie własności. Amortyzacja nieruchomości leasingowej jest wykonana przez leasingodawcy, w zależności od warunków umowy najmu.
Zgodnie z obiektami środków trwałych uzyskanych w ramach umowy darowizny i bezpłatnie w procesie prywatyzacji, zapasów mieszkaniowych, na zewnętrznych obiektach poprawy i podobnych obiektach leśnych, zarządzania drogami, specjalistycznych budynków sytuacji wysyłkowej i innych obiektów, Produktywny zwierząt gospodarskich, bawołów, wielorybów i jelenia, długoterminowe plantacje w ramach wieku operacyjnego, a także na nabyte publikacje (książki, broszury itp.), Amortyzacja nie jest naładowana.
Obiekty amortyzacyjne środków trwałych, których właściwości konsumentów nie są zmieniane w czasie (działki, obiekty zarządzania środowiskowego).
Odliczenia amortyzacji dla środków trwałych Zaczynają od pierwszego dnia miesiąca następującego po miesiącu przyjęcia tego obiektu do rachunkowości księgowej. Rozpoczęcie obrotu amortyzacyjnego jest dokonywane do momentu, gdy koszt tego obiektu jest w pełni spłaty lub napisać ten obiekt z uwzględnieniem w związku z zakończeniem własności lub innego prawdziwego prawa. Odliczenia amortyzacyjne w obiekcie środków trwałych są zakończone od pierwszego dnia miesiąca następującego po miesiącu pełnej spłaty wartości tego obiektu lub zapisu tego obiektu z rachunkowością.
Zgodnie z instrukcjami metodologicznymi w sprawie rejestrów rachunkowości środków trwałych zatwierdzonych przez kolejność Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej, deprecjacja aktywów trwałych może być przeprowadzona w jednym z następujących czterech sposobów na odliczenia amortyzacyjne:
1) liniowy;
2) zmniejszona pozostałość;
3) koszty odpisu na sumę liczby lat użytecznego użytkowania;
4) Odpis wartości jest proporcjonalny do objętości produktów (działa).
Zastosowanie jednej z metod grupy jednorodnych urządzeń środków trwałych jest wykonany przez cały okres użytkowania. Rozwój odliczeń amortyzacji nie jest zawieszony podczas użytecznego stosowania środków trwałych, z wyjątkiem ich zdarzeń do rekonstrukcji i modernizacji decyzją szefa Spółki, a na środkach trwałych przekazywanych do decyzji głowy organizacji do ochrony z czasem trwania to nie może być mniej niż 3 miesiące.
Dla liniowy Sposób amortyzacji jest równomiernie, a roczna kwota opłat amortyzacji określa się od wartości początkowej przedmiotu aktywów trwałych i szybkości amortyzacji, obliczonej na podstawie użytecznego użycia tego obiektu.
Z metodą zmniejszona pozostałość Roczna ilość potrąceń amortyzacyjnych jest określana na podstawie wartości rezydualnej obiektu środków trwałych na początku roku sprawozdawczym oraz stopy amortyzacji, obliczonej na podstawie użytecznego stosowania tego obiektu oraz współczynnik przyspieszenia ustanowiony zgodnie z ustawodawstwem Federacji Rosyjskiej.
Współczynnik przyspieszenia jest stosowany do listy przemysłu high-tech i skutecznych rodzajów maszyn i urządzeń ustanowionych przez federalne organy wykonawcze. Zgodnie z ruchomą właściwością, która stanowi obiekt leasingu finansowego i stosowane do aktywnej części środków trwałych, zgodnie z warunkami umowy najmu, współczynnik przyspieszenia nie jest wyższy niż 3.
Istotą tej metody jest to, że odsetek składek amortyzacji przypisany do kosztów produkcji zmniejszy się z każdym kolejnym rokiem eksploatacji przedmiotu środków trwałych, dla których deprecjacja jest pobierana przez metodę zmniejszonej pozostałości.
Z metodą pisanie kosztów ilości liczby lat użytecznego użycia Roczna kwota potrąceń amortyzacyjnych określa się na podstawie wartości początkowej przedmiotu środków trwałych i rocznej relacji, gdzie liczba lat pozostała do końca żywotności obiektu oraz w mianowniku - kwota liczby lat żywotności obiektu.
Rozwój odliczeń amortyzacji dla środków trwałych w roku sprawozdawczym jest miesięczne niezależnie od sposobu naliczania w wysokości 1/12 powyższej kwoty rocznej.
Ta metoda amortyzacji jest korzystna dla faktu, że pozwala na początku operacji, aby odpisać większość kosztów środków trwałych, wówczas tempo odpisu spowalnia, co zapewnia spadek kosztów produktów.
Z metodą pisanie wartości proporcjonalnej do ilości produktów (działa) Amortyzacja memoriałowa jest dokonywana na podstawie naturalnego wskaźnika objętości produktów (dzieł) w okresie sprawozdawczym i stosunkiem wartości początkowej przedmiotu środków trwałych i zamierzonej objętości produktów (robót) dla całego użytecznego korzystanie z obiektu środków trwałych.
Ta metoda amortyzacji może być również stosowana w przypadku sezonowego charakteru operacji sprzętu, jeżeli dokumentacja techniczna przewiduje zależność żywotności sprzętu z liczby produktów.
Zgodnie z prawem federalnym 14 czerwca 1995 nr 88-FZ "w sprawie państwa wsparcia dla małej przedsiębiorczości w Federacji Rosyjskiej", małe przedsiębiorstwa mają prawo do naliczania amortyzacji głównych zakładów produkcyjnych w kwocie, dwukrotnie dwukrotnie ustalone normy Odpowiednie typy środków trwałych, a także odpisywanie dodatkowo jako odliczenia amortyzacyjne do 50% wartości początkowej środków trwałych o okresie użytkowania ponad 3 lata.
Koszt narzędzi specjalnych, specjalnych urządzeń i wymiennych sprzęt jest spłacony tylko metodą napisania wartości proporcjonalnej do objętości produktów (prace, usługi). Koszt specjalnych narzędzi i specjalnych urządzeń przeznaczonych do indywidualnych zamówień lub stosowanych w produkcji masowej może w pełni spłacić w momencie przeniesienia do produkcji odpowiednich narzędzi i urządzeń.
Koszt przedmiotów przeznaczonych do wynajęcia w ramach umowy najmu jest spłacana tylko przez liniowy sposób.
Koszt wartości niematerialnych jest również spłacony przez amortyzację w ustalonym okresie użytecznego użytkowania. Zgodnie z którym dokonuje się spłaty kosztów, odliczenia amortyzacji są określane przez jedną z następujących metod: metoda liniowa oparta na normach obliczonych przez organizację na podstawie ich użytecznego życia; Sposób napisania kosztów jest proporcjonalny do wolumenu produktów (prace, usługi).
Według wartości niematerialnych, zgodnie z którymi niemożliwe jest określenie użytecznego życia, stawki amortyzacji są ustalone na 10 lat (ale nie więcej okresu działalności organizacji). Według wartości niematerialnych uzyskanych w ramach umowy darowizny i bezpłatnie w procesie prywatyzacji nabytych przy użyciu przydziałów budżetowych i innych podobnych środków (pod względem wartości na wartość tych funduszy), a amortyzacja nie jest obciążona w wartości niematerialnych organizacji budżetowych.
Z czterech metod amortyzacji dostarczonych przez ustawodawstwo Federacji Rosyjskiej, dwie są sposobami przyspieszonej amortyzacji: ilość ilości użytecznego użytku i sposobu zmniejszonej pozostałości. Pomimo największej popularności przyspieszonej amortyzacji w praktyce światowej, w Rosji nie otrzymała należnej propagacji.
Wynika to z faktu, że stosowanie przyspieszonej amortyzacji znacznie pogorsza wskaźniki finansowe i ekonomiczne działalności przedsiębiorcy, zwiększając koszty produktów, ponieważ w pierwszych latach działania funkcjonowania środków trwałych większość z nich odpisane.
Zgodnie z częścią drugiego kodeksu federacji rosyjskiej (szef "podatku dochodowego") zamortyzowana nieruchomość jest rozpowszechniana w grupach amortyzacji zgodnie z terminem jego użytecznego użytkowania w następujący sposób.
Pierwsza grupa - Cała właściwość krótkotrwała o okresie 1 roku do 2 lat włącznie.
Druga grupa - Nieruchomość o okresie użytkowania powyżej 2 lat do 3 lat włącznie.
Trzecia grupa - Właściwość z użytecznym użytkowaniem przez ponad 3 lata do 5 lat włącznie.
Czwarta grupa - Nieruchomość z okresem użytkowania powyżej 5 lat do 7 lat włącznie.
Piąta grupa - Właściwość z użytecznym użytkowaniem przez ponad 7 lat do 10 lat włącznie.
Szósta grupa - Nieruchomość o okresie użytkowania ponad 10 lat do 15 lat włącznie.
Siódma grupa - Nieruchomość o okresie użytkowania ponad 15 lat do 20 lat włącznie.
Ósma grupa - Nieruchomość o okresie użytkowania ponad 20 lat do 25 lat włącznie.
Dziewięć grupa. - Nieruchomość z okresem użytkowania powyżej 25 lat do 30 lat włącznie.
Dziesiąta grupa - Nieruchomość z okresem użytkowania przez 30 lat.
W przypadku innych środków trwałych, które nie są określone w grupach amortyzacji, okres użytkowania jest ustalany przez przedsiębiorstwo zgodnie ze specyfikacjami i zaleceniami producentów.
Aby opodatkować przedsiębiorstwem, amortyzacja jest naliczona przez jedną z następujących metod:
1) liniowy;
2) nieliniowy.
Liniowy Metoda amortyzacji jest stosowana do budynków, struktur, urządzeń transferowych zawartych w ósmej - dziesiątych grup amortyzacji, niezależnie od czasu wprowadzenia tych obiektów. Przedsiębiorstwo ma prawo zastosować jedną z dwóch metod amortyzacji zgodnie z zasadami rachunkowości przyjętymi w przedsiębiorstwie do reszty głównych funduszy.
Moskwa humanitarna i ekonomia
Oddział Kaluga.
Finansowanie i kredyt
Praca kursu
w dyscyplinie "Finanse organizacji (przedsiębiorstw)"
Źródła finansowania działalności gospodarczej
Kaluga 2009.
Wprowadzenie
Rozdział 1. Teoretyczne podstawy źródeł finansowania
1.1 Esencja i klasyfikacja źródeł finansowania przedsiębiorstw
1.3 pożyczone źródła finansowania przedsiębiorstwa
Rozdział 2. Zarządzanie źródłami finansowania przedsiębiorstw
2.1 Zarządzaj własnymi i pożyczonymi środkami
2.2 Akcje Zarządzanie emisariuszami
2.3 Zarządzanie zarządzaniem kredytami bankowymi
Rozdział 3. Problemy ze źródeł finansowania przedsiębiorstw w Rosji
3.1 Nowoczesne narzędzia do finansowania przedsiębiorstw
3.2 Problemy z przyciągnięciem długoterminowych źródeł finansowania dla działalności przedsiębiorstw rosyjskich w kontekście kryzysu finansowego
Osada
Wniosek
Lista używanych źródeł i literatury
Wprowadzenie
Znaczenie tematu badawczego. W kontekście formacji gospodarki rynkowej sytuacja podmiotów gospodarczych jest zasadniczo zmienia się w porównaniu z tym, który zajmował wcześniej w systemie administracyjnym. Procesy transformacji występujące w rosyjskiej gospodarce i pojawienie się różnych form własności określały różnorodność zachowań gospodarczych podmiotów gospodarczych.
Ale ostateczny wynik ich działalności jest zawsze zredukowany do zysku i zwiększenia rentowności, co w dużej mierze zależy od ilości środków finansowych i źródeł finansowania.
Obecność wystarczającego zasobów finansowych, ich skutecznego wykorzystania, ustalana, dobra sytuacja finansowa wypłacalności firmy, stabilność finansowa, płynność. W tym względzie najważniejszym zadaniem przedsiębiorstw jest znalezienie rezerw dla zwiększenia własnych środków finansowych i ich najskuteczniejszego wykorzystania w celu poprawy efektywności przedsiębiorstwa w ogóle.
Każde przedsiębiorstwo w procesie tworzenia i rozwoju powinno określić, która wielkość kapitału powinna zostać zainwestowana w obroty. Wykonalność przyciągnięcia źródła finansowego musi być porównywana z wskaźnikami rentowności inwestycji tego gatunku oraz wartość tego źródła. Potrzeby przedsiębiorstwa samodzielnego i przyciągającego są przedmiotem planowania, odpowiednio decyzję o tej kwestii ma bezpośredni wpływ na kondycję finansową i możliwość przeżycia przedsiębiorstwa.
Wybór metod i źródeł finansowania przedsiębiorstwa zależy od wielu czynników: doświadczenia pracy przedsiębiorstwa na rynku, obecnej sytuacji finansowej i trendów rozwojowych, dostępność niektórych źródeł finansowania.
Należy jednak zauważyć, że firma może znaleźć kapitał tylko w ramach warunków, operacje są naprawdę wdrażane w sprawie finansowania podobnych przedsiębiorstw, a tylko ze źródeł zainteresowanych inwestycjami na odpowiedni rynek (w kraju , przemysł, region).
Cel bramkowy Badanie źródeł finansowania działalności gospodarczej przedsiębiorstwa i problemów z przyciągania.
Zgodnie z celem, decyzja jest przewidziana dla następujących zadania :
Rozważ teoretyczne podstawy źródeł finansowania;
Zbadaj metody kontroli źródeł;
Zbadaj problemy źródeł finansowania rosyjskich przedsiębiorstw.
Przedmiotem badań - Źródła finansowania działalności gospodarczej
Metodologia Badań. Teoretyczna i metodologiczna podstawa badania była dialektyczna metoda wiedzy i podejścia systemowego. Podczas wykonywania pracy zastosowano ogólne naukowe i specjalne metody badawcze.
Źródła informacji. Jako źródła informacji, prace krajowych naukowców na podstawach zarządzania kapitałem i badania polityki dywidendy organizacji, stosuje się czasopisma.
Objętość i struktura pracy kursu. Kurs pracował na 53 arkuszy tekstu typu pisania i zawiera 1 rysunek.
Wprowadzenie odzwierciedla znaczenie tematu, jego badania, bramki i celów pracy kursu, przedmiotem badań, a także metod badawczych, używany literaturę, strukturę i treść kursu.
W pierwszym rozdziale "Podstawy teoretyczne źródeł finansowania" skierowały się do klasyfikacji źródeł finansowania i składu funduszy własnych i pożyczonych.
Drugi rozdział "Zarządzanie źródłami finansowania" zapewnia główne mechanizmy zarządzania źródłami działalności gospodarczej przedsiębiorstw.
W trzecim rozdziale "Problemy ze źródeł finansowania przedsiębiorstw w Rosji" zbadano nowoczesne narzędzia przedsiębiorstw finansowych i badano problem przyciągnięcia długoterminowego źródła finansowania przedsiębiorstw w Rosji.
Wniosek zawiera główne wnioski i stosowanie prac kursu.
Lista referencyjna składa się z 27 źródeł.
1. Teoretyczne podstawy źródeł finansowania
1.1 Esencja i klasyfikacja źródeł finansowania przedsiębiorstw
Finansowanie działalności gospodarczej przedsiębiorstwa jest zestaw form i metod, zasad i warunków wsparcia finansowego prostej i rozszerzonej reprodukcji.
Przy wyborze źródeł finansowania przedsiębiorstwa konieczne jest rozwiązanie pięciu głównych zadań:
Określić potrzeby w krótkim i długoterminowym kapitale;
Zidentyfikować możliwe zmiany w składzie aktywów i kapitału w celu określenia ich optymalnej składu i struktury;
Zapewnić ciągłe wypłacalność, aw konsekwencji stabilność finansowa;
Z maksymalnym zyskiem na korzystanie z własnych i pożyczonych funduszy;
Zmniejszyć koszty finansowania działalności gospodarczej.
Formy organizacyjne finansowania :
Samofinansowanie (Zyski zatrzymane, odliczenia amortyzacji, kapitał rezerwowy, dodatkowy kapitał itp.).
Finansowanie akcji lub udział (udział w kapitale upoważnionym, zakup akcji itp.).
Pożyczone finansowanie (kredyty bankowe, umieszczenie obligacji, leasing itp.).
Finansowanie budżetowe (pożyczki na zasadzie powrotu z budżetów federalnych, regionalnych i lokalnych, przydziałów z budżetów bez poziomu, ukierunkowane programy inwestycyjne federalne, pożyczki rządowe itp.).
Specjalne formy finansowania (finansowanie projektu, finansowanie przedsięwzięcia, finansowanie przyciągania kapitału zagranicznego).
Początkowe źródło finansowania jakiegokolwiek przedsiębiorstwa jest autoryzowany (akcja) kapitał (fundacja), który jest utworzony z depozytów założycieli. Specyficzne sposoby tworzenia kapitału autoryzowanego zależy od formy organizacyjnej i prawnej przedsiębiorstwa. Minimalna wartość upoważnionego kapitału w dniu rejestracji Spółki jest:
W spółce z ograniczoną odpowiedzialnością (LLC) - 100 płac minimalnych (płaca minimalna);
W zamkniętej spółki akcyjnej (CJSC) - 100 miktów;
W otwartej spółce akcyjnej (OJSC), mniej niż 1000 płacy minimalnej.
Założyciele organizacji akcyjnej lub innego społeczeństwa są zobowiązani do pełnego dokonania kapitału autoryzowanego w pierwszym roku działalności.
Decyzja o ograniczeniu kapitału autoryzowanego 2/3 głosów właścicieli akcji głosowych jest przyjęty i jest realizowany na dwa sposoby:
Zmniejszenie wartości nominalnej akcji;
Nabycie i spłata części akcji (jeśli jest przewidziana przez Karty Organizacji).
Decyzja o podwyższeniu kapitału upoważnionego Bierze walne zgromadzenie akcjonariuszy. Dzieje się tak, zwiększając wartość nominalną akcji lub poprzez umieszczenie dodatkowej deklarowanej emisji akcji. Jednak dla rozwoju biznesu nie ma wystarczającej ilości posiadania kapitału zakładowego założycieli (akcjonariuszy). Przedsiębiorstwo w procesie jego działalności konieczne jest gromadzenie innych dostępnych źródeł finansowania (ryc. 1).
|
||
 |
||
|
||
1.2 Treść własnych źródeł finansowania przedsiębiorstwa
Niewyciężone zyski. Jest to reinwestowane źródło funduszy własnych na zastąpienie sprzętu i nowych inwestycji.
Zysk przedsiębiorstwa zależy od stosunku dochodu uzyskanego na podstawie działań i spójności z tymi dochodami. Wyeliminuj zyski brutto, zysk ze sprzedaży, zysk operacyjny, zysk przed opodatkowaniem (zgodnie z rachunkowością), zysk opodatkowania (zgodnie z rachunkowością podatkową), zachowane (czyste) zyski z okresu sprawozdawczego, reinwestowane (kapitalizowane zatrzymane) zyski.
Zysk pozostał do dyspozycji organizacji jest wielofunkcyjnym źródłem finansowania jego potrzeb. Jednak głównymi kierunkami rozkładu zysków są akumulacje i konsumpcja, proporcje między którymi sądzone, których perspektywy rozwoju przedsiębiorstwa są określane.
Tworzenie funduszy akumulacji i konsumpcji, a także inne środki pieniężne, mogą być przewidziane przez dokumenty składowe i przyjęte polityki rachunkowości przedsiębiorstwa, wówczas ich stworzenie musi, lub decyzja o wysyłaniu zysków do tych funduszy jest wykonana przez posiedzenie Akcjonariusze w sprawie składania Rady Dyrektorów (uczestników).
Obecność zysków zatrzymanych zależy od rentowności spółki akcyjnej i współczynnikowi wypłaty dywidendy. Wskaźnik płatności dywidend charakteryzuje adoptowaną organizację polityka dywidendy, Treść zostanie omówona później.
Zysk służy również jako głównym źródłem formacji kapitału rezerwowego (fundusz).
Kapitał rezerwowy - Część kapitału własnego przyznanego z zysków w celu pokrycia ewentualnych strat. Źródłem powstania kapitału rezerwowego jest zysk netto, czyli zysk pozostałym do dyspozycji organizacji.
Z zastrzeżeniem funduszu rezerwowego tworzy tylko spółki akcyjne. Minimalna kwota funduszu rezerwowego wynosi 5% kapitału autoryzowanego. Jednocześnie kwota rocznych składek obowiązkowych do funduszu rezerwowego nie może być mniejsza niż 5% zysku netto do kwoty ustanowienia przez Kartę Spółki.
Wykorzystywane są fundusz rezerwowy spółki:
Pokryć straty społeczeństwa;
Spłata obligacji;
Odkup akcji Spółki Akcyjnej w przypadku braku innych funduszy.
Kapitał rezerwowy nie może być używany do innych celów.
Dobrowolne fundusze rezerwowe mogą tworzyć wszystkie przedsiębiorstwa. Rozmiar i procedura tworzenia środków ustala się w dokumentach składowych.
Odliczenia amortyzacyjne. Amortyzacja jest sposobem zwrotu kapitału wydanego na stworzenie i nabycie amortyzowanych aktywów, stopniowo przenosząc koszty środków trwałych i wartości niematerialnych w celu wytworzenia produktów.
Funkcje amortyzacji są podzielone na ekonomiczny i podatek .
Amortyzacja podatkowa Jest on określony zgodnie z kodeksem podatkowym Federacji Rosyjskiej, a jej rolą jest zmniejszenie opodatkowania zysków.
Amortyzacja księgowości Może wystąpić więcej amortyzacji podatkowej w zależności od przyjętego sposobu jego definicji zgodnie z aktualnymi standardami rachunkowości.
Odliczenia amortyzacyjne środki trwałe Jest zawarty w kosztach produkcji zgodnie z ustalonymi standardami wartości księgowej środków trwałych. Aktywa trwałe są zgrupowane w zależności od ich użytecznego życia, a szybkość amortyzacji stosuje się do wartości każdej grupy.
Do celów księgowych istnieją cztery sposoby na pominięcie pomocy środków trwałych:
1. Liniowy;
2. Zredukowana pozostałość;
3. Pisanie kosztów liczby lat użytecznego użytku;
4. Pisanie kosztów jest proporcjonalne do objętości produktów.
Wybrana metoda amortyzacji jest ustalona w polityce rachunkowości organizacji i jest stosowana podczas całej funkcjonowania obiektu środków trwałych.
W celach rachunkowych podatkowych, amortyzacja na obiektach środków trwałych jest przeprowadzana przy użyciu metod liniowych lub nieliniowych (przyspieszonych), w zależności od użytecznego użycia obiektu - akcesoria do określonej grupy amortyzacji.
Przez amortyzację koszt jest również spłacony wartości niematerialne.
W celach księgowych, amortyzacja wartości niematerialnych jest pobierana w jednym z następujących sposobów:
1. Liniowy;
2. Zredukowana pozostałość;
3. Proporcjonalny do objętości produktów.
Dodatkowa emisja akcji. Prowadzi do zmniejszenia własności istniejących akcjonariuszy, a zatem może być popełniony tylko za zgodą na Walne Zgromadzenie. Jeżeli ustanowienie spółki może płacić udziały w wysokości 50% przez rejestrację, a w pozostałej części kwoty w ciągu roku, kwestia dodatkowych akcji jest wypłacana co najmniej 25% nabycia ich nabycia, iw reszcie kwoty - nie później niż rok od daty ich umiejscowienia. Zgodnie z ustawodawstwem Federacji Rosyjskiej, nominalnej
koszt złożonych akcji Korzystnych nie powinien przekraczać 25% zezwolenia kapitału Spółki.
Umieszczanie papierów wartościowych (Udziały, Obligacje) na rynku podstawowych papierów wartościowych prowadzi się w dwóch formach:
Przez pośrednik
Bezpośredni apel do inwestorów, tj. Bezpośrednia sprzedaż papierów wartościowych funduszy inwestycyjnych przedsiębiorstw (firm) i osób fizycznych.
W trakcie świata i Rosja jest najczęstsza ubezpieczenie - Metoda umieszczania papierów wartościowych na rynku kapitałowym za pośrednictwem pośrednika . Jego istotą jest to, że cała kwota zwolnionych papierów wartościowych jest sprzedawana w pośredniemu, który jest bankiem inwestycyjnym (gwarant), zgodnie z ceną określoną między bankiem a przedsiębiorstwem. Bank całkowicie lub częściowo zakłada ryzyko i wdraża zapasy (obligacje) na rynku papierów wartościowych w wyższej cenie. Za działanie gwarantowania Bank otrzymuje odszkodowanie w formie różnicy między nabyciem papierów wartościowych nabytych przez Bank z przedsiębiorstwa i ceny ich wdrożenia na giełdzie.
Oprócz płacenia banku za funkcjonowanie ubezpieczenia, kwestia nowych udziałów pociąga za sobą i inne koszty administracyjne: Zapłata opłaty rejestracyjnej dla prospektu emisji, koszt drukowania, wypłata podatku od operacji z papierami wartościowymi (0,8% nominalnego udziały) i inne wydatki.
Większość zachodnich firm jest niezwykle niechętna do produkcji dodatkowych udziałów jako stała część polityk finansowych.
Wady finansowania akcjonariuszy:
Dodatkowa kwestia akcji jest bardzo drogi i długi czas;
Emisje mogą towarzyszyć spadek ceny rynkowej udziałów Spółki - Emitenta;
Nie ma tarczy podatkowej.
Wielkość wartości rynkowej akcji określa kapitalizację przedsiębiorstwa. Kapitalizacja - wartość rynkowa przedsiębiorstwa, której akcje wypożyczają na giełdzie, tj. Cena rynkowa akcji pomnożona przez liczbę akcji (najczęściej korzystne akcje nie są brane pod uwagę przy obliczaniu tego wskaźnika).
Emisje wpływów depozaków. Odbiór depozytariusza - Jest to swobodnie poruszone na rynku giełdowym pochodnym (wtórnym) bezpieczeństwu akcji zagranicznej spółki, zdeponowaną w dużym banku depozytariusza, który wydał wpływy w postaci certyfikatów lub w formie nieokumilalnej. Adr. - Rynekowe papiery wartościowe dodawane na giełdach i na bodzących rynkach Stanów Zjednoczonych reprezentujących pewną liczbę akcji leżących u podstaw ich (to znaczy poszczególne papiery wartościowe, które reprezentują bardzo rzadko). Globalne rachunki depozytowe ( Ndr.) Może być sprzedawany poza Stanami Zjednoczonymi w innych krajach.
Istnieje wiele ograniczeń dotyczących wyjścia amerykańskich wpływów depozaków.
Cele umieszczania przez rosyjskie rachunki depozytowe:
1) przyciągnąć dodatkowe środki i podniesienie kapitalizacji na rynku międzynarodowym;
2) dostarczanie sprzedanych papierów wartościowych na temat wiodących giełdów na całym świecie;
3) pośrednia przyciąganie uwagi całego świata do produktów lub usług oferowanych przez Emitenta;
4) rosnące ceny swoich papierów wartościowych na rosyjskim rynku akcji, zwiększając ich płynność.
W celu sprzedaży własnych wpływów depozaków, rosyjska firma musi:
Znajdź zagranicznego partnera bankowego zdolnego do znalezienia nabywców i pomocy udokumentowanych rachunkami sprzedaży;
Mieć dobre raportowanie;
Być całkowicie przejrzystą firmą;
Odzwierciedlają dane (zgodnie z normami międzynarodowymi) w sprawie właścicieli firm, kondycji finansowej w ciągu ostatnich kilku lat, struktura aktywów i zobowiązań zadłużonych. Ponadto na wszelkie obowiązki długu i ryzyko spółki powinny tworzyć oddzielne rezerwy.
Dodatkowy kapitał Jest specyficznym źródłem finansowania przedsiębiorstwa organizacji. W przeciwieństwie do kapitału autoryzowanego, nie jest podzielony na akcje (akcje) i pokazuje wspólną własność wszystkich uczestników (akcjonariuszy).
Tworzenie i wzrost dodatkowego kapitału można przeprowadzić w następujących przypadkach:
1. Podczas przyjmowania dochodu emisji.
2. W przeszacowaniu środków trwałych.
3. Zwiększenie różnic kursu w wyniku tworzenia kapitału upoważnionego, wyrażonego w walucie obcej.
4. Przy otrzymaniu ukierunkowanych funduszy inwestycyjnych z budżetu na finansowanie inwestycji kapitałowych (dla organizacji niekomercyjnych).
Z FIG. 1. Można zauważyć, że źródła zasobów finansowych równych własnych są fundusze przychodzące w kolejności redystrybucji: odszkodowanie ubezpieczeniowe za nadchodzące przypadki, fundusze funduszy ekstrabudgeary (do zapłaty arkuszy szpitalnych, kupony w sanatorium itp. ) i inni przyloty.
1.3 Pożyczone źródła finansowania przedsiębiorstw
Rosyjskie kredyty bankowe. Kredyt może być zapewniony w formie pieniężnej lub towarowej w warunkach pilnych, odpłaty, spłaty i bezpieczeństwo materiałowe.
Główną kwotę zadłużenia w sprawie pożyczki lub pożyczki jest brane pod uwagę przez Organizację Kredytobiorcy zgodnie z warunkami Umowy Pożyczkowej (lub Umowy Pożyczkowej) w ilościach rzeczywiście otrzymywanych funduszy lub w wycenie innych rzeczy określonych przez Traktat.
Biorąc pod uwagę możliwość przyciągnięcia środków za pomocą pożyczki długoterminowej, Spółka wybiera bank oferujący mniejszą stopę procentową na inne rzeczy, które są równe. Warunki umowy pożyczki są optymalne dla obu stron, jeżeli ustanowiona jest podstawa transakcji oprocentowanie rynku Co pozwala wyrównać wartość rynkową kapitału uzyskanego w zamian za zadłużenie i obecny koszt płatności na niej, nadchodząc w przyszłości.
Odsetek kredytu jest określony przez rozliczenie zasiłku dla szybkości bazowej. Podstawowy zakład jest ustalany przez każdy bank indywidualnie, w oparciu o rachunkowość banku centralnego Rosji. Dodatek zależy od okresu pożyczki, jakość zapewnienia i stopnia ryzyka kredytowego związanego z jego przepisem.
Tak jak urządzenie kredytowe. Przyjęty:
Zastaw własności,
Gwarancja
Gwarancja bankowa
Gwarancje państwowe i komunalne,
Przydział na rzecz Banku Wymagania i Konta Kredytobiorcy na stronę trzecią.
Pomimo wielu niedociągnięć dla przedsiębiorstwa (z jednej strony, pogorszenie struktury zobowiązań organizacji, potrzeba tymczasowych i finansowych kosztów szkolenia wykwalifikowanego biznesplanu, studiować wniosek kredytowy w reklamę Bank), bankowość długoterminowe pożyczki są nadal jedną z najbardziej skutecznych ścieżek finansowych. W przypadku przedsiębiorstwa obecność długoterminowych pożyczonych funduszy w ramach jego źródeł jest punktem pozytywnym, ponieważ pozwala na to, aby fundusze wzbudziły długi czas. Kredyty długoterminowe rosyjskich przedsiębiorstw można uzyskać zarówno w rosyjskich bankach, jak i zagranicznych.
Rosyjskie przedsiębiorstwa są w trudnych potrzebach w długoterminowych pakietach mających na celu przywrócenie i modernizację środków trwałych, co oznacza rozwój długotrwałego kredytu na rzecz rzeczywistego sektora gospodarki oraz wprowadzenie bardziej "korzystnych" stawek dla podobnych kredytów. Jednak zgodnie z statystykami, największą specyficzną wielkość portfeli kredytowych rosyjskich banków komercyjnych odpowiada za pożyczki dla przedsiębiorstw z terminem zapadalności 6 miesięcy do 1 roku. Taka sytuacja wynika z niechęci banków do przyjmowania rozpoznawanych ryzyk kredytowych o charakterze ogólnoustrojowym, które są związane z nieprzewidywalnością sytuacji makroekonomicznej w Rosji.
Pożyczki zagraniczne (Eurokredits). Koszt EUROCredits obejmuje prowizje (zarządzanie bankiem do zarządzania, członków syndykatu bankowego), marginesu bankowego i stóp procentowych na kredyty. Stopy procentowe są przeglądane co 6 miesięcy zgodnie z obowiązującymi lub zasadami bazowymi. Zazwyczaj podstawa jest podejmowana przez stawkę LIBOR. Można stosować inne stawki rachunkowości: Stopień stawki USA jest najniższą szybkością zainstalowaną dla najbardziej niezawodnych kredytobiorców, Pibor (oferowanych międzybankowymi Paryża) itd
W Rosji istnieją praktycznie żadne instytucje finansowe, które są zdolne do wydawania kredytów w setkach milionów dolarów przez okres więcej niż jednego lub dwóch lat. Dlatego w przypadku finansowania projektowego i komercyjnego duże firmy krajowe przyciągają fundusze w bankach zagranicznych.
Możliwe było uzyskanie pożyczek od nierezydentów bez istotnych, aby uzyskać zgodę banku centralnego Federacji Rosyjskiej w celu przeprowadzenia operacji związanych z przepływem kapitału. Dlatego duże rosyjskie firmy często dokonują wyboru na rzecz pożyczek za granicą, nawet pomimo złożoności dokumentowania pożyczki banku zachodniego lub pożyczki zewnętrznej.
Istnieją pewne zalety i wady uzyskania zagranicznych kredytów bankowych.
Obligacje wydane w Federacji Rosyjskiej. Obligacja korporacyjna jest zabezpieczeniem certyfikacyjnym wskaźnikiem kredytu między jego właścicielem (wierzyciela) a osobą, która ją wydała (przez kredytobiorcę), spółki akcyjne, przedsiębiorstwa i organizacje innych form organizacyjnych i prawnych własności.
Obligacje korporacyjne klasyfikują:
1. Przez dojrzałość .
Obligacje ze stałą datą terminu zapadalności: krótkoterminowy, średnioterminowy i długoterminowy. Obligacje bez stałej daty zapadalności: rewitalizowane obligacje, obligacje z prawem spłaty, rozszerzone wiązania.
2. W porządku własności: Nazwa i okaziciel.
3. Do celów kredytu obligacyjnego : Zwykły i cel.
4. W formie dochodu kuponu : Kupon, rabat (oscylacja), obligacje z wyborem.
5. W zależności od świadczenia : Zabezpieczony zastaw, niezabezpieczony zastaw.
6. Z natury odwołania : Kabriolet. Niewymienny.
Wartość bilansowa kredytu obligacyjnego, z reguły, nie pokrywa się z jego wartości rynkową. Ocena wartości rynkowej obligacji opiera się na wielu danych określonych na niej: oficjalna data wydania, wartość nominalna, okres spłaty, deklarowanej stopy procentowej, data odsetek. Firmy wydające pożyczki dążą do przynoszenia deklarowanej stopy procentowej w sprawie kursu rynkowego działającego w momencie lokalizacji pożyczki. Zmiany wskaźnika rynkowego odsetek i wartości rynkowej pożyczki Emitenta znajdują się w odwrotnym uzależnieniu. Jeśli stopa procentowa rynkowa przekracza ogłoszoną wartość, umieszczone obligacje są sprzedawane z rabatem ( zniżka) i w przeciwnej sytuacji - do ich dodaje kosztów nagroda . Obligacje mogą tworzyć spółki akcyjne i spółki z ograniczoną odpowiedzialnością. Zgodnie z prawodawstwem rosyjskim istnieje szereg ograniczeń w kwestii obligacji. W zależności od wielkości emisji i gotowości przedsiębiorstwa do wdrażania emisji możliwe jest stosowanie różnych metod umieszczenia obligacji.
Euroobligacje korporacyjne. Odróżnij następujące typy EuroBonds:
Naprawiono euroobligacje:
a) konwencjonalne obligacje o stałej stawce ("Proste obligacje"),
b) Obligacje zamienialne w magazynie ("Połączony kapitał"),
c) obligacje z nakazem lub certyfikatem do subskrypcji,
d) obligacje wielorunkowe;
Pływające euroobligacje:
a) obligacje "mini max",
b) Obligacje Flip-flop. ,
c) Obligacje z regulowanymi stawkami ("Mismatch"),
d) Obligacje ze stałym górnym limitem ("Zakłopotane problemy"),
e) obligacje z opcją walutową;
Inne rodzaje obligacji istniejących na rynkach międzynarodowych.
Pożyczka EuroBond prowadzona jest w dolarach lub euro. Stawka europejska (może być ustalona lub pływająca) jest obliczana przez wzorze: Liczba stawki (lub stopy procentowej Banku Centralnego dowolnego kraju UE lub Rezerwy Federalnej USA) plus kilka punktów procentowych. Istnieją jednak pewne cechy ustanowienia stawek kuponowych na eurooblacjach rosyjskich firm olejowych.
Leasing - Jest to rozszerzona umowa najmu. Właściciel sprzętu (właściciel) zapewnia użytkownikowi (Leaser) możliwość prowadzenia sprzętu w zamian za regularne wypożyczanie płatności. Relacje leasingowe są zasadniczo transakcjami kredytowymi, ponieważ najemca otrzymuje koszty, zawarte w maszynach i sprzętach, na warunkach spłaty i płatności.
Kredyty budżetowe. Pożyczki budżetowe mogą być zaangażowane jako długoterminowe pożyczone źródło finansowania przedsiębiorstwa. Konkurencyjne przedsiębiorstwa, które sprawiają, że aktualizowanie środków trwałych mogą otrzymywać pożyczki zapewniane przez gwarancje państwowe lub rządowe przyciągnąć zasoby finansowe innych instytucji kredytowych, a także zapewniając świadczenia z podatków inwestycyjnych.
Promocja działalności inwestycyjnej przez państwo jest odpowiednie tylko dla ograniczonego zakresu obiektów i obszarów działalności, co jest dość zgodne ze światową praktyką.
Kredyty kredytu hipotecznego. Hipoteka jest rozumiana jako klucz do działek, przedsiębiorstw, budynków, struktur, pomieszczeń niemieszkalnych, apartamentów i innych nieruchomości. Działki hipoteczne podkładu, zwłaszcza chronionych obszarów naturalnych, innych nieruchomości przejętych z obrotów, nieruchomości, zgodnie z prawem federalnym, nie mogą być wypłacane za odzyskiwanie, mieszkanie lub indywidualne budynki mieszkalne i mieszkania w mieście lub mienie, a także nieruchomości, w odniesieniu do nieruchomości z których zgodnie z procedurą ustanawioną przez prawo federalne, prywatyzacja jest zabronione.
Istnieje wiele systemów kredytów hipotecznych, które różnią się głównie w warunkach uzyskania kredytów, płatności odsetkowych i amortyzacji głównej ilości zadłużenia. Najczęściej są: pożyczka z zapłatą kulową, pożyczką samooporską, pożyczką ze zmienną stopą procentową, Kanadyjską Rolovover.
Umowa hipoteczna jest uważana za zawarciem i wchodzi w życie z momentu jego rejestracji państwa.
W trakcie świata cztery Modele organizacji kredytów hipotecznych:
1. Model banku oszczędnościowego.
2. Model umowy i oszczędności (niemiecki).
3. Model banku hipotecznego (model jednopoziomowy).
4. Model dwukopoziomowy (amerykański).
W Rosji Instytut kredytów hipotecznych dopiero się powstaje, więc nie mamy kompleksowej i rozbudowanej infrastruktury rynku hipotecznego, który jest rozwinięty, a także wyraźny system wsparcia i procedur. Wtórny rynek kredytów hipotecznych jest praktycznie nie rozwinięty. W rzeczywistości, z wyjątkiem tzw. Schematów rozdrobnionych quasi, propozycja na temat rosyjskiego rynku kredytów hipotecznych tworzy tylko banki.
Obecnie na rynku rosyjskim istnieje kilka schematów.
1) kosztem inwestorów zagranicznych.
2) kosztem funduszy budżetowych.
3) Ze względu na sekurytyzację.
Rozdział 2. Zarządzanie źródłami finansowania przedsiębiorstw
2.1 Zarządzaj własnymi i pożyczonymi środkami
Pod własny kapitał Rozumie się łączną kwotę środków należących do praw własności i wykorzystywany do tworzenia aktywów. Koszt aktywów utworzonych na koszt równego kapitału zainwestowanego w nich jest "czyste aktywa przedsiębiorstwa".
Całkowita kwota kapitału własnego jest odzwierciedlona przez pierwszą partycję "odpowiedzialności" salda sprawozdawczego. Struktura artykułów tej sekcji pozwala na wyraźne określenie przez początkowo badanej części (czyli kwotę środków zainwestowanych przez właścicieli przedsiębiorstwa w proces jego utworzenia) i jego skumulowanej części w procesie przeprowadzania skuteczna działalność gospodarcza.
Podstawą pierwszej części własnego kapitału przedsiębiorstwa jest jego upoważniony kapitał.
Druga część kapitału jest dodatkowo zainwestowana kapitał, kapitał rezerwowy, zyski zatrzymane i niektóre inne gatunki.
Tworzenie się kapitału własnego Spółki jest podporządkowane do dwóch głównych celów:
1. Tworzenie kosztem kapitału własnego niezbędnej ilości aktywów trwałych. Kwota kapitału własnego przedsiębiorstwa, awansowała do różnych rodzajów aktywów trwałych (aktywa trwałych; wartości niematerialne; niedokończone budownictwo; długoterminowe inwestycje finansowe itp.), Charakteryzują się terminowym kapitałem stałym.
Kwota własnego kapitału podstawowego przedsiębiorstwa jest obliczana zgodnie z następującym wzorem:
SK OS \u003d VA-DZK IN
gdzie SC OS jest kwotą własnego stałego kapitału utworzonego przez przedsiębiorstwo;
VA jest łączną ilością aktywów trwałych przedsiębiorstwa;
DZK B jest ilością długotrwałego pożyczonego kapitału wykorzystywanego do finansowania aktywów trwałych przedsiębiorstwa.
2. Formacja kosztem kapitału własnego określonej ilości aktywów obrotowych . Ilość kapitału własnego, zaawansowany w różnych rodzajach swoich aktywów obrotowych (zapasy surowców, materiałów, materiałów i półproduktów; objętość pracy w toku; zapasy gotowych produktów; należności bieżące; Aktywa monetarne itp.) przez terminowy kapitał obrotowy.
Ilość własnej kapitału obrotowego przedsiębiorstwa jest obliczana zgodnie z następującym wzorem:
Sc. O \u003d OA-DKZ O - KZK.
gdzie sc. O - ilość własnej kapitału obrotowego utworzonego przez przedsiębiorstwo;
OA jest łączną ilością aktualnych aktywów przedsiębiorstwa;
DZK O - ilość długoterminowego pożyczonego kapitału wykorzystywanego do finansowania obrotów, aktywów przedsiębiorstw;
KZK jest sumą krótkotrwałego pożyczonego kapitału przyciąganego przez przedsiębiorstwo.
Zarządzanie kapitałem własnym jest związany nie tylko z zapewnieniem skutecznego wykorzystania już zgromadzonej części, ale także
tworzenie własnych środków finansowych, które zapewniają nadchodzący rozwój przedsiębiorstwa. W trakcie zarządzania formacją
te środki finansowe są klasyfikowane przez źródła tej formacji.
Inne zewnętrzne źródła tworzenia własnych środków finansowych obejmują materiały i wartości niematerialne przenoszone do przedsiębiorstwa, w tym bilansowy.
Wzrost kapitału własnego Spółki związane jest przede wszystkim z zarządzaniem tworzeniem własnych środków finansowych. Głównym zadaniem niniejszego zarządzania jest zapewnienie niezbędnego poziomu samoinfiguracji rozwoju działalności gospodarczej przedsiębiorstwa w nadchodzącym okresie.
1. Analiza tworzenia własnych środków finansowych przedsiębiorstwa w poprzednim okresie. Celem takiej analizy jest zidentyfikowanie potencjału tworzenia własnych środków finansowych i jej zgodności z tempem rozwoju przedsiębiorstwa.
Na pierwszym etapie analizy, łączna kwota tworzenia własnych środków finansowych jest badana, przestrzegana jest zgodność wzrostu wzrostu wzrostu poziomu własnego wzrostu aktywów oraz wolumenu sprzedanych produktów przedsiębiorstw, dynamika udziału własnych zasobów w ogóle, kwota środków finansowych w okresie zawieszenia.
W drugim etapie analizy uważa się za źródła krajowe i zewnętrzne tworzenia własnych środków finansowych. Przede wszystkim stosunek zewnętrznych i wewnętrznych źródeł tworzenia własnych zasobów finansowych badano, a także koszt przyciągania kapitału z różnych źródeł.
Na trzecim etapie analizy szacuje się wystarczalność własnych środków finansowych w przedsiębiorstwie w okresie tymczasowym. Kryterium takiej oceny jest wskaźnik "kwoty wzrostu aktywów netto przedsiębiorstwa". Jego dynamika odzwierciedla tendencję do poziomu bezpieczeństwa własnych środków finansowych Spółki.
2. Definicja ogólnej potrzeby własnych środków finansowych . Ta potrzeba jest określona przez następujący wzór:
PE OFP \u003d - SK N - P R
gdzie n jest ogólną potrzebą własnych środków finansowych przedsiębiorstwa w planowanym okresie;
P do - ogólna potrzeba kapitału pod koniec planowanego okresu;
W SC - planowany odsetek własnego kapitału w całkowitej kwoty;
Sk N - ilość kapitału własnego na początku planowanego okresu;
P R - ilość zysku wysłanego do konsumpcji w planowanym okresie.
3. Ocena kosztów przyciągania kapitału z różnych źródeł . Taka ocena przeprowadza się w kontekście głównych elementów kapitału własnego, który jest utworzony na koszt źródeł wewnętrznych i zewnętrznych.
4. Zapewnienie maksymalnej ilości przyciągnięcia własnych środków finansowych kosztem wewnętrznych źródeł. Podczas znalezienia rezerw na wzrost własnych środków finansowych, z powodu źródeł wewnętrznych powinny postępować z potrzeby maksymalizacji suma.
PE + AO®SFR max
gdzie PE jest planowaną kwotą zysku netto przedsiębiorstwa;
AO jest planowaną ilością amortyzacji;
SFR Max jest maksymalną ilością własnych zasobów finansowych utworzonych przez źródła wewnętrzne.
5. Zapewnienie niezbędnej wielkości przyciągnięcia własnych środków finansowych ze źródeł zewnętrznych.
Potrzeba przyciągnięcia własnych środków finansowych z powodu źródeł zewnętrznych oblicza się zgodnie z następującym wzorem:
SFR External \u003d N SFR - SFR wewnątrz
Gdzie istnieje potrzebę przyciągnięcia własnych środków finansowych ze względu na źródła zewnętrzne;
P SFR - Ogólna potrzeba własnych środków finansowych przedsiębiorstwa w planowanym okresie;
Wewnątrz SFR jest ilość własnych środków finansowych planowanych w celu przyciągnięcia źródeł wewnętrznych.
6. Optymalizacja stosunku źródeł krajowych i zewnętrznych tworzenia własnych środków finansowych. Proces tej optymalizacji opiera się na następujących kryteriach:
a) zapewnienie minimalnej agregującej wartości przyciągnięcia własnych środków finansowych. Jeśli koszt przyciągnięcia własnych środków finansowych ze względu na źródła zewnętrzne znacznie przekracza planowany koszt przyciągnięcia środków pożyczonych, to powstanie własnych zasobów należy porzucić;
b) zapewnienie zachowania zarządzania przedsiębiorstwem przez początkowych założycieli. Wzrost dodatkowego kapitału wzajemnego lub kapitału zakładowego przez inwestorów osób trzecich może prowadzić do utraty takiej zarządzania.
Skuteczność opracowanej polityki tworzenia własnych środków finansowych szacuje się przez współczynnik samoinformowywania przedsiębiorstwa w nadchodzącym okresie.
Współczynnik samofinansowania przedsiębiorstwa jest obliczany zgodnie z następującym wzorem:
w przypadku gdy KF jest współczynnikiem nadchodzącego rozwoju przedsiębiorstwa;
SFR jest planowaną ilością tworzenia własnych środków finansowych;
A - planowany wzrost aktywów przedsiębiorstwa;
P SFR jest planowaną wielkość wydawania własnych środków finansowych przedsiębiorstwa w celu konsumpcji.
Skuteczna działalność finansowa przedsiębiorstwa jest niemożliwa bez stałego zaangażowania funduszy pożyczonych. Za pomocą pożyczony kapitał Umożliwia znacząco rozszerzenie wielkości działalności gospodarczej przedsiębiorstwa, aby zapewnić bardziej efektywne wykorzystanie kapitału własnego, przyspieszyć tworzenie różnych celów finansowych, a ostatecznie zwiększyć wartość rynkową przedsiębiorstwa.
Chociaż podstawa każdego biznesu stanowi kapitał własny, w przedsiębiorstwach wielu sektorów gospodarki, wielkość pożyczonych środków wykorzystywanych znacznie przekracza wielkość kapitału własnego. W związku z tym zarządzanie przyciągnięciem i efektywnym wykorzystaniem pożyczonych środków jest jedną z najważniejszych funkcji zarządzania finansami mającej na celu zapewnienie osiągnięcia wysokich wyników działalności gospodarczej przedsiębiorstwa.
Pożyczony kapitał wykorzystywany przez przedsiębiorstwo charakteryzuje całkowitą kwotę jej zobowiązań finansowych (całkowita ilość zadłużenia). Te zobowiązania finansowe w nowoczesnej praktyce gospodarczej są zróżnicowane w następujący sposób:
1. Długoterminowe zobowiązania finansowe (pożyczony kapitał z wykorzystaniem przez ponad 1 rok).
2. Krótkoterminowe zobowiązania finansowe (wszystkie formy przyciągnięcia kapitału pożyczonego z wykorzystaniem do 1 roku).
W procesie rozwijania przedsiębiorstwa jako jego zobowiązania finansowe sprawy, potrzeba przyciągania nowych pożyczonych funduszy. Źródła i formy przyciągania pożyczonych funduszy przez przedsiębiorstwo są bardzo zróżnicowane. Pożyczone środki są klasyfikowane przez cele, źródła, formularze i okres przyciągania, a także w formie świadczenia.
Biorąc pod uwagę klasyfikację pożyczonych środków, ich metody zarządzania zaangażowaniem są zróżnicowane.
Zarządzanie pożyczonymi funduszami jest ukierunkowanym procesem ich tworzenia z różnych źródeł oraz w różnych formach zgodnie z potrzebami przedsiębiorstwa w pożyczonym kapitale na różnych etapach jego rozwoju.
Proces zarządzania atrakcją pożyczonego środków przez przedsiębiorstwo jest zbudowany w następujących podstawowych etapach.
1. Analiza przyciągania i za pomocą pożyczonych środków w poprzednim okresie. Celem takiej analizy jest zidentyfikowanie objętości, składu i form przyciągania pożyczonych środków przez przedsiębiorstwo, a także oceniając skuteczność ich wykorzystania.
2. Określanie celów przyciągania pożyczonych środków w nadchodzącym okresie.
3. Określenie maksymalnej objętości pożyczonych środków.
4. Ocena kosztów przyciągania pożyczonego kapitału z różnych źródeł. 5. Oznaczanie stosunku objętości pożyczonych środków przyciągniętych na krótką i długoterminową podstawę.
6. Określenie form przyciągania pożyczonych środków.
7. Określanie składu głównych kredytodawców.
8. Tworzenie skutecznych warunków przyciągania pożyczek.
9. Skuteczne wykorzystanie pożyczek.
10. Wyposażenie terminowych obliczeń do otrzymanych pożyczek.
2.2 Akcje zarządzania emisją
Proces zarządzania kwestiami akcji jest zbudowany w następujących zasadach podstawowych.
1. Badanie możliwości skutecznego umieszczenia domniemanej emisji akcji. Decyzja w sprawie proponowanych pierwotnych (podczas przekształcania przedsiębiorstwa do spółki akcyjnej) lub dodatkowo (jeśli przedsiębiorstwo zostało już ustanowione w formie wspólnej akcji i potrzebuje dodatkowego napływu kapitału własnego)) emisje akcji tylko mogą być przyjmowane na podstawie kompleksowej wstępnej analizy koniunktury giełdowej i oceniać potencjalną atrakcyjność inwestycji ich udziałów.
2. Określenie celów emisji. Główny z tych celów, że przedsiębiorstwo prowadzone jest poprzez uciekanie się do tego źródła formacji kapitału, to:
a) prawdziwa inwestycja;
b) konieczność znacznego poprawy struktury stosowanego kapitału;
c) przedstawiona absorpcja innych przedsiębiorstw w celu uzyskania efektu;
d) Inne cele wymagające szybkiej akumulacji znacznej kwoty kapitału.
3. Określenie objętości emisji.
4. Oznaczanie nominalnych, gatunków i ilości wydanych akcji. Nominalne akcje są określane z uwzględnieniem głównych kategorii swoich nadchodzących nabywców (największe udziały koncentrują się na ich nabyciu przez inwestorów instytucjonalnych, a najmniejszy na nabycie ludności). W procesie określania rodzajów udziałów (prostych i uprzywilejowanych) wykonalność uwalniania preferowanych akcji jest ustalona; Jeżeli takie uwolnienie jest doceniane odpowiednie, stosunek prostych i preferowanych akcji jest ustalany (należy go pamiętać, że zgodnie z obowiązującym prawodawstwem, odsetek udziałów preferowanych nie może przekroczyć 10% całkowitej wielkości emisji).
5. Ocena kosztu przyciągnięcia kapitału zakładowego. Zgodnie z zasadami takiej oceny prowadzona jest w dwóch parametrach: a) szacowany poziom dywidend (określa się na podstawie wybranego rodzaju polityki dywidendy); b) koszty emisji akcji i umieszczenie emisji (podane średnio rocznym rozmiarze). Obliczona wartość przyciąganego kapitału jest porównywana z rzeczywistym średnim kosztem kapitału i średni poziom stopy procentowej na rynku kapitałowym.
Dopiero po tym, jak dokonuje się ostatecznej decyzji w sprawie wdrażania emisji akcji.
2.3 Zarządzanie zarządzaniem kredytami bankowymi
W ramach pożyczki finansowej przyciągnęła przedsiębiorstwa do rozszerzenia działalności gospodarczej, priorytetowa rola należy do pożyczki bankowej. Pożyczka ta ma szeroką orientację docelową i przyciąga szeroką gamę gatunków.
Pod kredyt bankowy Spełnij fundusze dostarczone przez Bank Klienta w celu zastosowania docelowego dla określonego okresu w pewnym procentach.
Kredyt bankowy zapewnia przedsiębiorstwom na obecnym etapie w następujących typach podstawowych:
1. Pożyczka pusta (niezabezpieczona) pod wykonywaniem indywidualnych działalności biznesowej. Z reguły zapewnia bank komercyjny realizujący kosztową usługę przedsiębiorstwa. Chociaż jest formalnie niemożliwe, ale faktycznie zapewnia rozmiar należności przedsiębiorstwa i jego środków w obliczonej i innych kontach w tym samym banku. Ten rodzaj pożyczki jest dostarczany z reguły tylko dla krótkoterminowego.
2. Kredyt kontraktyczny (w rachunku bieżącym ). Przy udzielaniu tej pożyczki bank otwiera konto kontraktowe przedsiębiorstwa, który uwzględnia zarówno operacje kredytowe, jak i obliczone. Konto Subcriptowe jest wykorzystywane jako źródło pożyczki w objętości, która nie przekracza maksymalnego ujemnego salda ustanowionego w umowie pożyczki (limit utrzymania). Na negatywnej pozostałości rachunku zamówienia Spółka płaci bankowi ustalone procent kredytowy; Jednocześnie umowa może zostać ustalona, \u200b\u200bże \u200b\u200bna pozytywnej pozostałości tego konta, Bank pobiera procent procentowy depozyt. Saldo dochodów i płatności na rachunku kontraktu przedsiębiorstwa występuje za pośrednictwem interwałów ustanowionych przez umowę czasu przy obliczaniu płatności kredytowych.
3. Pożyczka sezonowa z miesięcznym tłumieniem długu . Ten rodzaj kredytu jest zwykle udzielany, tworząc zmienną część aktywów obrotowych na okres ich zwiększenia związku z sezonowymi potrzebami przedsiębiorstwa. Jego cecha jest to, że wraz z miesięczną obsługą tej pożyczki (comiesięczne zainteresowanie), Umowa pożyczki przewiduje miesięczną amortyzację (spłata) głównej kwoty zadłużenia. Harmonogram takiego długu amortyzacji jest związane z ilością spadku sezonowej potrzeby przedsiębiorstwa w gotówce.
4. Otwieranie linii kredytowej. Umowa powoduje warunki, warunki i kwota limitu kredytu bankowego, gdy istnieje prawdziwa potrzeba. W przypadku przedsiębiorstwa, zaletą tego typu kredytu jest to, że wykorzystuje pożyczone środki w surowej zgodności z ich prawdziwymi potrzebami. Zwykle linia kredytowa otwiera się do jednego roku. Cechą tego rodzaju pożyczki bankowej jest to, że nie jest to naturą bezwarunkowego obowiązku umownego i może być skłonny przez bank pogorszenie stanu finansowego przedsiębiorstwa.
5. Revolving (automatycznie odnawialny) kredyt . Charakteryzuje jeden z rodzajów kredytu bankowego przewidzianego przez pewien okres, podczas którego jest dozwolony jako fanowany "próbka" funduszy kredytowych oraz fazowanej częściowej lub całkowitej spłaty zobowiązań. Zaletą tego typu pożyczki w porównaniu z otwarciem linii kredytowej jest minimalne ograniczenia nałożone przez bank, chociaż poziom stopy procentowej jest zwykle wyższe.
6. Pożyczka łącznika. Cechą tego rodzaju pożyczki jest to, że jest to zapewnione kredytobiorcy bez określania jego terminu użytkowania (w ramach kredytów kredytowych) z obowiązkiem tego ostatniego do spłaty na pierwszym wymogie wierzyciela. Dzięki spłodzeniu tej pożyczki jest zwykle przewidziany okres karencji (zgodnie z bieżącą praktyką - do trzech dni).
7. Kredyt Lombard. . Taka pożyczka może być uzyskana przez przedsiębiorstwo w ramach hipoteki wysoce płynnych aktywów (rachunki, obligacje krótkoterminowe państwowe itp.), Które na okres kredytów są przekazywane do Banku. Wielkość pożyczki w tym przypadku odpowiada pewnej (ale nie wszystkie) części kosztów aktywów przeniesionych do hipoteki. Z reguły ten typ pożyczki jest krótkoterminowy.
8. Hipoteka . Taka pożyczka można uzyskać z banków specjalizujących się w ekstradycji kredytów długoterminowych zabezpieczonych środkami trwałych lub kompleksem nieruchomości przedsiębiorstw w ogóle ("Banki hipoteczne"). Przedsiębiorstwo, przeniesienie własnej nieruchomości, jest zobowiązany do zapewnienia go w pełni na rzecz Banku. Jednocześnie nieruchomość położona w banku nadal jest używana przez przedsiębiorstwo.
9. Obciąganie . Jest to jeden z rodzajów długoterminowej pożyczki z okresowo zmienioną stopą procentową.
10. Kredyt konsorcjum (konsorcjalna) . Bank obsługujący przedsiębiorstwo może przyciągnąć inne banki do pożyczki do swojego klienta (Związek Banków do wykonania takich operacji kredytowych nazywa się "konsorcjum"). Po uwięzieniu z firmą kredytową Klienta Bank gromadzi fundusze z innych banków i przenosi kredytobiorcę, odpowiednio dystrybuującą kwotę odsetek podczas świadczenia zadłużenia.
Różnorodność gatunków i warunków przyciągania pożyczki bankowej określają potrzebę skutecznego zarządzania tym procesem w przedsiębiorstwach z wysoką potrzebą tej formy pożyczonych środków. Taka kontrola prowadzi się w następujących podstawowych etapach.
1. Określanie celów stosowania przyciąganej pożyczki bankowej.
2. Ocena własnej zdolności kredytowej.
W nowoczesnej praktyce bankowej oceniając poziom zdolności kredytowej kredytobiorców w zróżnicowaniu warunków ich pożyczek pochodzi z dwóch głównych kryteriów: 1) poziom kondycji finansowej przedsiębiorstwa;
2) Charakter spłaty przedsiębiorstwa otrzymanego wcześniej przez pożyczki - zarówno odsetki na nich, jak i zadłużenia głównego.
3. Wybór niezbędnych gatunków przyciągniętych kredytów bankowych.
Zgodnie z ustaloną listą gatunków przyciąganej pożyczki Spółka prowadzi badanie i ocenę banków komercyjnych, które mogą zapewnić mu te typy pożyczek.
4. Badanie i ocena warunków wdrażania kredytów bankowych w kontekście rodzajów kredytów. Ten etap tworzenia polityki przyciągnięcia kredytów bankowych jest najbardziej czasochłonnym i odpowiedzialnym za różnorodność szacowanych warunków i wdrażania licznych obliczeń.
5. "Wyrównanie" warunków kredytowych w procesie zawarcia umowy pożyczki. Termin "wyrównanie" charakteryzuje proces wprowadzania warunków określonej umowy kredytowej zgodnie ze średnimi warunkami zakupu i sprzedaży instrumentów kredytowych na rynku finansowym. Jako podstawowe kryterium podczas procesu "dostosowania" warunków kredytowych, stosuje się wskaźnik Element Grand Element i efektywna stopa procentowa na rynku kredytowym.
6. Zapewnienie warunków efektywnego wykorzystania kredytu bankowego. Kryterium takiej skuteczności wystają następujące warunki.
7. Organizacja kontroli nad bieżącą usługą pożyczki bankowej. Obecna konserwacja kredytu bankowego jest terminowa wypłata odsetek zgodnie z warunkami zawartych umów kredytowych. Płatności te są zawarte w kalendarzu płatności opracowanym przez przedsiębiorstwo i są monitorowane w procesie monitorowania obecnej działalności finansowej.
8. Zapewnienie terminowej i całkowitej amortyzacji kwoty zadłużenia głównego na kredyty bankowe.
Rozdział 3. Problemy ze źródeł finansowania przedsiębiorstw w Rosji
3.1 Nowoczesne narzędzia do finansowania przedsiębiorstw
Opcje
W środowisku rynkowym ważnym narzędziem, który przyczynia się do umieszczenia emitowanych papierów wartościowych korporacyjnych jest opcją.
Istotą opcji jest to, że zapewnia jedną ze stron transakcji prawo do wyboru: aby wypełnić umowę lub odmówić wykonania. Dwa twarze uczestniczą w transakcji. Jedna osoba kupuje opcję, tj. Prawo do wyboru, a drugi - sprzedaje (rozładowuje opcję), tj. Zapewnia prawo do wyboru. W przypadku otrzymanego prawa do wyboru opcji Kupujący płaci sprzedawcy wynagrodzenie zwane nagrodą. Kupujący ma prawo spełniać opcję, tj. Kup lub sprzedaj składnik aktywów finansowych tylko w cenie ustalonej w umowie. Ta cena nazywana jest koszt wykonania.
Opcja pozwala inwestorom tworzyć różne strategie. Najprostszym z nich to kombinacje dodatkowej emisji akcji i opcji. W przypadku udziałów Emitenta, wydanie tak zwanej opcji dla preferencyjnego zakupu udziałów dla istniejących akcjonariuszy pozwala uniknąć możliwej utraty kontroli nad przedsiębiorstwem i zmniejszenie udziału dochodu na akcję. Ta opcja wskazuje liczbę akcji, które można kupić, a cena wykonania jest ustalona równa cenie subskrypcji.
Opcje są papierami wartościowymi i mogą skontaktować się z rynkiem niezależnie, podczas gdy ich cena rynkowa może się znacznie różnić od nominalnego. Wynika to przede wszystkim z oczekiwaniami inwestorów dotyczących udziałów danej firmy.
W gospodarkach rynkowych opcje są dość wspólnym narzędziem polityki finansowej firm. Jeśli chodzi o Rosję, to doświadczenie prawdopodobnie będzie używane w nowoczesnych warunkach kryzysu gospodarczego w celu stymulowania pomyślnego umieszczania akcji rosyjskich przedsiębiorstw. Wynika to z faktu, że forma opcji pozwala na sprzedaż udziałów, biorąc pod uwagę ich możliwy przyszły wzrost ceny.
Główne zagraniczne firmy wraz z pożyczkami obligacji również produkowane warranty. Gwara jest wytwarzany w wystarczającym długim okresie, a może nawet nieokreślony. Ponadto cena egzekucji w Warran jest zwykle wyższa niż kurs o 10-20%, co ma na celu zwiększenie jego atrakcyjności, a także stworzyć możliwość zwiększenia kapitału upoważnionego w przypadku nakazu.
Bezpieczne operacje.
W krajach z rozwiniętą gospodarką rynkową, operacje współpracy były szeroko rozpowszechnione, w szczególności w stosunkach banków z firmami, które mają pewne trudności z poziomami wypłacalności, ponieważ ważne jest, aby instytucje kredytowe mają gwarancję zwrotu wydanego pożyczki. Przepis w tym przypadku może być depozytem zabezpieczającym, który jest sposobem zapewnienia obowiązków, w których wierzyciel-Mortgoks nabywa prawo w przypadku braku spełnienia przez dłużnika zobowiązań, aby uzyskać satysfakcję z powodu nieruchomości.
Przedmiotami operacji hipotecznych są PLIDGER i pożyczkodawcę (hipoteka). Pledger jest osobą, której przedmiotem zabezpieczenia należy do praw własności lub pełnego zarządzania gospodarczego.
Umowa depozytu może również przewidzieć przeniesienie nieruchomości hipotecznej w posiadanie PleDgee. Taka umowa jest uznawana za hipotekę. Pod SKLAD PEDGEE ma prawo do korzystania z przedmiotu kredytu hipotecznego, a przychody otrzymane lub inne świadczenia przejść do spłaty odsetek od pożyczki lub samej pożyczki zabezpieczonej przez hipotekę.
Kluczem do przedsiębiorstwa, struktury, budynków bezpośrednio związanych z ziemią, wraz z działką lub prawą użycia nazywane są one zwane hipoteką. Cechą kredytu hipotecznego jest jego dystrybucja we wszystkich własności przedsiębiorstwa, w tym jego upoważnionego kapitału, aktywów finansowych, praw własności itp.
Pożyczka hipoteczna była szeroko opracowana w krajach z rozwiniętą gospodarką rynkową, ponieważ jest to jeden z źródeł długoterminowych finansowania. Kwota pożyczki jest zwykle niższa niż szacowana wartość położona nieruchomości, a poziom ten podlega prawodawstwom państw. Na przykład w Stanach Zjednoczonych, dla niektórych wyjątków, wydanie kredytów przekraczających 80% szacowanej wartości nieruchomości jest zabronione. Z reguły budynki mieszkalne są obiektami (w USA, stanowią one 3/4 całkowitej ilości kredytów hipotecznych), ziemia, gospodarstwa itp.
Kredyty hipoteczne mogą być wydawane przez banki komercyjne, specjalne banki hipoteczne, różne stowarzyszenia kredytowe.
Kredyty hipoteczne mogą być prezentowane w różnych warunkach. Jeśli zostanie wydany standardowy lub typowy kredyt hipoteczny, oznacza to, że kredytobiorca otrzymuje pewną ilość od pożyczkodawcy, a następnie spłaca dług równy, zwykle miesięczny, składki. Okres hipoteczny jest dość długi (na przykład w USA - do 30 lat).
Znane są również niekonwencjonalne schematy hipoteczne. Większość z nich ma na celu zmniejszenie poziomu płatności pożyczkowych na początkowych etapach operacji i przeniesienie głównego obciążenia na spłacenie długu do późniejszego okresu. Są więc pożyczki z proporcjonalnym wzrostem płatności, hipoteki z okresowym wzrostem kwoty składek (co 3-5 lat) itp.
Ponieważ kredyty hipoteczne są wydawane na długie warunki, są one związane z pewnym ryzykiem, w szczególności zmianą poziomu stopy procentowej na rynku pieniężnym. Aby zmiękczyć ryzyko możliwych strat, warunki pożyczki z okresowymi zmianami oprocentowania są stosowane. W tym przypadku strony co 3-5 lat odnawiają pożyczkę na podstawie zmienionego poziomu stopy procentowej na rynku pieniężnym. W istocie finansowanie średnioterminowe występuje z długoterminową spłatą zadłużenia.
Daje wahania rynku pieniężnego i hipoteki z zmienną stopą procentową. Poziom tego stawki jest ustalany w umowie jako określoną wartość "związaną" do każdego wskaźnika finansowego lub indeksu. Stawka zmienia się raz pół roku. W tym przypadku, aby złagodzić oscylacje stawki, szybkość korekty granicznej (na przykład, nie więcej niż 2%), może negocjować minimalną wartość regulacji.
Operacje faktorowe
Z reguły Spółka faktoringowa kończy umowę trójstronną przez pewien okres czasu z Dostawcem i Kupującym, zgodnie z warunkami, które gwarantuje dostawcę do zapłaty za rachunki wystawione na odpowiednim płatniku za pomocą konta faktoringowego. Takie umowy mogą być długoterminowe i mogą być również zawarte na realizację jednorazowej pracy. Jednocześnie dostawcy, którzy zawarli umowę faktoringową w okresie obowiązywania umowy wystawiają wymagania dotyczące płatności dla płatnika w imieniu czynnika Spółki w ilości zmniejszonej w wysokości opłaty operacyjnej.
W praktyce operacje faktoringowe są wykorzystywane do przyspieszenia obliczeń, oszczędności kapitału obrotowego przedsiębiorstwa. W przypadku świadczenia usług firma faktoringowa otrzymuje prowizje i procent kredytu z dziennej pozostałości, która jest różnicą między rozszerzeniem wypłacanym klientem i niewiążnymi kontami. Odsetek zostanie oskarżony o datę wydania zaliczki przed dniem spłaty zadłużenia. Prowizje są ustalone jako procent całkowitej ilości kupionych kont i zależy od obrotu obrotu i stopnia ryzyka.
Leasing
Leasing Jest to długoterminowa dzierżawa nieruchomości ruchomych i nieruchomości i jest pośrednią formą finansowania działalności przedsiębiorstwa.
Z komercyjnego punktu widzenia, po wynajęcie, to samo dzieje się tak samo, jak gdy sprzedaż sprzętu w ratach płatności: Najemca przyczynia się w uzgodnionym okresie miesięcznie (kwartalnie, półroczne) płatności na rzecz instytucji leasingowej, która zachowuje prawo własności na okres obiektu finansowanego przez transakcję.
Leasing ma pewne cechy kredytu bankowego, ponieważ umożliwia najemcy dokonywania płatności w uzgodnionym okresie na wynajem sprzętu ze względu na wdrażanie produktów wyprodukowanych na sprzęcie leasingowym.
Płatności najemcy odnoszą się do kosztów wyprodukowanych przez niego, a tym samym zmniejszają zyski opodatkowania. Jednakże wzrost liczby grawitacji takich płatności prowadzi do wzrostu kosztów i może pociągać za sobą wzrost cen, a w rezultacie utratę konkurencyjności. Dlatego decydując o leasingu, powinieneś wdrożyć szczegółowe obliczenia kwoty płatności na rzecz nieruchomości leasingowej, porównując je z obliczeniami finansowymi związanymi z nabyciem podobnego sprzętu dla własnych środków lub do długoterminowej pożyczki bankowej.
Najbardziej typowe zalety leasingu w porównaniu z zakupem wartości inwestycyjnych kosztem funduszy własnych Kupującego są następujące:
Najemca otrzymuje drogiego sprzętu do tymczasowego użytkowania bez dużych jednorazowych kosztów finansowych;
Najemca zapewnia sobie możliwe szybkie zużycie moralnego przedmiotu transakcji. Ta zaleta jest szczególnie ważna dla małych i średnich przedsiębiorstw, które nie mają dużej płynności;
Wynajmujący zapewnia najemcy pełnym zakresie usług dla organizacji finansowania transakcji, konsultacji, utrzymania obiektu transakcji;
Departament Własności obiektu Transakcji z prawa do używania dzierżawiony sprzęt ekonomicznie zobowiązuje najemcę do korzystania tylko w okresie maksymalnej rentowności;
Leasing pozwala, aby leasingobiorca umieścić wydania w innych aktywach.
Możesz sformułować korzyści z leasingu w porównaniu z atrakcją pożyczki bankowej:
Przedmiotem transakcji leasingowej nie znajduje odzwierciedlenie w bilansie najemcy jako obowiązek zadłużenia. Pozwala to przedsiębiorstwowi wspierać optymalną płynność salda (stosunek własnych i pożyczonych funduszy), a nie ograniczać zaangażowania instytucji finansowych i kredytowych;
W pierwszych latach działania płatności leasingowe, z reguły, mniej niż kwota zapłacona na pożyczkę;
Leasing finansowy jest atrakcyjny w porównaniu z nabyciem sprzętu kosztem kredytu, ponieważ osiągnął 100% finansowanie obiektu transakcyjnego, podczas gdy pożyczka obejmuje tylko 70-80% kosztów nabytego sprzętu;
W okresie okresu dzierżawionego umowy stałe płatności płaciły częściej niż stosowanie do spłaty pożyczki. Zmniejsza to wielkość jednej płatności i przyczynia się do stabilności finansów najemcy;
Czas umowy leasingowej może wynosić od 3 do 20 lub więcej.
Forfooting.
Poryfowanie - Jest to zakup zobowiązań, z których spłata występuje na określony okres w przyszłości bez prawa regresji (obrotów) na każdego poprzedniego dłużnika.
Błękitowanie jest transakcją finansową do refinansowania należności na pożyczkę towarową eksportową poprzez przeniesienie (zatwierdzenie) rachunku transferowego na rzecz Banku (Firma Forfititing) z ostateczną prowizją wynagrodzenia. Bank Forfafa zakłada obowiązek sfinansowania operacji eksportowej, płacąc rachunek wekselowy (prosty lub przeniesalny), który jest gwarantowany przez zapewnienie Avaya Bank of the Importera. W wyniku przekonania, zadłużenie Kupującego kredytu komercyjnego przekształca się w finansowy dług (na korzyść Banku). Kupowanie rachunków rachunków jest wydawane przez standardową umowę, która zawiera dokładny opis transakcji, czasu, kosztów, gwarancji itp.
Fulfting łączy elementy rachunków rachunkowości (z ich indorymentami tylko na korzyść banku) i faktoring (do którego eksporterów eksporterów ekspresowych w przypadku wysokiego ryzyka kredytowego).
Stopy dyskontowe dla operacji fortyfikacji są wyższe niż w przypadku innych form pożyczek.
3.2 Problemy przyciągania długoterminowych źródeł finansowania działalności przedsiębiorstw rosyjskich w kontekście kryzysu finansowego
Stowarzyszenie menedżerów Rosji, wraz z międzynarodową firmą konsultingową Pricewaterhouse Coopers, badanie przeprowadzono przez opinię zarządzania przedsiębiorstwami krajowymi o możliwych opcjach finansowych w kontekście światowego kryzysu finansowego. Wyniki badania wykazały, że trzy największe trudności obejmowały problemy rynku kapitałowego (54%), wzrost kosztów pożyczonych środków (48%) i spadek rynków towarowych (39%). Pogorszenie sytuacji na rynkach finansowych na całym świecie, zaostrzenie wymagań dla kredytobiorców, rosnące stopy procentowe powoduje całkowicie rozsądny alarm respondentów o możliwości przyciągnięcia kapitału.
Jednym z alternatywnych instrumentów finansowych przedsiębiorstwa w warunkach rynkowych jest mechanizm IPO (początkową ofertę publiczną), która pozwala rozwiązać problemy finansowania intensywnego wzrostu, zwiększenie wartości firmy, dobrobytu akcjonariuszy, a także do zdobyć właścicieli koncentruje się na perspektywie długoterminowej. IPO otwiera drogę do tańszych źródeł kapitału, zwiększając reklamę spółki. Wiele krajowych przedsiębiorstw z kapitałem zagranicznym wychodząc na IPO na wniosek zagranicznych akcjonariuszy, którzy starają się zwiększyć zyski i dywersyfikować ryzyko związane ze sprzedażą ich udziałów.
W oparciu o analizę krajowej praktyki kredytów bankowych można stwierdzić, że długoterminowe pożyczki związane z przepływem kapitału stałego praktycznie nie wpływają na ogólną dynamikę inwestycji kapitałowych i nie odgrywają aktywnej roli w procesie inwestycyjnym. W gospodarce krajowej udział kredytów bankowych w całkowitym źródłach finansowania inwestycji stanowi 8-9%. Dla porównania: w krajach rozwiniętych ponad 50% projektów inwestycyjnych jest finansowanych za pomocą pożyczek bankowych. Pomimo pozytywnej dynamiki ciężkości ciężkości średnich i długoterminowych kredytów w ogólnych inwestycjach kredytowych banków komercyjnych, ich udział w PKB nie wystarczy. Tak więc, pod koniec 2008 r. Postawa pożyczek długoterminowych dla gospodarki dla PKB wynosiła tylko 19%.
Taka sytuacja wynika z braku korzystnego środowiska inwestycyjnego na całej przestrzeni rynkowej Rosji, kosztowe kredyty bankowe wyrażone w rozbieżnościach stóp procentowych na kredyty i poziom rentowności większości przedsiębiorstw koncentrowały się na zadowoleniu popytu krajowego . W ten sposób realny sektor może zapłacić za długoterminowe pożyczki do celów inwestycyjnych około 10-15% rocznie, ponieważ średnia rentowność przedsiębiorstw przemysłowych wynosi 13%. Banki koncentrują się również na wielkości bieżącego stopy refinansowania, co jest dla nich stopą bazową, a także uwzględniać premią ryzyka. Stopień ryzyka wzrasta w świadczeniu kredytów długoterminowych. Stąd banki mają prawo liczyć na wyższą stopę procentową na długoterminowych pożyczek niż w krótkim, co nie jest zgodne z możliwościami realnego sektora gospodarki.
Jednym ze sposobów organizowania finansowania projektów inwestycyjnych mających na celu modernizację sprzętu, a tworzenie nowych branż jest finansowanie projektu. Finansowanie projektów w swojej "czystej" formie w Rosji nie spotykają się często. Zamiast tego w kraju "brudne" finansowanie projektu aktywnie rozwija się (z reguły, z regresją dla ważnego biznesu i przyjęcia istniejących aktywów, ale z orientacją przepływu wygenerowaną przez projekt, jako jedyny lub przynajmniej główne źródło zwrotu zainwestowanych funduszy). Jest to specyfikę odzwierciedlającą obiektywne realia gospodarki i istniejący kraj, przedsiębiorstw i ryzyko inwestycyjne. Z istniejącymi ograniczeniami legislacyjnymi, brakiem doświadczenia i zrozumienia technologii i zagrożeń związanych z wdrażaniem złożonych i dużych projektów w biznesie, banki komercyjne po prostu nie mogą ryzykować, praktykowania "czystych" finansowania projektu. Ale ze względu na zwiększone zapotrzebowanie na zasoby "długie", możliwe jest oczekiwanie wzrostu wielkości "brudnej" finansowania projektu, który może być jednym z lokomotyw odnowienia i rozwoju przedsiębiorstw przemysłowych w całej Rosji.
W rosyjskim burmistrzu Federacji Rosyjskiej prognozowanie rozwoju społeczno-gospodarczego Federacji Rosyjskiej za 2010 r. I zostało opublikowane w okresie planowania 2011 i 2012 r. Oferowane są różne opcje rozwoju gospodarczego. Jednym z głównych warunków wdrożenia umiarkowanie optymistycznej opcji jest zwiększenie dostępności zasobów kredytowych i wzrostu rzeczywistych wolumenów kredytowych. W 2010 r. Przewiduje się wzrost kredytów na organizacje niefinansowe, a populację co najmniej 13%, w 2011 r. - 15-17%, w 2012 r. - o 25-27%.
Opcja konserwatywna charakteryzuje się rosnącą nierównowaga między bankowością a realistymi sektorami gospodarki. Wzrost kredytu bankowego w 2010 r. W tym przykładzie wykonania szacuje się na 9-10%, które w realnych warunkach (biorąc pod uwagę inflację) jest kontynuacją kompresji kredytowej (lub stagnacji). W 2011 r. - 2012 r. Pożyczki na organizacje niefinansowe wzrośnie o 13-14%.
Oczywiście rozbudowa działalności sektora bankowego i spadek stóp procentowych jest jednym z najważniejszych czynników przywracania działalności inwestycyjnej. Rząd rosyjski aktywnie prowadzi politykę zmniejszenia wskaźnika refinansowania (w momencie, w którym jest 10%), jednak w naszym kraju wskaźnik refinansowania nie jest wskaźnikiem rosyjskich banków w celu zmniejszenia stawek świadczonych zasobów kredytowych. Aby rozszerzyć możliwości banków na świadczenie pożyczek długoterminowych, nie tylko ekspansji bazy zasobów banków, ale także zmniejszają ryzyko banków poprzez zapewnienie gwarancji państwowych. Główne przeszkody dla przedsiębiorstw, które przyciągają długoterminowe źródła finansowania stanowią nie tylko wysokie stopy procentowe, które wzrosły wraz ze wzrostem terminów finansowania pożyczkowego, ale także wymogi z banków w sprawie zapewnienia wysoce ciekłych zabezpieczeń. Innym powodem jest brak wykwalifikowanych menedżerów finansowych, którzy mogą opracować pełnoprawny projekt inwestycyjny, który może być zainteresowany potencjalnymi kredytodawcami.
Osada
Ćwiczenie 1.
Firma zainwestowała 40 milionów rubli w budowę motelu. Roczne zaplanowane przychody z działalności MOTEL przez 4 lata wyniosą 35, 60, 80 i 100 milionów rubli. Stopa dyskontowa planowana jest na 10%. Określić okres zwrotu inwestycji.
Decyzja:
Rozmiar inwestycji - 40 000 000 rubli.
Przychody z inwestycji
w pierwszym roku: 35 000 000 rubli;
w drugim roku: 60 000 000 rubli;
w trzecim roku: 80 000 000 rubli;
w czwartym roku: 100 000 000 rubli.
Oblicz zdyskontowane rachunki gotówkowe według roku realizacji:
1 rok: 35 000 000 / (1 + 0,1) \u003d 31 818 181
Drugie rok: 60 000 000 / (1 + 0,1) 2 \u003d 49 586 776
3 rok: 80 000 000 / (1 + 0,1) 3 \u003d 60 105 184
4. rok: 100 000 000 / (1 + 0,1) 4 \u003d 68 301 345
Razem: 52 452 867 RUB.
Oblicz okres dyskontowy zwrotu:
IC \u003d 40 000 000 rubli.
\u003d (31 818 181+ 49 586 776 + 60 105 184 + 68 301 345) / 4 \u003d 52 452 867 RUB.
Dpp \u003d @ 0.8 lat @ 9 miesięcy.
Odpowiedź: Inwestycje spłacą około 9 miesięcy
Zadanie 2.
Zgodnie z raportami księgowymi przeanalizuj saldo bilansu Spółki.
Tabela 1 Analiza kompozycji i struktury źródeł postępów JSC
| Źródła finansowania | Na początku okresu | Pod koniec okresu | Zmień (+, -) | |||
| tysiąc rubli. | % | tysiąc rubli. | % | tysiąc rubli. | % | |
1. Źródła środków - suma |
||||||
1.1 kapitał własny - suma włącznie z: |
315 569 | 68,8 | 311 131 | 78,6 | -4438 | +9,8 |
| Autoryzowany kapitał | 202,5 | 0,04 | 202,5 | 0,05 | - | +0,01 |
| Dodatkowy kapitał | 256 806 | 56,0 | 235 465 | 59,4 | -21 341 | +3,4 |
| Kapitał rezerwowy | 50,5 | 0,01 | 50,5 | 0,01 | - | - |
| Fundacja społeczna | 48 728 | 10,6 | 56 977 | 14,4 | +8249 | +3,8 |
| Finansowanie docelowe. | 3782 | 0,8 | 8279 | 2,1 | +4497 | +1,3 |
| Niewyciężone zyski. | 6000 | 1,35 | 10157 | 206 | +4157 | +1,25 |
1.2 pożyczony kapitał - suma włącznie z: |
142 942 | 31,2 | 84 825 | 21,4 | -58 117 | -9,8 |
| długoterminowe obowiązki | 1000 | 0,2 | 1200 | 0,3 | +200 | +0,1 |
Zobowiązania krótkoterminowe włącznie z: |
141 942 | 31,0 | 83 625 | 21,1 | -58 317 | -9,9 |
| Pożyczki i kredyty | 2000 | 0,4 | - | - | -2000 | -0,4 |
| Konta płatne | 134 095 | 29,2 | 80 525 | 20,3 | -53 570 | -809 |
| Założyciele dłużne w przychodach | 5847 | 1,3 | 3100 | 0,8 | -2747 | -0,5 |
Waluta balansowy 458 511 100 395 956 100 -62 555
Pod koniec roku sprawozdawczego w porównaniu z rozpoczęciem, istniały istotne zmiany w strukturze bilansu bilansu postępu JSC (tabela 1)
Własny kapitał w walucie zrównoważenia:
Na początku roku 68,8%
- Pod koniec roku 78,6%
Kapitał kredytu bilansowego:
Na początku roku 31,2%
- Pod koniec roku 21,4%
Tak więc, równy kapitał do końca roku zmniejszył się o 4438 tysięcy rubli, a pożyczony kapitał zmniejszył się przez 517 tys. Rubli. Własny kapitał na początku i na końcu roku wynosił odpowiednio 315 569 tys. Rubli. i 311 131 tysięcy rubli i pożyczonych - 142 942 tysięcy rubli. i 84,825 tys. Rubli. W procentach: Jeżeli udział kapitału własnego na koniec roku w tworzeniu aktywów wynosił 78,6%, udział kapitału pożyczonego wynosi tylko 21,4%. CHCHIBAL zmniejszył się w dwóch składnikach: ze względu na zmniejszenie rachunków płatnych - o 53 570 tys. Rubli. i uczestnicy zadłużenia płatności dochodowych - o 2747 tys. Rubli. W całkowitej ilości pożyczonego kapitału, rachunki należne na początku roku wynosiło 93,8% (134 095: 14.942 * 100), a na koniec roku wzrósł do 95,0% (80 525: 84 825 * 100).
Oczywiście, postęp JSC, próbując naprawić swoją sytuację finansową, nie odnosząc się do banku za pożyczki i pożyczki, intensywnie używane zobowiązania do finansowania ich działalności dla "tanich pieniędzy", "kredytów bez odsetek", co ostatecznie może odwrócić się w spadek Zaufanie do organizacji z partnerów, klientów, nabywców lub bankructwa.
Tabela 2 Dane do obliczania wolumenu sprzedanych produktów
Decyzja:
Znajdujemy zaplanowane pozostałości niezrealizowanych produktów na koniec roku
DOBRZE. \u003d S x n
gdzie rad jest jednodniową produkcją produktów komercyjnych; N jest częstotliwością rezerwową w dniach.
Ov \u003d TP 4 kV / 90 dni
W cenach urlopowych
Ov \u003d 53825/90 \u003d 598 p.
DOBRZE. \u003d 598 x 8 \u003d 4784 p.
Ov \u003d 42000/90 \u003d 467 p.
OK .. \u003d 467 x 8 \u003d 3736 p.
Znajdujemy wskaźnik sprzedaży produktów w planowanym okresie
V \u003d O F + TP - O
W cenach urlopowych
V \u003d 168000 + 215300 - 4784 \u003d 378516 p.
Pod względem kosztów produkcji
V \u003d 13700 + 176500 - 3736 \u003d 186464 p.
Zysk ze sprzedaży produktów komercyjnych
378516 - 186464 \u003d 192052 p.
Odpowiedź: Objętość produktów sprzedawanych w cenach wakacje - 378516R oraz pod względem kosztu produkcji - 186464R; Zysk ze sprzedaży produktów - 192052R.
Wniosek
Zgodnie z finansowaniem jest rozumiany jako proces tworzenia funduszy lub w szerszym procesie edukacji przedsiębiorstw we wszystkich jego formach.
Klasyfikacja źródeł finansowania Różnorodny i można dokonać zgodnie z następującymi funkcjami:
W stosunkach nieruchomości przeznaczyć własne i pożyczone źródła finansowania.
Według rodzaju nieruchomości, zasoby rządowe, środki podmiotów prawnych i osób fizycznych i źródeł zagranicznych są przeznaczone.
Zgodnie z tymczasowymi cechami finansowania finansowanie można podzielić na krótkoterminowy i długoterminowy.
W ramach wewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych. Głównym miejscem jest posiadanie zysku pozostającego do dyspozycji przedsiębiorstwa - stanowi przeważającą część własnych środków finansowych.
Pewna rola w składzie źródeł wewnętrznych odgrywają również odliczenia amortyzacyjne; Chociaż nie zwiększają kwoty kapitału własnego.
Inne wewnętrzne źródła nie odgrywają znaczącej roli w tworzeniu własnych środków finansowych przedsiębiorstwa.
W ramach zewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych główne miejsce należy przyciągnąć dodatkowego kapitału wzajemnego lub zakładowego przez przedsiębiorstwo. Dla poszczególnych przedsiębiorstw jeden z zewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych może zostać przyznana wolnej pomocy finansowej (z reguły, taka pomoc jest przeznaczona wyłącznie do indywidualnych przedsiębiorstw państwowych różnych poziomów).
Zgodnie z przejściem do rynku, nietrady tradycyjne instrumenty finansowania działalności rosyjskich przedsiębiorstw zaczynają być stosowane. Obejmują one kredyty handlowe, opcje, operacje hipoteczne, operacje faktoringowe, leasing itp.
Obecnie finansowanie przedsiębiorstw jest w stanie niezadowalającym ze względu na brak funduszy własnych na samofinansowanie, brak wystarczających wsparcia finansowego, wysoki koszt i ryzyko innowacji, długoterminowy plan zwrotu innowacyjnych projektów i dominacja konserwatywnych inwestorów zamiast agresywnych. W celu dalszego udanego rozwoju rosyjskie firmy muszą rozwiązać dwa zadania: pierwsze, aby zoptymalizować źródła finansowania na rozwój nowych projektów; Drugie jest nauczenie się, jak wybrać takie innowacyjne projekty, które przyniosą prawdziwe zwroty nawet w kryzysie.
Lista używanych źródeł i literatury
1. Kodeks Cywilny Federacji Rosyjskiej (część 1) 30 listopada 1994 r. (Z poprawką z 18.07.2009) nr 51-FZ [Tekst] // rosyjska gazeta - 20.07.2009.
2. Prawo federalne z dnia 26 grudnia 1995 r. (ED - Sztuka.
3. Prawo federalne z dnia 24.06.2008 N 91-FZ "w sprawie płacy minimalnej" // posiedzenie prawodawstwa Federacji Rosyjskiej-30.06.2008.-N26.-art. 3010.
4. Belolipetsky V.g. Zarządzanie finansami: Tutorial / V.g. Biały lipetsky. - M.: Knorus, 2008. - 448С.
5. Puste I.a. Zarządzanie finansami: badania. Kierunek. - 2. ed., Peerab. i dodaj. - K.: Elga, Nika Center, 2005. - 656C.
6. Bocharov V.v., Leontyev v.e. Finanse korporacyjne. - Spb: Peter, 2002. - 544с.
7. Gavrilova A.N. Zarządzanie finansami: Tutorial / A. N. Gavrilova, E.F. SYSOEVA, A.I. Barabanov, G.g. Chigarev, L.I. Grigorieva, O.v. Dolgova, L.a. Ryzhova. - 4 ed., Działać. i dodaj. - M.: Knorus, 2007. - 432C.
8. Galitskaya S.v. Zarządzanie finansami. Analiza finansowa. Finanse przedsiębiorstw: Tutorial / S.V. Galitskaya. - M.: EKSMO, 2008.- 652C.
9. Goremin V.a., Bugulov E.r., Bogomolov a.yu. Planowanie w przedsiębiorstwie. - m.: Filin, 2006
10. Karpova e.n. "Problemy z przyciągnięciem długoterminowych źródeł środków na finansowanie działalności rosyjskich przedsiębiorstw w kontekście kryzysu finansowego" - I Międzynarodowa Konferencja Internetowa
11. Kovaleva A.m., Lapusta M.g., Skamai L.g. Firmy finansowe: samouczek - 4 ed., Działać. i dodaj. - m.: Infra - M, 2007. - 522 p.
12. KOVALEV V.V. Zarządzanie finansami - 1: Tutorial / Kovalev v.v. - M.: Wydawnictwo BINF, 2008. - 232c.
13. KOVALEV V.V. Wprowadzenie do zarządzania finansami. - M.: Finanse i statystyki, 2007. - 768 p.
14. Kuznetsov B.t. Zarządzanie finansami: badania. Podręcznik dla studentów uniwersytetu / B.t. Kuznetsov. - m.: Uniti - Dana, 2005. - 415c.
15. Lavrukhina N.v. Przedsiębiorstwa finansowe. - Mese: Mesi, 2003
16. Lapusta M.g., Mazurin T.yu., Skamai L.g. Finanse organizacji (przedsiębiorstwa): Podręcznik. - m.: Invera - M, 2007. - 575С.
17 Likhacheva O.n., Schurov S.a. Długoterminowa i krótkoterminowa polityka finansowa przedsiębiorstwa: badania. Ręczny / wyd. I JA. Lukasevich. - M.: The University Podręcznik, 2008. - 288 p.
18. Lucasevich I.ya. Analiza transakcji finansowych. Metody, modele, techniki obliczeń: edukacyjne. Podręcznik dla uniwersytetów. - M.: Finanse, Uniti, 2008. - 400 s.
19. Milyakov N.v. Finanse: Tutorial. - 2 Ed. - M.: Infra-M, 2004. - 543 p.
21. Teplova T.v. Rozwiązania finansowe: strategia i taktyki: badania. zasiłek. - M.: ICP "Master's Publishing House", 2006.
22. Zarządzanie działalnością finansową przedsiębiorstw (organizacje): badania. Ręczny / V.I. Berezhnoye, np. Beengina, O.B. Bigdai i in. - m.: Finanse i statystyki; Infra - M, 2008. - 336C.
23. Zarządzanie finansami. Kurs treningowy. Puste I.a. 2. ed., Peerab. i dodaj. - K.: Elga, Nika Center, 2004. - 656 p.
24. Zarządzanie finansami: samouczek / ed. E.i.shokhina. - m.: ID FBK-Pres, 2008. - 408 p.
25. Szeremet A.D. Finanse przedsiębiorstw: Zarządzanie i analiza: samouczek. - M. Finanse 2006. - 479 p.
26. Analiza ekonomiczna działalności finansowej i ekonomicznej. M.v. melnik. - M.: Skumising, 2006. - 320 p.
27. Rynek akcji: samouczek dla wyższych instytucji edukacyjnych profilu gospodarczego N.I. BErzon, E.A. Bianova, M.a. Kozhevnikov, A.V. Perezenko Moskwa: Vita-Press, 2008
KOVALEVA A.M. LOPUSTA M.G., SKAMAI L.G. Firmy finansowe. - m.: Infra - M, 2007. - P. 212.
Prawo federalne z dnia 24.06.2008 N 91-FZ "w sprawie poprawek do art. 1 prawa federalnego" w sprawie płacy minimalnej "[Tekst] // posiedzenie prawodawstwa Federacji Rosyjskiej - 30.06.2008. - N 26. -t. 3010.
Szeremet A.d. Finansowanie przedsiębiorstw: zarządzanie i analiza. - M. Finanse 2006. - P. 215.
Szeremet A.D. Finanse przedsiębiorstw: Zarządzanie i analiza - M. Finanse 2006. - P. 220.
Karpova E.N. "Problemy z przyciągnięciem długoterminowych źródeł środków na sfinansowanie działalności rosyjskich przedsiębiorstw w kontekście kryzysu finansowego" I Międzynarodowa Konferencja Internetowa "Edukacja finansowa w całym życiu jest podstawą innowacyjnego rozwoju Rosji"
Karpova E.N. Dekret
{!LANG-839a52fda3038ffb77d884f70dd7ab10!}