La copertura è un metodo per ridurre il rischio finanziario. Implica l'organizzazione del sistema di registrazione di contratti urgenti e transazioni che tengono conto della possibilità di modificare le citazioni di valuta estera. L'obiettivo principale della copertura è quello di prevenire gli effetti negativi delle variazioni dei tassi di cambio.

Strumenti di siepe

La selezione di uno o un altro strumento di copertura dipende dagli obiettivi perseguiti. A seconda del tipo di strumento utilizzato nella copertura, si distingue quattro meccanismi di riduzione del rischio finanziario:

1. Usando transazioni futures. - Questo è un modo per neutralizzare il possibile rischio di operazioni sulla merce o il mercato azionario attraverso le transazioni inverso con una varietà di contratti di cambio. L'azione di un meccanismo di riduzione del rischio attraverso i contratti dei futures si basa sul fatto che nel caso di cambiamenti negativi del valore dell'attività al momento della consegna, il Venditore può compensarli nelle stesse dimensioni attraverso l'acquisto di contratti per il Numero equivalente di beni e viceversa.

2. Usando contratti in avanti. Le caratteristiche principali degli in avanti coincidono con i futures, tuttavia, la conclusione dei trattati in avanti è di natura personale poiché questo tipo di contratti non è standardizzato. Tutti gli articoli sostanziali sono determinati dall'accordo delle parti. Durante la copertura degli accordi in avanti, i cambiamenti nei partecipanti alla transazione senza notificare la controparte non sono consentiti.

3. Con opzioni - Questo è un meccanismo per compensare i rischi sulle operazioni con vari beni. L'azione di questo tipo di siepe si basa sulla conclusione di una transazione con un premio (facoltativo), che è versato per la capacità di attuare o acquistare un contratto in un contratto in un determinato importo stabilito per l'opzione prevista dal facoltativo periodo. Allo stesso tempo, la Società a sua discrezione decide se vale la pena effettuare un acquisto o meno, mentre le persone che sono entrate in contratti futures si impegnano a effettuare un'azione prevista nel contratto.

La strategia di hedge è una combinazione di specifici strumenti di copertura e metodi della loro applicazione per ridurre i rischi di prezzo.

Tutte le strategie di copertura sono basate su un movimento parallelo della "slot" del prezzo e del prezzo dei futures, il cui risultato è la capacità di rimborsare le perdite nel mercato attuale sostenute nel mercato dei beni reali.

Ci sono 2 tipi principali di siepe:

1. L'acquirente - è usato nei casi in cui l'imprenditore prevede di acquistare un sacco di beni in futuro e cerca di ridurre il rischio associato al possibile aumento del suo prezzo. I modi di base per la copertura del prezzo futuro degli acquisti di beni sono l'acquisto di un'opzione di tipo "Chiamata" o vendita dell'opzione del tipo "Put".

2. Scuola del venditore applicata nella situazione opposta. I metodi di tanta siepe sono la vendita di un contratto futures, acquistando un'opzione "Put" o vendita dell'opzione di tipo "Chiamata".

Considera le principali strategie di copertura.

1. Vendite direttrice, contratti futures. Questa strategia è quella di vendere sui contratti dei futures del mercato dei derivati \u200b\u200bnell'importo corrispondente al volume del partito coperto dei beni reali o in meno. La copertura con l'aiuto dei contratti futures corregge il prezzo della futura consegna delle merci; Allo stesso tempo, in caso di calo dei prezzi nel mercato "slot", i profitti incompleti saranno compensati per il reddito sui contratti a termine venduti. Tuttavia, non vi è impossibilità di sfruttare i prezzi nel mercato reale e la necessità di mantenere costantemente una certa quantità di garanzia di posizioni urgenti aperte. Quando si riduce il prezzo "Spot" al prodotto reale, mantenendo la dimensione minima della garanzia non è una condizione critica.

2. Testazione acquistando un tipo di opzione "PUT".

Il proprietario del tipo di opzione americano "Put" ha il diritto in qualsiasi momento per vendere un contratto futures a un prezzo fisso. Acquistando un'opzione di questo tipo, il venditore di merci registra il prezzo minimo di vendita risparmiando l'opportunità di usufruire del prezzo favorevole per il prezzo. Con una diminuzione del prezzo dei futures sotto la possibilità di eseguire l'opzione, il proprietario lo esegue, compensando la perdita nel mercato dei beni reali; Con aumentare il prezzo, rifiuta il diritto di soddisfare l'opzione e vende le merci al massimo prezzo possibile.

3. Testatura della vendita di un'opzione opzionale "Chiamata". Il proprietario del tipo di opzione americana "Call" ha il diritto in qualsiasi momento per acquistare un contratto futures a un prezzo fisso.

La scelta di specifici strumenti di copertura dovrebbe essere eseguita solo dopo un'analisi dettagliata delle esigenze del business di Hedgera, la situazione economica e le prospettive del settore, nonché l'economia nel suo complesso.

Il ruolo della copertura nel garantire uno sviluppo stabile è molto grande.

Vi è una significativa riduzione del rischio di prezzo associato all'approvvigionamento di materie prime e alla fornitura di prodotti finiti; I tassi di interesse di copertura e tassi di cambio riducono l'incertezza dei futuri flussi finanziari e fornisce una gestione finanziaria più efficiente. Di conseguenza, le oscillazioni dei profitti sono ridotte e il controllo della produzione migliora.

Un programma di copertura ben costruito riduce sia il rischio che i costi. Direzione delle risorse aziendali e aiuta il personale di gestione a concentrarsi sugli aspetti aziendali in cui la Società ha un vantaggio competitivo, riducendo al minimo i rischi che non sono centrali. In definitiva, la copertura aumenta il capitale, riducendo il costo dell'utilizzo dei fondi e dei ricavi di stabilizzazione.

Comprando promozioni e altre attività finanziarie, stanno vivendo il loro ulteriore costo e paura del movimento sfavorevole del valore del corso. Il modo più semplice per proteggere in questo caso è quello di stabilire un ordine di stop per la chiusura della transazione (stop loss). Ma la perdita di stop non è sempre efficace, dal momento che a volte il prezzo può leggermente "forse", e dopo - girarsi, ma già senza un commerciante. Un modo molto più efficiente è la copertura. In effetti, la copertura è uno strumento di gestione del rischio che consente ad un bene di compensare il possibile movimento negativo dell'altro.

Fig. 1. Un esempio di un movimento di prezzo affilato verso il basso con il turno successivo.

L'intestazione è in gran parte simile all'assicurazione. Non c'è da stupirsi che questo termine proviene dall'inglese. Hedge - assicurazione. Per una piccola parte del costo dell'auto, i proprietari acquisiscono polizze assicurative che danno il diritto di pagare in caso di caso sfavorevole con un veicolo. Lo stesso è possibile utilizzare gli strumenti di copertura del rischio finanziario durante la negoziazione della borsa. Acquando un bene in borsa, è possibile acquistare il diritto di venderlo in un certo importo a una determinata data in futuro per il costo a volte inferiore al costo dell'attività (così come la polizza assicurativa è più economica di la macchina).

Strumenti di siepi di rischio

I più comuni strumenti di siepi di rischi sono i beni di un mercato urgente - futures e opzioni che sono contratti per effettuare una transazione in futuro a prezzi predeterminati. Il rischio dell'acquirente è il prezzo sconosciuto della vendita, mentre il rischio del venditore è il prezzo sconosciuto del successivo acquisto. E gli strumenti del mercato fisso ti permettono di pre-definire questo prezzo, dando l'opportunità di coprire sia le posizioni degli investitori lunghe e brevi. Contratti futures - Contratti che conferiscono l'impegno reciproco per l'acquisto / vendita di un patrimonio in una determinata data in futuro a un prezzo predeterminato.

I futures sono rappresentati su vari gruppi di attività: indici, per azioni, su obbligazioni, valuta, merci. Pertanto, permetti loro di siepe.

Il secondo gruppo di attività di mercato urgenti sono opzioni, e nel mercato interno, le opzioni sono rappresentate solo sui contratti futures.

L'opzione è il diritto di acquistare / vendere una certa quantità di attività di base (futures pertinenti) a una determinata data in futuro. Poiché le opzioni sono contratti per i futures, quindi i loro gruppi di attività coincidono.

Vale la pena notare che non solo gli utensili di mercato urgenti sono attività di copertura. Alla presenza di una certa coniugazione e di altre attività azionari possono fungere da obiettivi di copertura.

Come imparare a coprire attraverso futures e opzioni? Leggi il nostro speciale, in cui vengono raccolti molti esempi pratici.

Metodi di base della copertura

1. La copertura classica è apparsa sugli scambi di materie prime di Chicago. Quando, a causa dei rischi del fallimento delle transazioni differite per vari motivi (ad esempio, la consegna non ha ancora cresciuto il grano per una data specifica), insieme al contratto, l'opzione è stata conclusa sulla fornitura di questo prodotto al Prezzo del contratto principale.
2. La copertura diretta è il modo più semplice per siepe. Avere un certo vantaggio e temere per i suoi ulteriori corsi, l'investitore conclude un contratto urgente per la sua vendita, fissando in tal modo il prezzo di vendita per il periodo del contratto termine.
3. Anticipazione della copertura può fungere da strumento per rischi di valuta di copertura quando si pianifica una transazione. Pianificazione dell'ulteriore attuazione della transazione e osservando il valore appropriato dell'attività al momento, l'investitore acquista un contratto urgente per la risorsa specificata, come risultato della quale il suo valore corrente è fissato per la transazione in futuro.
4. La copertura della croce è spesso usata per coprire il portafoglio dei titoli. L'essenza del metodo è concludere un contratto urgente non sul bene disponibile, ma a un altro, con un certo grado di somiglianza del comportamento commerciale. Ad esempio, per la siepe di un portafoglio costituito da una varietà di documenti, con certe preoccupazioni su una possibile diminuzione del suo valore, è possibile vendere un futuri o un contratto facoltativo per l'indice RTS, che è un barometro del mercato russo. Pertanto, l'investitore presuppone che in caso di riduzione del portafoglio in generale, il mercato è probabile che sia anche una tendenza al ribasso, quindi la posizione corta di un contratto urgente per l'indice darà profitto, ammorbidendo il drawdown del portafoglio.
5. Direzione della direzione. Se l'investitore ha un certo numero di posizioni lunghe nel portafoglio e teme il loro calo dei tassi di cambio, il portafoglio è necessario per alcuni pantaloncini di "diluiti" di partecipazione sui documenti più deboli. Quindi durante il periodo di riduzione generale di pantaloncini ridotti più velocemente delle posizioni lunghe renderà un profitto compensando la perdita a lungo.
6. Copertura inter-setello. Se ci sono documenti nel portafoglio di una certa industria, possono essere "usati" per inclusione nel portafoglio Longs sui documenti di un altro settore, in misura maggiore, in misura incline alla crescita nel declino del primo. Ad esempio, una diminuzione dei titoli di domanda interna con la crescita del dollaro USA può essere coperto con l'inclusione di Longs su esportatori, in crescita tradizionalmente con un aumento del valore valutario.

Ora che hai familiarità con i principali strumenti di copertura del rischio, è ora di iniziare a esplorare le strategie. E dopo - cerca di applicarli in pratica.

Il compito principale della copertura è principalmente la protezione delle transazioni e del capitale. Questo risultato è raggiunto attraverso l'acquisto di un'attività di base e la vendita di un derivato o viceversa.

Pertanto, l'investitore o il gestore conduce operazioni assicurate, grazie alla quale il rischio di perdita di capitale è quasi minima, e l'unico investitore perde quello è sulla Commissione per l'apertura e l'azienda degli ordini.

Il quinto metodo di copertura è chiamato "protezione selettiva".

Si basa sull'acquisto e la vendita del bene di base e derivato, tuttavia, il tempo di fine della transazione e il suo volume può essere diverso.

Quando si lavora in un metodo tale, non vi è una formula specifica, tutto il mantenimento delle transazioni è puramente sotto l'opinione soggettiva del Gestore, ma se generalizziamo generalmente manager, grazie a tali operazioni, alcune risorse garantiranno pienamente completamente, mentre altri sono parzialmente, e l'obiettivo principale dei guadagni nel tasso di corsi con minimizzazione dei danni.

Nella moderna terminologia economica, puoi incontrare molte parole belle, ma incomprensibili. Ad esempio, copertura. Che cos'è? Non tutti possono rispondere con una simile domanda. Tuttavia, sotto il clima, risulta che tale termine può determinare l'assicurazione delle operazioni di mercato, la verità è un po 'specifica.

Copertura - che queste sono parole semplici

Quindi capiamo. La parola che ci è venuta da noi dall'Inghilterra (siepe) e nella traduzione diretta significa schermare, recinzione e come il verbo è applicato nel valore "difendi", cioè cercare di ridurre le perdite probabili o evitarle affatto. E cos'è la siepe nel mondo moderno? Si può dire che questo accordo tra il venditore e l'acquirente che in futuro i termini della transazione non cambieranno, e le merci saranno vendute secondo un determinato prezzo (fisso). Pertanto, il prezzo esatto di cui i prodotti saranno acquistati, i partecipanti alla transazione assicureranno i loro rischi dalla probabile fluttuazione dei corsi su e, di conseguenza, cambiando le merci. I partecipanti alle relazioni di mercato che effettuano la copertura delle transazioni, cioè coloro che assicurano i loro rischi sono chiamati siepi.

Come succede

Se ancora non è molto chiaro, puoi provare a semplificare ancora di più. Per capire quale siepe è, il modo più semplice è in un piccolo esempio. Come sapete, il prezzo dei prodotti agricoli in qualsiasi paese dipende dalle condizioni meteorologiche, e da quanto è buono il raccolto. Pertanto, conducendo una campagna di semina, è molto difficile prevedere ciò che il prezzo dei prodotti sarà in autunno. Se le condizioni del tempo sono favorevoli, i grani saranno molto, quindi il prezzo non sarà troppo alto, ma se la siccità arriverà o, al contrario, piove troppo frequenti, poi alcune delle colture possono morire, a causa del quale il costo del grano crescerà più volte.

Per proteggersi dai capricci della natura, i partner regolari possono concludere un accordo speciale fissando in esso un certo prezzo guidato dalla situazione del mercato al momento del contratto. Sulla base dei termini della transazione, il contadino sarà obbligato a vendere, e il cliente comprerà un raccolto a quel prezzo che è stato spiegato nel contratto, indipendentemente dal prezzo che il prezzo appare sul mercato al momento.

È qui che si verifica il momento in cui diventa più chiaro quale siepe sia. In questo caso, sono probabili diverse opzioni per lo sviluppo della situazione:

• il prezzo di una resa sul mercato è più costoso nel contratto - in questo caso, il produttore, ovviamente, è insoddisfatto, perché potrebbe ottenere maggiori benefici;
• il prezzo di mercato è inferiore a quanto specificato nel contratto - in questo caso l'acquirente rimane nella perdita, perché porta costi aggiuntivi;
• il prezzo segnato nel trattato a livello di mercato - entrambi sono soddisfatti di entrambi.

Si scopre che la copertura è un esempio di come è vantaggioso realizzare i loro beni prima che appaiano. Tuttavia, tale posizionamento non esclude ancora la probabilità di una perdita.

Metodi e obiettivi, siepe di valuta

D'altra parte, si può dire che la copertura del rischio è un'assicurazione contro una varietà di cambiamenti avversi nel mercato dei cambi, riducendo al minimo le perdite associate alle fluttuazioni del corso. Cioè, la siepe può non essere solo un prodotto specifico, ma anche le attività finanziarie sono già disponibili e pianificate per l'acquisizione.

Vale anche la pena dire che la corretta copertura valutaria non mette l'obiettivo di ottenere il massimo come può sembrare all'inizio. Il suo compito principale è di ridurre al minimo i rischi, mentre molte aziende rifiutano deliberatamente un'ulteriore possibilità di aumentare rapidamente il proprio capitale: l'esportatore, ad esempio, potrebbe giocare sul percorso in diminuzione e il produttore - ad un aumento del valore di mercato dei beni. Ma il buon senso suggerisce che è molto meglio perdere supercount, piuttosto che perdere tutto.

Possiamo evidenziare 3 modi principali per salvare la tua riserva valutaria:

1. Applicazione dei contratti (urgente) per l'acquisto di valuta. In questo caso, le fluttuazioni del tasso di cambio non influenzeranno le vostre perdite, come non portare reddito. L'acquisto di valuta si verificherà rigorosamente ai sensi dei termini del contratto.
2. Effettuare riserve protettive al contratto. Tali articoli sono solitamente bilaterali e significano che quando si modifica il tasso di cambio al momento della conclusione della transazione, probabili perdite, nonché i benefici, sono suddivisi tra le parti al contratto. A volte, tuttavia, accade che le prenotazioni protettive riguardano solo un lato, l'altra rimane non protetta e la copertura valutaria è riconosciuta da un lato.
3. Variazioni con una percentuale bancaria. Ad esempio, se dopo 3 mesi è necessaria una valuta per i calcoli, e allo stesso tempo ci sono ipotesi che il corso cambierà in una grande direzione, sarà logico scambiare denaro nel corso esistente e metterli sul deposito. Molto probabilmente, la percentuale della banca del contributo consentirà di livellare le fluttuazioni del corso, e se la previsione non è giustificata, la probabilità avrà anche un piccolo guadagno.

Pertanto, si può dire che la copertura è un esempio di come i tuoi depositi sono protetti dalla probabile oscillazione percentuale.

Metodi e strumenti

Più spesso, la stessa e le stesse tecniche di lavoro vengono utilizzate sia siepi che speculatori ordinari, ma non confondono questi due concetti.

Prima di parlare di vari strumenti, va notato - una comprensione del problema "ciò che è hedgery" è principalmente allo scopo dell'operazione, e non nei mezzi utilizzati. Pertanto, Hedger conduce un accordo al fine di ridurre il probabile rischio di cambiare il costo dei beni, il Speculator è abbastanza coscientemente su un tale rischio, calcolando solo un risultato favorevole.

Probabilmente il compito più difficile è la giusta scelta dello strumento di copertura, che può essere condizionatamente diviso in 2 grandi categorie:

• outstraights rappresentati da swap e contratti in avanti; Tali operazioni concludono tra le parti direttamente o attraverso la mediazione di uno specialista - rivenditore;
• strumenti di scambio per la copertura, che includono opzioni e futures; In questo caso, il commercio avviene su siti speciali - borse azionari e qualsiasi accordo, c'è un prigioniero, di conseguenza risulta essere tripartito; La terza parte è la Camera calcolata di una borsa specifica, che è il garante degli obblighi effettuati dalle parti;

E quelli e altri metodi di siepi di rischio hanno sia i loro vantaggi che gli svantaggi. Parliamo di loro in modo più dettagliato.

Azione

Il principale requisito per la merce in borsa è la capacità di standardizzarli. Può essere come prodotti per il gruppo di cibo: zucchero, carne, cacao, ecc. E industriali - gas, metalli preziosi, olio, altri.

I principali vantaggi della commercializzazione delle scorte sono:

• massima disponibilità - Nella nostra età delle tecnologie sviluppate, il commercio in borsa può essere effettuato da quasi ogni angolo del pianeta;
• significativa liquidità - per aprire e chiudere le posizioni di trading può essere in qualsiasi momento a sua discrezione;
• affidabilità: fornisce la presenza in ciascuna transazione degli interessi della Camera contabile dello scambio, che funge anche da garante;
• costi piuttosto bassi per la transazione.

Naturalmente, non era senza svantaggi - forse, il più basico può essere chiamato limitazioni sufficientemente rigorose di condizioni commerciali: il tipo di prodotto, il suo numero, i tempi di consegna e così via - tutto è controllato.

All'aperto

Tali requisiti sono quasi completamente assenti se hai scambiato te stesso o con la partecipazione del rivenditore. Le offerte all'aperto tengono al massimo i desideri del cliente, tu stesso può controllare il volume dei tempi di partito e di consegna - forse è il più grande, ma quasi l'unico vantaggio.

Ora sulle carenze. Loro, come capisci, molto di più:

• difficoltà con la selezione di una controparte - questa domanda dovrà ora fare in modo indipendente;
• l'elevato rischio di non conformità con uno dei lati dei suoi obblighi - le garanzie sotto forma dell'esecuzione dello scambio in questo caso non sono;
• bassa liquidità - quando si termina un accordo precedentemente concluso, i costi finanziari decenti sono minacciati;
• considerevole sopraelevato;
• lunga validità: alcuni metodi di copertura possono coprire periodi in diversi anni, poiché i requisiti per il margine di variazione non sono applicabili.

Per non commettere errori con la scelta dello strumento di copertura, è necessario eseguire l'analisi più completa delle probabili prospettive e delle funzionalità di uno o di un altro metodo. È necessario tenere conto delle caratteristiche economiche e delle prospettive del settore, nonché molti altri fattori. Ora rimaniamo più dettagliatamente negli strumenti di copertura più popolari.

Inoltrare

Tale concetto è indicato da una transazione, che ha un certo periodo in cui le parti concordano sulla fornitura di un prodotto specifico (Asset finanziario) in una data specifica in futuro, mentre il prezzo delle merci è fissato al momento di la transazione. Cosa significa in pratica?

Ad esempio, una certa azienda assume acquistare dalla Banca a Eurolock per i dollari, ma non il giorno della firma del contratto, ma, ad esempio, in 2 mesi. È immediatamente risolto che il corso è $ 1,2 per euro. Se in due mesi il tasso del dollaro all'euro sarà 1.3, l'azienda riceverà un risparmio tangibile - 10 centesimi sul dollaro, che al costo del contratto, ad esempio, in un milione aiuterà a risparmiare $ 100 mila. Se durante questo periodo il corso scenderà a 1.1, la stessa quantità andrà alla perdita dell'impresa e la transazione non è più possibile, dal momento che il contratto in avanti è obbligatorio.

Inoltre, ci sono alcuni momenti più spiacevoli:

• poiché tale accordo non è garantito dalla Camera di insediamento dello scambio, quindi una delle parti può semplicemente rifiutare la sua esecuzione quando le condizioni sfavorevoli per questo;
• tale contratto si basa sulla fiducia reciproca, che restringe significativamente la cerchia di potenziali partner;
• se il contratto in avanti risiede con la partecipazione di un determinato intermediario (rivenditore), quindi le spese, le spese generali e la commissione aumentano in modo significativo.

Futures.

Tale affare significa che l'investitore presuppone un impegno dopo un po 'di tempo per acquistare (vendere) una marcata quantità di beni o attività finanziarie - Azioni, altri titoli - ad un prezzo di base fisso. Basta mettere - questo è un contratto per la consegna futura, tuttavia, i futures è un prodotto azionario, il che significa che i suoi parametri sono standardizzati.

La copertura con i contratti futures blocca il prezzo della fornitura futura del bene (prodotto), mentre se il prezzo del punto (il prezzo della vendita di merci nel mercato reale, per denaro reale e, soggetto a consegna immediata), diminuirà, diminuirà, Quindi il beneficio interessato è ricompensato per conto della vendita di contratti urgenti. D'altra parte, non vi è alcuna possibilità di utilizzare la crescita dei prezzi spot, ulteriori profitti in questo caso saranno livellati dal danno alla vendita di futures.

Un altro svantaggio della copertura dei futures è la necessità di effettuare un margine di variazione, che supporta posizioni urgenti aperte in condizioni di lavoro, per così dire, è una garanzia. In caso di rapida crescita dei prezzi spot, potresti aver bisogno di ulteriori iniezioni finanziarie.

In un certo senso, la copertura dei futures è molto simile alla solita speculazione, ma c'è una differenza qui e molto fondamentale.

Hedger, utilizzando le transazioni futures, protegge da tali operazioni che spendono sul mercato di questo (reale) prodotto. Per speculatory, il contratto futures è solo la possibilità di ricevere reddito. C'è un gioco di differenza di prezzo, e non sull'acquisto e la vendita di un bene, perché i prodotti reali non esistono in natura. Pertanto, tutte le perdite o i ricavi di Speculatory sul mercato dei futures non c'è altro che il risultato finale delle sue operazioni.

Opzioni assicurative

Uno degli strumenti più popolari per impatto sulla componente del rischio dei contratti è la copertura delle opzioni, parliamo di loro in modo più dettagliato:

Tipo di opzione Messo:

• il titolare del tipo Put ha tutto a destra (tuttavia, non è richiesto) in qualsiasi momento implementare un contratto futures a un'opzione di prezzo fisso;
• acquisizione del tale opzione, il venditore della risorsa commerciale fissa il prezzo minimo di vendita, mentre riservava il diritto di sfruttare il cambiamento del prezzo favorevolmente;
• se il prezzo dei futures scende al di sotto del costo dell'esecuzione di un'opzione, il proprietario lo vende (esegue), rimborso del rimborso delle perdite nel mercato reale;
• come aumento del prezzo, può rifiutarsi di soddisfare l'opzione e attuare le merci sul valore più redditizio per se stesso.

La principale differenza da parte dei futures è il fatto che quando si acquista un'opzione è previsto un determinato premio, che brucia in caso di rifiuto dell'esecuzione. Pertanto, l'opzione posta può essere confrontata con l'assicurazione tradizionale familiare all'utente - con lo sviluppo sfavorevole degli eventi (caso assicurativo), il titolare delle opzioni riceve un premio, e in condizioni normali che scompare.

Opzione tipo di chiamata:

• il titolare di tale opzione è intitolato (ma non richiesto) in qualsiasi momento per acquisire un contratto futures al prezzo di esecuzione fisso, cioè se il prezzo dei futures è più fisso, l'opzione può essere eseguita;
• per il venditore, l'altro viceversa è per il premio ricevuto durante la vendita di un'opzione, si impegna a vendere il contratto futures per l'adempimento dell'acquirente.

Allo stesso tempo, c'è un certo deposito di garanzia, simile a ciò che viene utilizzato nelle transazioni futures (vendite di futures). Una caratteristica della chiamata del tipo di opzione è che compensa una diminuzione del costo di un'attività commerciale per un importo non superiore al premio ricevuto dal Venditore.

Tipi di copertura e strategie

Parlando di tale forma di assicurazione sul rischio, vale la pena capire che, poiché in qualsiasi operazione commerciale ci sono almeno due lati, quindi i tipi di copertura possono essere suddivisi in:

• siepe degli investitori (acquirente);
• hedge fornitore (venditore).

Il primo è necessario ridurre i rischi dell'investitore associati al probabile aumento del valore dell'acquisto stimato. In questo caso, le migliori opzioni per la copertura delle fluttuazioni dei prezzi saranno:

• vendita di opzione messa;
• acquisizione di un contratto di futures o opzione di chiamata.

Nel secondo caso, la situazione è diametralmente opposta - il venditore ha bisogno di proteggersi dalla caduta del prezzo di mercato per le merci. Di conseguenza, i modi Hedja saranno inversi:

• vendita dei futures;
• opzione di acquisto messa;
• opzione di chiamata di vendita.

Sotto la strategia dovrebbe essere intesa come una combinazione di determinati strumenti e la correttezza della loro applicazione per ottenere il risultato desiderato. Di norma, tutte le strategie di copertura sono basate sul fatto che il futuro e il prezzo spot dei beni variano quasi in parallelo. Ciò consente di compensare le perdite sostenute dalla vendita di beni reali.

La differenza tra il prezzo determinata dalla controparte per i beni reali e il prezzo del contratto futures è effettuato come "base". Il suo valore reale è determinato da tali parametri come la differenza nella qualità delle merci, il reale livello dei tassi di interesse, i costi e le condizioni per la conservazione della merce. Se lo stoccaggio è associato a costi aggiuntivi, la base sarà positiva (petrolio, gas, metalli non ferrosi), e nei casi in cui il possesso di merci prima del suo trasferimento porta un reddito aggiuntivo (ad esempio, i metalli preziosi) diventeranno negativi. Vale la pena capire che il suo valore non è costante e il più spesso ridotto come si avvicina il periodo del contratto dei futures. Tuttavia, se il prodotto reale sorge improvvisamente una domanda aumentata (affrettata), il mercato può andare a tale stato quando i prezzi reali saranno molto più futures.

Pertanto, in pratica, anche la migliore strategia non funziona sempre - ci sono rischi reali associati a bruschi cambiamenti nella base, che è quasi impossibile da livellare con la copertura.