معدل الاحتياطي الفيدرالي. إلى ماذا سيؤدي رفع سعر الفائدة الفيدرالية؟ زيادة معدل: ماذا سيحدث للدولار بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي ما هو نظام الاحتياطي الفيدرالي
اقرأ أيضا
في 16 ديسمبر 2015 ، رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة الرئيسي بنسبة 0.25٪. تسبب هذا في صدى كبير في المجتمع الاقتصادي العالمي - بعد كل شيء ، تم تغيير المعدل آخر مرة في منتصف عام 2006. ما سبب الحاجة إلى مثل هذه التغييرات ، وما الذي يمكن أن تؤدي إليه؟
ما هو معدل الفائدة الأساسي (الرئيسي)؟
هذا المؤشر هو النسبة المئوية التي تقترض بها المؤسسات المصرفية الأموال من البنك المركزي للبلاد (في أمريكا ، يتم تنفيذ وظائفها من قبل الاحتياطي الفيدرالي). لا يمكن أن يكون سعر الفائدة الذي تصدر به البنوك قروضاً للمواطنين العاديين أقل من السعر الرئيسي المحدد - وإلا فإن مؤسسات الإقراض ستبدأ العمل بخسارة. أجبرت الأزمة المالية لعام 2008 ، التي بدأت في أمريكا وانتشرت تدريجياً إلى العالم أجمع ، السلطات الأمريكية على اتخاذ خطوة غير مسبوقة وخفض المعدل الرئيسي إلى مستوى قياسي منخفض ، يتراوح من 0 إلى 0.25٪.
الإجراء المؤقت الذي يهدف إلى تحفيز الاقتصاد والخروج من الوضع المالي الصعب الحالي الذي طال أمده ، وتم تغيير قيمة سعر الفائدة الأساسي صعودًا فقط في منتصف ديسمبر 2015.
كيف سيؤثر التغيير في سعر مفتاح FRS على سعر الدولار؟
وفقًا للمحللين ، سيكون للتغيير في سعر الفائدة تأثير كبير على الدولار مقابل الروبل (). وبالتالي ، أعدت وكالة التصنيف موديز تقريرًا يشير إلى الضعف الكبير للاقتصاد الروسي أمام التغيرات في السياسة المالية المحلية للدول. نفس الرأي يشاطره آي ديدينكو ، وهو عضو في الاتحاد الدولي للاقتصاديين. ووفقا له ، فإن الزيادة في السعر الرئيسي ستؤدي إلى تعزيز الدولار ، ونتيجة لذلك ، انخفاض قيمة الروبل.
المحللون الروس ، وهم ممثلو السلطات ، أكثر تفاؤلاً بكثير. أعلن نائب رئيس البنك المركزي للاتحاد الروسي س. شفيتسوف التعزيز المحتمل للروبل وانخفاض قيمة الدولار.
نابيولينا ، الذي يشغل منصب رئيس البنك المركزي ، أشار إلى أن مجموعة من العوامل تؤثر على نسبة الروبل إلى الدولار ، بما في ذلك أسعار النفط ، ووضع السياسة الخارجية في العالم ، وتفاعل روسيا الاقتصادي مع الشريك. لذلك ، لن يكون للتغيير في السعر الرئيسي تأثير كبير على قيمة الدولار.
وقال رئيس وزارة التنمية الاقتصادية أ. أوليوكاييف إن القرار الذي اتخذه مجلس الاحتياطي الفيدرالي لم يكن مفاجئًا لأحد ، وأن الزيادة المتوقعة في السعر الرئيسي تم أخذها في الاعتبار عند إبرام عقود إمدادات النفط.
أدى التغيير في سعر الفائدة الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بمقدار 0.25 نقطة إلى زيادة قيمة العملة الأمريكية في السوق العالمية. ومع ذلك ، فإن الحجم الضئيل إلى حد ما لهذا المؤشر يسمح لنا باستنتاج أن القفزات الجذرية في سعر الصرف لن تحدث - على سبيل المثال ، منذ قرار رفع السعر ، زاد سعر صرف الدولار مقابل الروبل بما لا يزيد عن الروبل . أسعار النفط لها تأثير أكبر بكثير على سعر صرف الروبل ().
موسكو ، 14 ديسمبر - ريا نوفوستي.رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة إلى 1.25-1.5٪ من 1-1.25٪ سنويًا. استمرت أسعار النفط العالمية في الانخفاض بعد هذه الأنباء.
ثلاث زيادات أخرى
يتوقع معظم أعضاء لجنة السوق المفتوحة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ثلاث زيادات في سعر الفائدة الأساسي في عام 2018 ، بمتوسط 2.25٪.
وفقًا لمخطط النقاط (توقعات ديناميكيات الأسعار) ، يتوقع ستة ممثلين للجهة التنظيمية أن المعدل في عام 2018 سيرتفع إلى مستوى متوسط يبلغ 2.25٪.
ثلاثة منهم يتوقعون ارتفاع المعدل بمقدار 0.25 نقطة مئوية أخرى ، ويعتقد الباقون أنه يجب رفع المعدل إلى مستوى 2٪ فقط.
بالنسبة لعام 2019 ، لا يستبعد أربعة أعضاء من مجلس الهيئة زيادة المعدل خمس مرات أو أكثر. على المدى الطويل ، يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن المعدل عند 3.1٪ ، أعلى من 3٪ السابقة.
السوق جاهز تمامًا
يعتقد الخبير الاقتصادي المستقل أنطون شابانوف أن رد فعل السوق على قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون ضئيلاً.
وقال "التقارير القوية الجيدة للغاية كانت تصدر باستمرار في السوق الأمريكية ، ويفترض السوق مقدمًا أن هذه الزيادة في المعدل ستكون 25 نقطة أساس بالضبط ، وهو ما حدث".
ووفقًا له ، من المتوقع أيضًا أن يستمر هذا المعدل في الارتفاع خلال العام المقبل.
توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي
بالإضافة إلى ذلك ، رفع الاحتياطي الفيدرالي توقعاته لنمو الاقتصاد الأمريكي في 2017 إلى 2.5٪ من 2.4٪ المتوقعة في سبتمبر ، وفي 2018 إلى 2.5٪ من 2.1٪.
على المدى الطويل ، يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي أن ينمو الاقتصاد الأمريكي بمتوسط 2٪ ، والبطالة بنسبة 4.7٪ ، والتضخم بنسبة 2٪.
حول بيتكوين
كما أعربت رئيسة نظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جانيت يلين عن رأيها بشأن البيتكوين. ووفقًا لها ، فهو أصل غير موثوق به للغاية يمكن استخدامه في غسيل الأموال.
وقالت "بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يريد أن يلعب أي دور تنظيمي فيما يتعلق بعملة البيتكوين".
عن الخلف
كما ذكرت أنها واثقة من قدرة خليفتها ، جيروم باول ، على إدارة المنظمة.
تنتهي فترة ولاية رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الحالي جانيت يلين في 3 فبراير 2018. في الخامس من كانون الأول (ديسمبر) ، وافقت اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ الأمريكي على باول بأغلبية الأصوات.
وقالت يلين: "إنه أحد أولئك الذين خدموا في مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي لعدة سنوات. كان جزءًا من القرارات التي اتخذناها. السيد باول مستعد جيدًا. لديه فهم كبير لما يحدث".
كما أكدت أنها تعتقد أن باول سيبقي قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي غير سياسية.
قررت لجنة الأسواق المفتوحة التابعة لنظام الاحتياطي الفيدرالي (FRS) في الولايات المتحدة رفع معدل الأساس - بمقدار 0.25 نقطة مئوية ، إلى 0.75-1٪. حدثت الزيادة السابقة في المؤشر قبل ثلاثة أشهر ، في ديسمبر 2016. ثم توقع المنظم أنه في عام 2017 سيرتفع السعر ثلاث مرات - إلى مستوى 1.375 ٪.اليوم ، تم الإبقاء على هذه التوقعات ، التي تتحدث عن تشديد السياسة. تم تسهيل ارتفاع سعر اقتراض الدولار من خلال النمو القوي للعمالة في الولايات المتحدة ومقاربة التضخم الأمريكي للمؤشر المستهدف. قد يكون لقرار الاحتياطي الفيدرالي تأثير ضعيف محدود على الروبل الروسي من خلال انخفاض محتمل في أسعار النفط.
بعد اجتماع استمر يومين ، رفعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الأساسي ، الذي كان في النطاق المستهدف 0.5-0.75٪ سنويًا ، بمقدار 0.25 نقطة مئوية - إلى 0.75-1٪. هذه هي الزيادة الثالثة فقط في معدل الفائدة في السنوات العشر الماضية. لأول مرة خلال هذه الفترة ، تم رفعه في ديسمبر 2015 ، والمرة الثانية - في ديسمبر 2016.
قبل أسابيع قليلة فقط ، رأى المشاركون في السوق أن رفع سعر الفائدة في اجتماع مارس ليس حدثًا محتملًا للغاية - ومع ذلك ، في الأسابيع الأخيرة ، تغير الإجماع. أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جانيت يلين ورؤساء البنوك الاحتياطية الأخرى ، في تلميح إلى زيادة ، إلى تحسن الوضع الاقتصادي: انخفض معدل البطالة في الولايات المتحدة مرة أخرى في فبراير - إلى 4.7٪ من 4.8٪ في يناير (235 ألف وظيفة. تم إنشاؤه ، وهو أعلى من المتوسط). وصلت مؤشرات الأعمال إلى أعلى مستوياتها ، مما يشير إلى تسارع محتمل في النمو. تسارع التضخم في الولايات المتحدة في يناير إلى 2.5٪ - أعلى مستوى في خمس سنوات - من 2.1٪ في ديسمبر (ومع ذلك ، فإن المؤشر الذي يستهدفه بنك الاحتياطي الفيدرالي ، تضخم الإنفاق الشخصي ، لا يزال أقل من 2٪ - 1.7٪ في يناير). بالإضافة إلى ذلك ، لم يعد بنك الاحتياطي الفيدرالي يشعر بنفس المخاوف بشأن تأثير مشاكل الاقتصاد العالمي على الولايات المتحدة - فقد تسارع نمو الناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو ، واستقر الاقتصاد الصيني.
نظرًا لأن الثقة في رفع سعر الفائدة كانت عالمية تقريبًا اليوم ، كان الحدث الرئيسي هو نشر توقعات الاقتصاد الكلي الجديدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي والجدول الزمني المحتمل للارتفاعات التالية. أبقى المنظم على توقعاته لنمو الاقتصاد الأمريكي في عام 2017 عند مستوى 2.1٪ ، بينما ظلت توقعات ديناميكيات التضخم كما هي - عند 1.9٪. كما أن توقعات البطالة لم تتغير - 4.5٪. يتوقع معظم أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة رفع سعر الفائدة الأساسي مرتين في عام 2017 ، بمتوسط 1.375٪.
ستؤثر المعدلات الجديدة في الولايات المتحدة على السوق المالية الروسية ، بشكل غير مباشر - من خلال ضغطها على سعر النفط. صندوق النقد الدولي ، في استعراضه المعد لاجتماع مجموعة العشرين ، لا يستبعد تسريع تدفق رأس المال من الأسواق الناشئة بسبب قرار الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك ، فإن هذا ينطبق بدرجة أقل على روسيا المعزولة ماليًا - فنحن نتحدث ، أولاً وقبل كل شيء ، عن البلدان النامية ذات مستوى الدين العام المرتفع والاقتصاد المرتبط ارتباطًا وثيقًا بالدولار الأمريكي.
فاديم فيسلوجوزوف ، تاتيانا إدوفينا
رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة
رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المعدل في ديسمبر من العام الماضي بمقدار 0.25 نقطة مئوية - ما يصل إلى 0.5-0.75٪. يتوقع معظم أعضاء لجنة السوق المفتوحة أنه سيتم رفعها ثلاث مرات أخرى في عام 2017. تشير مثل هذه التوقعات إلى تشديد السياسة النقدية - على خلفية توقعات التضخم في الولايات المتحدة بسبب المبادرات المالية لإدارة دونالد ترامب. بالنسبة للروبل والأصول الروسية الأخرى ، فإن عواقب رفع أسعار الفائدة ستكون محدودة ، كما يقول الخبراء.
تحسن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة لعام 2018
موسكو. 13 ديسمبر. الموقع الإلكتروني - قرر نظام الاحتياطي الفيدرالي (FRS) للولايات المتحدة ، عقب الاجتماع الذي عقد في 12-13 ديسمبر ، زيادة معدل الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس - ما يصل إلى 1.25-1.50٪ سنويًا ، وفقًا للبيان الصادر عن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح (FOMC).
تزامن قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مع الأغلبية الساحقة من الاقتصاديين والمشاركين في السوق.
لا يزال من المتوقع حدوث ثلاث زيادات في أسعار الفائدة في عام 2018.
قام قادة البنك المركزي الأمريكي بتحسين توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي لعام 2018 من 2.1٪ إلى 2.5٪ ، وأكدوا توقعات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي عند 1.9٪.
"المعلومات الواردة بعد اجتماع نوفمبر للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تشير إلى استمرار تعزيز سوق العمل ونمو النشاط الاقتصادي بوتيرة ثابتة (قوية)" - قال في البيان.
في الاجتماع السابق ، قدم FRS نفس التقييم للوضع في الاقتصاد.
وقال التقرير "متوسط نمو الوظائف منذ ذلك الحين كان قويا ، واستمرت البطالة في الانخفاض".
وتقول الوثيقة: "على أساس سنوي ، كل من التضخم العام والتضخم ، باستثناء أسعار المواد الغذائية والوقود ، تباطأ التضخم هذا العام وأقل من 2٪".
وقال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي: "مؤشرات السوق لتعويضات التضخم لا تزال منخفضة ، ومؤشرات توقعات التضخم على المدى الطويل المستندة إلى الاستطلاعات قد تغيرت بشكل طفيف".
وقال البيان "مسؤولية اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هي تعزيز أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار. وقد أثرت الآثار السلبية للأعاصير وجهود التعافي على النشاط الاقتصادي والتوظيف والتضخم في الأشهر الأخيرة ، لكنها لم تغير بشكل كبير توقعات الاقتصاد الأمريكي".
وفقًا لذلك ، لا تزال اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تتوقع أنه مع التعديل التدريجي لطبيعة السياسة النقدية ، سيزداد النشاط الاقتصادي بوتيرة معتدلة وستظل مؤشرات سوق العمل قوية. حول هدف اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة البالغ 2٪ على المدى المتوسط ". .
وتقول الوثيقة: "تبدو المخاطر قصيرة الأجل للتوقعات الاقتصادية متوازنة تقريبًا ، لكن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تراقب عن كثب مؤشرات التضخم".
"مع الأخذ في الاعتبار ظروف سوق العمل السابقة والمتوقعة والتضخم ، قررت اللجنة رفع النطاق المستهدف لأسعار الفائدة على القروض الفيدرالية إلى 1.25-1.50٪. ولا يزال موقف السياسة النقدية محفزًا ، ويدعم بيئة سوق عمل قوية وعائد ثابت إلى 2٪ تضخم ".
"عند تحديد توقيت وحجم التعديلات المستقبلية للنطاق المستهدف لسعر فائدة القرض الفيدرالي ، ستقوم اللجنة بتقييم كل من الظروف الاقتصادية المحققة بالفعل والمتوقعة مقابل أهداف الحد الأقصى للتوظيف والتضخم عند 2٪. وسوف يستغرق هذا التقدير في الاعتبار مجموعة واسعة من المعلومات ، بما في ذلك مؤشرات ظروف سوق العمل ، ومؤشرات الضغوط التضخمية وتوقعات التضخم ، وكذلك بيانات عن التغيرات في الظروف المالية والدولية "، جاء في الوثيقة.
"ستراقب اللجنة عن كثب التغيير الفعلي والمتوقع في التضخم بالنسبة إلى المستوى المستهدف. يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي أن طبيعة البيئة الاقتصادية ستؤدي إلى زيادة تدريجية في سعر الفائدة. لبعض الوقت ، من المحتمل أن يكون سعر الفائدة للبقاء دون المستوى الذي سيسود على المدى الطويل. ومع ذلك ، فإن المسار الفعلي للتغيرات في سعر الفائدة سيعتمد على التوقعات الاقتصادية ، بناءً على البيانات الواردة "- يوضح الاحتياطي الفيدرالي.
وجاء القرار باغلبية سبعة اصوات واثنين ضده. صوت رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي (FRB) في شيكاغو ، تشارلز إيفانز ، وزميله من بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس ، نيل كاشكاري ، ضد ، لأنهم أرادوا الحفاظ على سعر الفائدة عند نفس المستوى في الوقت الحالي.
سيعقد الاجتماع القادم للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 30-31 يناير 2018 وسيكون رسميًا آخر اجتماع لجانيت يلين كرئيسة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. اعتبارًا من 3 فبراير ، سيحل جيروم باول محلها. وفقًا لتوقعات المشاركين في السوق وأعضاء إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، لن يتغير السعر في اجتماع يناير.
من بين 100 خبير اقتصادي شملهم الاستطلاع ، توقع 95 أن يرتفع السعر الرئيسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية. وفقًا لبيانات العقود الآجلة لمجموعة CME (مجموعة من بورصة شيكاغو التجارية) ، في اليوم السابق للاجتماع ، فإن احتمال رفع سعر الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية. تمثل 93.5٪.
قال بوجدان زفاريتش ، المحلل في Finam Group: "لطالما كان معظم المستثمرين مقتنعين بأن السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ستشدد في اجتماعه في يونيو ، مما يعني أنهم أخذوا هذا العامل في الاعتبار عند إجراء تغييرات على محافظهم".
قرار هادف
يقول إيفان كوبيكين ، الخبير في BCS FG: "عند اتخاذ القرار ، كان FRS يسترشد بإنجاز ما يسمى بالتوظيف الكامل في سوق العمل".
حتى بعد نتائج الاجتماع الأخير (2-3 مايو) ، أشار الخبراء إلى حقيقة أنه يتم اتخاذ قرارات مهمة في اجتماعات موسعة مع مؤتمر صحفي. هذا بالضبط ما حدث - في اجتماعات موسعة في مارس ويونيو ، تم اتخاذ قرار برفع المعدل. ستعقد جلستان إضافيتان ممتدة في عام 2017 ، 19-20 سبتمبر و 12-13 ديسمبر.
بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سياسة رفع أسعار الفائدة في 14 ديسمبر 2015 ، ورفع المعدل بمقدار 0.25 نقطة مئوية. وبعد عام ، في ديسمبر 2015 ، رفع الاحتياطي الفيدرالي المعدل مرة أخرى بمقدار 0.25 نقطة مئوية. الزيادة التالية بنسبة 0.25 ص. كان في مارس 2017.
قال إيغور ديميترييف ، رئيس قسم السياسة النقدية بالبنك المركزي ، في مقابلة مع رويترز في 8 يونيو إن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة في يونيو قد تم أخذه في الاعتبار بالفعل في السياسة النقدية للبنك المركزي. وفقا له ، ينبغي للمرء الانتباه إلى التعليقات المصاحبة. وقال إن تركيز بنك الاحتياطي الفيدرالي على التضخم أو سوق العمل سيوضح خطط الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة في المستقبل.
ينصح الخبراء الذين قابلتهم RBC أيضًا بالاهتمام بتعليقات بنك الاحتياطي الفيدرالي. كما لاحظ Zvarich ، مع زيادة المعدل ، يصبح التمويل بالدولار أكثر تكلفة. نتيجة لذلك ، يصبح الفارق بين تكلفة التمويل والعائد على الأصول الروسية أصغر. ويوضح الخبير أنه من هنا تراجع الاهتمام بالأدوات الروسية.
قال إيفان كوبيكين: "من المرجح أن تؤدي الزيادة في المعدل الأساسي إلى تقليل الشهية ، وبالتالي سيكون لها تأثير سلبي على الأصول الروسية والروبل ، لكن التأثير سيكون ضئيلًا ، لأن القرار مدرج بالفعل في الأسعار". خبير في BCS FG.
يقول ياكوف ياكوفليف ، كبير المحللين في شركة آتون للاستثمار للاقتصاد الكلي وأسواق الديون ، إن التغييرات في خطاب بنك الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات السوق بشأن مسار رفع أسعار الفائدة قد تؤثر على الخطوات المستقبلية للبنك المركزي. وفقًا لـ Zvarich ، إذا أخذ الاحتياطي الفيدرالي استراحة في دورة رفع أسعار الفائدة حتى ديسمبر 2017 ، فسيكون البنك المركزي قادرًا على خفض السعر بشكل أكبر في الاجتماعات القادمة.
يقول سيرجي خستانوف ، مستشار الاقتصاد الكلي للرئيس التنفيذي لشركة Otkritie Broker: "من الطبيعي أن يؤدي رفع سعر الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى بعض الضغط على الروبل الروسي (والذي يعتبر ، مع ذلك ، مناسبًا إلى حد ما للمصدرين والميزانية الفيدرالية)".
رد فعل السوق
استجابت المؤشرات الأمريكية لقرار الاحتياطي الفيدرالي بانخفاض معتدل. بحلول الساعة 21:45 بتوقيت موسكو بالنسبة لمستوى افتتاح اليوم ، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.25٪ ، إلى 2434.1 نقطة ، وناسداك - بنسبة 0.53٪ ، إلى 6188.2 نقطة ، ومؤشر داو جونز الصناعي - بنسبة 0 ، 06٪ ، تصل إلى 21314.9 نقطة. انخفض مؤشر DXY (الذي يُظهر نسبة الدولار الأمريكي إلى سلة من ست عملات رئيسية - الشركاء التجاريون الرئيسيون للولايات المتحدة) بنسبة 0.07٪ إلى 96.9 نقطة.
كان للقرار تأثير سلبي معتدل على سعر صرف الروبل. في MICEX ، انخفض سعر صرف الروبل مقابل الدولار بنسبة 0.78 ٪ ، إلى 57.42 روبل ، مقابل اليورو - بنسبة 0.98 ٪ ، إلى 64.51 روبل.